文|化妆品财经在线CBO

据外媒消息，Natura&Co正在考虑出售The Body Shop，这家巴西美妆巨头的董事会已批准为该品牌寻找新的“战略选择”。

路透社称，The Body Shop品牌的交易估值约为25亿巴西雷亚尔（约合人民币37.5亿元，以当前汇率换算，下同），品牌出售的消息传出后，Natura&Co股价上涨5%。分析师普遍认为此次出售将是一个积极举措，Natura&Co已连续六个季度亏损，出售The Body Shop将有助于集团恢复盈利。

01 持续亏损，Natura&Co考虑“断臂”自救

巴西美妆巨头Natura&Co正处在水深火热之中，今年上半年，集团营业额下降了10%，去年股价甚至暴跌了70%。而The Body Shop的处境更为艰难，其营业额下降了24%，部分原因是退出了俄罗斯市场，且通货膨胀加剧了对高档个人护理产品销售的负面影响。

集团首席财务官Guilherme Castellan表示：“The Body Shop在高端市场继续面临挑战，其趋势与前几个季度大致相似，因为核心渠道出现了个位数的中期下降，而The Body Shop at Home业务也继续急剧下降。”

有分析预计，出售The Body Shop将对Natura&Co的长期发展会产生积极影响。其认为，如若真的出售The Body Shop，或将帮助Natura&Co集团实现扭亏。但也有专业人士分析，出售一家或多家连锁店的可能性并不大。

Natura&Co目前并不想透露更多相关细节，一位发言人表示，“我们不对市场猜测发表评论，但在困难的条件下，我们正在重构组织，并考虑如何变得更轻盈、更精简”。同时，集团的一份监管文件显示，将在集团内进行的精简行动不会因出售行为而结束。

02 集团“瘦身”进行中，先拿业绩最差的开刀

2020年初，雅芳Avon的加入让Natura&Co一举成为了全球第四大美妆集团。彼时，Natura&Co拥有4大标志性的美妆品牌，分别为雅芳Avon、巴西护肤品牌Natura、英国有机护肤品牌美体小铺The Body Shop，以及澳大利亚有机护肤品牌伊索Aesop。

就在今年4月，Natura&Co将旗下品牌伊索Aesop以25.25亿美元（约合人民币174亿元）的价格出售给欧莱雅集团。集团首席执行官Fabio Barbosa认为，出售Aesop标志着集团进入了新的发展周期，并将集团的主要精力转向雅芳和The Body Shop。然而仅仅过了四个月，便传出抛售The Body Shop的消息。

从财务数据看，Natura&Co正在经历重组阵痛。根据最新发布的第二季度财报，报告期内，Natura&Co集团综合净收入同比下滑了4.1%，其中The Body Shop下滑了12%，雅芳下滑了8.1%，而Natura则同比增长了14.7%。

此前，作为集团的“现金奶牛”，Aesop是集团增长率最高的品牌，Aesop的剥离显然对集团的总业绩造成了影响。连续亏损六个季度的Natura&Co似乎想要通过抛售The Body Shop来挽回亏损的局面。

Natura&Co首席执行官Fabio Barbosa在去年接手集团时就提出集团必须精简规模，并宣布将对集团进行彻底重组。前脚刚卖掉Aesop“回血”，后脚便传出卖掉The Body Shop“减负”，Fabio Barbosa对集团的“瘦身”计划可谓马不停蹄。

03 “宠儿”变“弃儿”，The Body Shop命途多舛

The Body Shop诞生于1976年，由环境和动物权利活动家Anita Roddick创立于英国布莱顿。靠着天然环保、可持续理念起家的The Body Shop，较早地吃到了环保意识崛起的红利，旗下产品大约有一半属于“纯素美妆”。品牌创始人Anita Roddick认为，“商业可以成为一股向善的力量”，环保与“无残忍”一直是The Body Shop的重要标签。

2006年，欧莱雅以9.4亿欧元（约合人民币74亿元）收购了The Body Shop，这一交易行为在当时遭到了品牌粉丝的大量批评。原因是The Body Shop的主要受众多为环保主义者与素食主义者，他们并不信任欧莱雅这样的商业巨头能够坚持品牌原有的道德理念，由此引发了普遍的不满。此后多年，The Body Shop的业绩也一直不尽人意。

2017年6月，Natura&Co以10亿欧元（约合人民币79亿元）的价格从欧莱雅那里收购了The Body Shop。在Natura&Co的麾下，The Body Shop业绩曾短暂出现回暖，并不断扩充了商业版图。目前，The Body Shop在70多个国家经营着约3000家零售店，提供高质量、自然灵感的护肤品、身体护理、头发护理和彩妆。

然而，The Body Shop的黄金期早已成为过去时，集团最新的财报显示，The Body Shop在集团内营收和增速已双双垫底，2023年第二季度净收入8亿巴西雷亚尔（约合人民币12亿元），同比下滑12%，核心业务分销渠道（商店、电子商务和特许经营）的综合销售额下滑3.5%，而创新性社交销售渠道The Body Shop at Home继续大幅下降，该渠道主要推动消费者成为品牌的分销者，这一创意十足的销售概念在实操中却遭遇了滑铁卢。

Natura&Co曾尝试对产品组合进行更强的优化，以推动护肤品的增长，并试图降低结构性成本、提高利润率和现金流来挽回The Body Shop ，但效果不尽人意，持续的下滑在财报中格外扎眼，曾经的集团“宠儿”如今却面临被抛弃的境遇，就连估值也远不如6年前。

由于此前中国明文规定进口化妆品须经过动物测试的限制，The Body Shop一直未能进入中国市场。不过随着中国相关政策的放开，The Body Shop已从线上打入，开设了天猫海外旗舰店，中国内地市场这块大蛋糕也许正是The Body Shop所急需但又还未拿下的。

假如Natura&Co真的成功出售The Body Shop，集团将仅剩下Natura与雅芳，重组后更加精简的品牌战略或许会更方便集团集中力量，在危机中实现自救。