记者 王玉

周五，在外滩金融峰会上，美国哈佛大学教授杰森·福尔曼（Jason Furman）和花旗集团全球首席经济学家内森•希茨（Nathan Sheets）认为，美联储此轮加息尚未到顶，未来还可能有最多75个基点的加息空间。

美联储在本周四的议息会议上宣布暂停加息，目前联邦基金利率目标区间保在5.25%-5.50%。2022年以来，美联储已累计11次上调联邦基金利率目标区间，加息幅度达到525个基点。

曾担任美国白宫经济顾问委员会前主席的福尔曼在外滩峰会上表示，鉴于目前美国的通胀状况，“未来可能还有1-2次的加息，如果他们做这些调整，我觉得还是比较正常的。”他表示，未来的加息幅度累计不会超过75个基点。

福尔曼还说，他并不担心美国经济会发生衰退，“衰退当然可能发生，但这不是我最担忧的”，相比衰退，更大的风险是“不着陆”。所谓的“不着陆”就是说通胀目标不断被超越，该解决的问题依然没有解决。

希茨表示，虽然现在联邦基金利率已接近峰值，但接下去还可能还会有3、4次的加息，累计幅度可能在50-75个基点。

与会的中国人民银行货币政策委员会委员王一鸣也认为，美联储加息还没有封顶，加息带来的外溢效应还会持续。这种外溢效应主要体现在四个方面：

一是资本大量回流美国，新兴市场面临巨大的资本流出压力，带来汇率贬值，基本面比较脆弱的新兴市场已经面临较大的冲击和影响；

二是新兴市场为了防范资本外流，也为了应对国内通胀，跟随采取比较激进的加息政策。这样一来，在疫情冲击以后，经济还没有完全恢复的情况下，又会增大这些新兴市场经济体的压力。

三是美元升值导致新兴市场债务规模的膨胀和上升，一些结构比较脆弱的新兴市场已经发生了债务危机。

四是美联储激进加息引发市场投资者预期的变化，给新兴市场的股市带来了压力。另外，一些发达经济体跟随美联储货币紧缩，抑制了需求，对新兴市场的出口也会有直接和间接的影响。

虽然美联储加息进入尾声，但王一鸣认为，资本回流美国的态势还未改变，特别是，尽管美联储采取了激进的加息，但美国金融市场条件甚至比疫情前还宽松，使得加息对通胀的抑制作用还不能完全有效发挥。

“这就形成了一种不对称，美国的金融市场利率、金融市场条件是相对宽松的，而其他经济体跟随着美元的加息而加息，它们的金融市场条件是收紧的。这种不对称使得美联储加息的外溢效应还会持续。”他说。

王一鸣表示，这种情况也更能体现中国货币政策更强的自主性，相较于美联储或者主要发达经济体利率的大幅变化，中国货币政策总体上是稳健的，在收紧和放松两个方向上都相对审慎，货币政策总体还是在一个合理的区间。