记者 | 沈溦

经历了日前的年度最大跌幅之后，10月20日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布的三季报无疑让市场担忧其业绩的心放了下来。

公告显示，公司前三季度实现营业收入1032.68亿元，同比上涨18.48%；实现净利润528.76亿元，同比上涨19.09%。

其中，第三季度实现营业收入336.92亿元，同比增长14.04%；同期净利润168.95亿元，同比增长15.68%，相比半年度营收净利双双破20%的增速略有下降，但依然创下了公司业绩的历史新高。

这也是贵州茅台至今第一次前三季度营收突破千亿，整体业绩与2021年全年几乎持平，尽管营收方面相比2021年全年的1061.90亿元略低，但净利润已超过当年的524.60亿元。

根据年初茅台制订的15%营收增速目标，2023年，公司营收额目标大约1467亿元左右，以此计算四季度公司营收只要434亿元就能完成。

此外，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额增长431.63%，主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司存放中央银行和同业款项净增加额减少及销售商品收到的现金增加。

销售情况看，年初至报告期末，茅台酒872.70亿元，同比增长约17.29%，系列酒155.94亿元，同比增长约24.35%。公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入148.71亿元。

值得注意的是，前十大股东中，仍有不少成员再大举增持，其中两大私募深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金和珠海市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金分别增持13.44万股和13.99万股，上证50交易型开放式指数证券投资基金增持58.41万股，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪新进成为前十大股东，持股442.1万股。

此外，三季度，香港中央结算有限公司减持约93.18万股，不过相比二季度329万股的减持幅度明显降低。

此前，10月19日，贵州茅台当日大跌5.67%，创下今年以来单日最大跌幅，一度引发市场对业绩增幅失速担忧。

白酒行业分析师蔡学飞认为，考虑到茅台超强的品牌号召力与市场刚需属性没有改变，结合贵州茅台前三季度业绩增长情况来看，已超过年度增速目标近3.5个百分点，可以说与品牌活跃表现保持了一致性，因此前三季度业绩表现也基本符合市场预期。第四季度是白酒的传统消费旺季，也是春节的备货季，茅台产品市场动销情况良好，在宴席、商务、礼品等市场需求旺盛，因为我们认为，茅台整体完成全年目标任务压力不大，市场销售前景依然清晰乐观。

华泰证券此前研报也指出，高端白酒表现稳健，预计龙头稳中有进，全年目标有望顺利完成。次高端延续分化，部分酒企疫情期间通过招商铺货实现快速增长;目前随消费复苏，酒企理性调控发展节奏、精准施策释放压力。