文｜FBIF食品饮料创新 Riri
昨日，荷兰合作银行（Rabobank）公布2023年全球乳业20强。该机构依据乳制品企业2022年业绩发布的全球乳业20强排行榜，为目前全球乳业最权威的排行榜单之一。
值得关注的是，在2023年全球乳业20强中，只有五家公司排名与去年相同，整体排名迎来了洗牌。本次排名上升的乳企共有9家，下滑的共有6家，有1位新入局者Glanbia，而明治却在今年落榜。在入榜的中国乳企中，伊利排名第五，蒙牛排名第八。
荷兰合作银行表示，由于乳制品价格上涨，前20名中的许多公司在2022年的营业额创下历史新高。然而，更高的营业额背后也是爆炸式的成本支出。农场成本上升，许多乳品公司因此为农场牛奶支付了创纪录的价格。
此外，2022年的外汇发展也促成此次洗牌，尤其不利于以欧元、新西兰元、人民币和日元为单位公布业绩报告的乳制品公司。
那么全球乳业20强究竟发生了什么样的变化？我们将在今年的全球乳业20强企业排行榜后展开讨论。
外汇发展带来“赢家、输家”，“大象交易”减少
荷兰合作银行表示，2022年是充满变化的一年，让2023全球乳业20强的整个排名大洗牌。
从营业额来看，2023年全球乳制品前20强企业的总营业额以美元计算，增长了7.4%，而去年的增长率为9.3%。由于美元走强、通货膨胀和2022年大部分时间紧张的市场环境，全球乳制品前20强企业的总营业额以欧元计算，则大幅增长了21%，同时许多公司报告以当地货币计算的收入创下历史新高。
外汇变化也带来了“赢家”和“输家”。荷兰合作银行表示，对于非美国乳制品公司而言，以当地货币计算的营业额部分或大部分被美元走强所抵消，导致整个榜单的排名发生变化。这也让营业额大部分来自美国的Glanbia进入20强。
Glanbia logo 图片来源：Glanbia官网
除了美元之外，加元兑许多其他货币（包括欧元）也走强。这也让来自加拿大的Saputo巩固了其第10名的位置。而Agropur则上升了一位至第15名。这两家公司在美国都有可观的销量，这使它们比上榜的11家以欧元结算的公司更具竞争优势。
Saputo logo 图片来源：Saputo 官网
Agropur logo 图片来源：Agropur 官网
2022年的外汇发展对以新西兰元、人民币和日元结算的乳制品公司尤其不利，导致恒天然下降了三位，以美元计算营业额，蒙牛和伊利失去了更大（营业额）涨幅，而长期跻身前20名的日本明治公司则退出列表。
明治 logo 图片来源：明治官网
从并购活动来看，2022年，全球乳企的并购活动几乎与上一年持平，共有近25笔交易。在2022年的前六个月约有12笔交易，然而在2022年下半年和2023年前六个月的并购活动仍然相当温和。
此外，交易规模也出现结构性放缓。荷兰合作银行指出，只有恒天然将其智利业务 Soprole出售给Grupo Gloria，对其2022年下半年和2023年上半年的营业额产生了超过7.5亿美元的影响。但像Lactalis在2021年以18亿美元收购卡夫亨氏这般，交易金额超过10亿美元的“大象交易”没有出现。
恒天然 logo 图片来源：恒天然官网
荷兰合作银行表示，资本的限制让全球排名前20的乳制品公司将其并购活动重点放在更能“消化”的战略附加业务上，并处理掉利润较低的非核心业务。
Lactalis轻松领先，DFA第二、雀巢第三
荷兰合作银行表示，在2023年全球前十强乳企中，Lactalis是“Comfortably in the Lead”（轻松领先），以美元计算，其2022年营业额增长了19亿美元至286亿美元，相较DFA的245亿美元营业额高出41亿美元。
据悉，该公司的强劲增长得益于近期的几项大型收购、有机增长和2022年的乳制品价格上涨。
Lactalis Logo 图片来源：Lactalis官网
尽管在2022年Lactalis收购的规模和节奏有所放缓，但该公司仍在继续收购更多乳制品资产。
2022年，Lactalis完成了对澳大利亚Jalna Dairy Foods、德国Bayerische Milchindustrie eG(BMI)的fresh dairy部门和法国特色奶酪制造商Verdannet的收购。2023年上半年收购Ambrosi预计将增加超过4.25亿欧元的收入，而从恒天然和雀巢收购DPA Brazil仍在等待巴西市场当局的批准，因此未包含在今年的排名中。
今年，DFA超过了雀巢和达能，凭借最大的营业额增长（以欧元和美元计算）稳居亚军位置。2022年，DFA的营业额猛增52亿美元，达245亿美元。据悉这主要是由于乳制品价格上涨和有机增长。
Dairy Farmers of America logo 图片来源：DFA官网
今年排在第三位的雀巢，2022年营业额为233亿美元。而第四位的达能2022年营业额为212亿美元。在荷兰合作银行看来，雀巢和达能，都专注于将乳制品作为一种营养成分发展。
在经历了几年的收入减少和撤资之后，雀巢以当地瑞士法郎计算的乳制品相关营业额预计有所增加。同时雀巢仍持有冰淇淋公司Froneri的大量（非控股）股权，该公司今年排名攀升至第19位。
雀巢 logo 图片来源：雀巢官网
2022年和2023年上半年，达能与中国蒙牛完成了一揽子交易，包括出售雅士利25%的股权，购买多美滋中国的全部股份。在2022年3月，达能还宣布与湖南欧比佳营养食品有限公司达成战略合作，投资并开发其本地的婴幼儿配方奶粉工厂和产品。
Danone logo 图片来源：Danone官网
中国乳企持续发展，展开多元化布局
在2023全球乳业20强中，伊利以183亿美元营业额保持第五位。伊利自2020年首次成为第五名后，一直保持第五的位置，成为亚洲最大乳企。
伊利 logo 图片来源：伊利官网
今年，蒙牛则下滑一位至第八位，2022年营业额为144亿美元，相对落后于Arla Foods（第六位）和荷兰皇家菲仕兰（第七位）。
蒙牛 logo 图片来源：蒙牛
荷兰合作银行表示，伊利和蒙牛以人民币计算的收入预计分别增长5.2%和10.1%，但由于汇率变化，以美元计算的收入增幅分别大幅削减至0.8%和5.4%。
荷兰合作银行指出，伊利和蒙牛的其他投资和收购表明，两家公司都打算进军中国不断增长的奶酪、黄油和冰淇淋市场。
伊利收购了新西兰黄油公司Canary Foods，并通过其新西兰子公司Westland投资建设了一家新黄油工厂。蒙牛增持了妙可蓝多的股权，进一步看好奶酪的发展前景。
两家公司还公布了其冰淇淋部门的大幅收入增长，同时宣布2022年期间对该领域进行多项投资。蒙牛收购长沙蒙牛冰淇淋销售有限公司(“长沙冰淇淋”)的多数股权，以及通过两家子公司投资菲律宾的新建冰淇淋工厂。此外，伊利于2022年初在越南新开了一家生产工厂。
20强后半段差距较小，排位竞争激烈
可以发现，全球乳业20强排名前半段中，第一名和第十名之间的营业额相差近 150亿美元，然而排名后半段中，第十一名和第二十名之间的差距约为32亿美元。全球后半段的排位竞争也非常激烈，10家企业中有8家都出现了排名变化。
联合利华仍位居第11位，该公司新成立的冰淇淋部门宣布销售额增长10亿欧元（+14.8%）或2亿美元（+2.3%），让联合利华的总销售额增至79亿欧元或83亿美元。此外，即将收购的美国Yasso Holdings预计将增加超过2亿美元的年收入。
联合利华 logo 图片来源：联合利华官网
在联合利华之后，印度公司Gujarat Co-operative Milk Marketing Federation升至第12位，去年则为第13位。其2022年营业额为70亿美元。
图片来源：Gujarat Co-operative Milk Marketing Federation 官网
紧随其后的是法国的Savencia，其公司今年则为第13位（去年第12位），营业额约为69亿美元。Savencia于2023年4月宣布收购总部位于阿根廷的Williner，一旦交易完成将增加约2.5亿美元的收入。
Savencia logo 图片来源：Savencia官网
今年，爱尔兰的Glanbia首次进入全球乳业20强，位居第20名。2022年，Glanbia的乳制品收入相比2021年估计增长了13亿欧元（+36%），达到48亿欧元，相当于51亿美元（+21%）。该公司受益于美元销售额的增长，其中奶酪和营养产品是公司的主要业务。
关注乳制品替代品发展新方向，乳企积极建立合作关系
乳制品替代品已成为大多数全球20强乳企的产品组合的一部分，但仍属于收入的一小部分。
荷兰合作银行指出，近年来，乳制品替代品的重点一直是打造植物基产品，作为液态奶和酸奶等新鲜产品的替代品。但如今，头部乳企的注意力已转移到使用精确发酵，来开发乳蛋白的替代品。
在过去的12个月里，乳企宣布了一系列合作伙伴关系，其中包括雀巢与初创公司Perfect Day的合作伙伴关系、荷兰皇家菲仕兰与生物技术公司Triplebar的合作、恒天然和荷兰帝斯曼建立一家合资企业Tasman B.V.，以及达能对以色列初创公司ImaginDairy的投资。
结语
展望未来，乳制品和零售价格疲软将让2023年成为乳企在盈利能力上充满挑战的一年。荷兰合作银行表示，一些地区的农场牛奶价格仍然相对较高，这将挤压 2023年上半年的利润率。同时，2023年的营业额增长将更加温和，一些公司不太可能达到2022年两位数的收入增长百分比。
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