近日，骑士乳业在北交所注册申请获批，将进入发行环节，有望成为率先在北交所上市的乳企。此前招股书曾披露，骑士乳业首发拟募集资金2.61亿元，计划用于奶牛养殖项目，拟购置并养殖泌乳牛3500头，项目建成后将实现年新增鲜奶产能40000吨，实现年新增销售收入约2.13亿元。

资料显示，骑士乳业的主营业务为牧草、玉米和甜菜种植、奶牛集约化养殖和有机生鲜乳供销、 乳制品及含乳饮料的生产与销售以及白砂糖及其副产品的生产与销售。

2023年上半年，全国原奶价格持续低位运行。受此影响，骑士乳业净利润也大幅下滑，2023年1月1日-2023年6月30日，公司实现营业收入4.95亿元，同比增长33.74%；归属于挂牌公司股东的净利润4192.53万元，同比下降19.19%。 

一边净利润下滑甚至亏损，一边逆势扩建，是2023年上半年上游牧业的普遍状态。

除饲料成本上涨外，这些企业业绩下滑也是当前全国原奶过剩、奶价下行的直接结果。

原奶过剩

根据国家统计局数据显示，2023年上半年，全国牛奶产量1794万吨，增长7.5%。相应的，进口方面则有所下降。据海关总署统计，2023年1-6月乳品累计进口量155万吨，同比减少12.9%；累计进口金额约483.4亿元，同比增长2.2%。

但下游消费市场不景气依然延续，伊利甚至首次出现液态奶业务负增长，2023年上半年伊利液态奶实现营业收入424.2亿元，相比于2022年同期428.9亿元略有下降，下降幅度1%。 

从整体来看，“经济日报—伊利集团消费趋势报告（乳制品）”显示，上半年液态乳品销售额出现下滑。销售额增长贡献分析表明，液态乳品销售额同比增长率为-2.5%。

在消费不足的情况下，上游牧企生产的原奶就出现了过剩，这就使得上游乳企被迫使用喷粉的技术手段储藏过剩的生鲜乳。

7月19日至21日在重庆召开的第十四届中国奶业大会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利在论坛中透露，在2023年2月最难的时刻，国内乳企平均每天过剩喷粉储藏的生鲜乳高达1.08万吨，占收奶量的17%，到2023年5月，每天喷粉数在4000吨到5000吨，情况有所好转。

喷粉也使乳企盈利能力受到挑战。三元股份2023年半年报显示，为合作牧场缓解奶源压力，公司将多余奶源生产工业奶粉等产品，上半年针对上述产品计提存货跌价准备1.18亿元，减少当期净利润。

为提振乳制品消费，消化上游生产的原奶，上半年下游乳企多采取降价促销的方式来吸引消费者购买乳制品。这也使得上半年乳制品价格下降也很明显。根据商务部监测数据，6月底液态牛奶销售均价同比下降4.1%。

为此，乳企普遍在2023年上半年提高了销售费用。蒙牛销售费用达139亿元，同比增加9.4%，销售费用率上升至27.2%。 

新乳业上半年销售费用同比增长了21.10%。新乳业对外表示，“当前行业环境竞争激烈，在此背景下，公司加大了促销费用以及部分市场费用的投入；另一方面，公司也主动加大了宣传费用及品牌推广的投入力度，更好地推动了品牌建设。”

主营进口牛奶的品喔食品则在2023年上半年就失去了成本优势。2023年，受国际奶制品价格同比大幅上涨，上半年品喔食品乳品业务成本为4.2亿元，比上年同期减少了0.2亿元，乳品业务的毛利率也从25.3%下降至8.7%，跌去了16.5个百分点。 

逆势扩张

但上游大型牧场的扩建并未停止。

据奶业上游杂志《荷斯坦》统计，全国主要上市公司存栏持续增长，尤其乳企控股牧场，一方面通过并购、入股等手段收购其他牧场，增加自控奶源比例；一方面通过新建牧场增加奶牛存栏。2023上半年，上市牧业公司澳亚、优然、现代牧业、原生态、圣牧奶牛存栏同比增长15.63万头，增幅13.39%。

荷斯坦《中国奶业统计资料2023》数据，2022年全国日产奶超过1000吨的牧业集团共11家，日产奶总量合计2.72万吨，占全国日产商品原料奶量的1/3。

奶业上游杂志《荷斯坦》还指出，千头以下私人牧场减少明显，私人牧场与乳企关联不密切，2023年部分牧场售奶合同没有续签，或奶价非常低，导致千头以下牧场迅速退出。

大型牧企扩张抢占的正是这些中小牧场的市场空间。

近期，现代牧业总裁孙玉刚、CFO朱晓辉也对智通财经给出了类似的判断。上述两位高管指出，原奶过剩是相对过程，中国原奶自给率2022年只有64%，2023年应该达到70%左右。2022年全年进口的大包粉折合成液态奶大概是1900万吨，这其实更多是一个成本的综合考虑。下半年市场将逐步缓慢恢复，随着未来行业逐步出清，奶价将企稳回升。当市场出清之后，未来乳业的供需平衡性可能得到极大改善。2022年CR5的市占率为20%，较2021年提升5.8个百分点，下一步集中度还会再提升。

在此情形下，近期不少乳企都公布了自己的扩产目标。 

新希望乳业股份有限公司总裁朱川近日表示，公司完成收购后，2021年启动“销售收入涨一倍、低温奶产品涨2倍、奶牛存栏量涨3倍”的“五年倍增计划”战略目标。在新战略的推动下，公司正在实现全面升级转型。新建的塞上牧场即将竣工，夏进自有牧场将达到2万头，成母牛年均单产12.5吨，高于全市平均水平3吨。2022年实现销售收入18.4亿元，预计今年将突破20亿元。 

燕塘乳业9月20日晚间发布《2023-2030年发展规划》，发展目标提出，坚持发展种植养殖、食品加工、营销网络、物流运输、资本运作五大板块，建成现代化乳品产业集团，打造中国乳业全产业链协调发展的典范、引领华南乳业高质量发展的标杆。至2030年，实现营业收入50亿元。而最近三年（2020年至2022年）燕塘乳业实现营收16.37亿元、19.85亿元和18.75亿元，同期净利润为1.05亿元、1.58亿元和9936.15万元。