文｜雷科技

当地时间10月26日美股盘后，英特尔公布了三季度财报。许是外界对这份财报本就没抱太大希望，最终公布的成绩反倒不乏惊喜：营收和调整后每股收益都远高于预期，部分业务也录得较高增速。

半导体寒冬之中，英特尔总算稍稍止住颓势，觅得一丝曙光。财报出炉后，其股价一度大涨近7%，投资者用手中的钞票表达了自己的支持。

不过英特尔并非高枕无忧。几个主营业务中，客户计算部门（CCG）、数据中心和人工智能部门（DCAI）、网络和边缘部门（NEX）收入都出现下降，自动驾驶子公司Mobileye的营收增速也逐步回落。

更重要的是，老对手英伟达也开始向英特尔的腹地挺进——据路透社稍早前爆料，英伟达正悄悄研发基于Arm架构的CPU芯片。这么多年来，英特尔、苹果两分天下的CPU市场格局从未遭受实质性挑战。虽然PC市场江河日下，靠着过往打下的江山英特尔还是足以稳坐钓鱼台。

这一次，面临老对手的挑衅，英特尔能守住自己的王座吗？

三季度营收超预期，代工业务开始发威

客观地说，英特尔三季度财报不算出色，好在大部分指标优于市场预期。

先看营收和利润的整体状况。财报显示，三季度英特尔总营收为141.6亿美元，同比下滑8%，高于市场预期的135.3亿美元；净利润则录得2.97亿美元，同比跌幅为71%。

虽然下滑趋势一时半会儿止不住，但从变化曲线来看，营收、利润的跌幅已逐步收窄，这可能是止跌反弹的前兆。其中，营收跌幅为近六个季度最低且时隔五个季度后重新回到个位数，今年前两个季度的同比跌幅则分别达到36.17%和15.48%。

其他各项细分数据也有不同程度的改善：调整后每股收益为0.41美元，较市场预期几乎翻了一倍；四季度营收预期则在146亿-156亿之间，也显著高于市场预期。

再看各个业务板块的具体情况。

英特尔的头号营收支柱CCG，三季度实现收入为79亿美元，同比下滑3%，该业务集团包含最赚钱的PC（笔记本、台式机）芯片业务。不过纵向对比，今年二季度英特尔CCG集团的收入、同比增速分别只有68亿美元和-12%，如今已经略有进步，增速非常接近由负转正。

CCG何时重返增长轨道，还得看PC市场的表现。好消息是，根据IDC的最新报告，三季度全球PC出货量同比跌幅收窄至7.6%，环比则增长约11%，稍稍止住了下滑势头。考虑到四季度还有“黑五”等传统大促和诸多假日消费旺季，年底前市场有望重返正轨。

相比之下，DCAI和NEX这两个部门的麻烦更多一些。三季度，英特尔DCAI营收为38亿美元，同比下跌10%；NEX营收则录得15亿美元，同比下跌32%。这两项业务收入大跌，都和激烈的市场竞争脱不开关系。

DCAI的主要收入来自服务器芯片，AMD则是其最重要的竞争对手。第三方数据显示，自2021年下半年以来，AMD的服务器处理器市场份额不断增长，切走了英特尔不少蛋糕。

从财报传递的信息来看，AMD带来的冲击是巨大的。英特尔则在去年一季度公布全新的产品路线图、展示产品优势，给客户注入信心。不过AMD也有自己的王牌，使用5nm先进制程的第四代EPYC处理器，两者可谓针锋相对，一时之间恐怕难分胜负。

至于被英特尔寄予厚望的代工部门（IFS），确实足够争气。三季度，其营收同比暴涨299%至3.11亿美元，增速在英特尔各项业务中可谓独领风骚。英特尔对该业务的投入也仍在加码，CEO基辛格此前表示，将在年底前公布新的晶圆厂建设计划。

不过基辛格也承认，IFS是一项针对未来的投资，现在还不能独挑大梁。英特尔的根基是CPU，无论是想在低潮期稳住阵脚，还是想在日后东山再起，这个看家本领都是最关键的。

但现在，在业绩压力之外，英特尔的CPU霸主地位正遭受另一重严峻考验——英伟达也要来偷家了。

躺着赚钱的英伟达，缘何盯上CPU？

英伟达的扩张野心表现在方方面面，也不是第一次插足CPU赛道，只不过此前主要聚焦高性能服务器市场。

在英伟达GTC 2021大会上，黄仁勋亲自登场发布重磅产品NVIDIA Grace。该处理器主要被应用于负担AI推理和高性能计算工作的服务器，根据黄仁勋的介绍，NVIDIA Grace的算力比当时市面上最快的处理器还要高十倍，对提升服务器性能具有重要意义。

产品一经发布，英伟达便拿到瑞士国家超算中心、美国能源部旗下多家实验室的采购订单，可见市场对其算力十分认可。除此之外，英伟达还推出了多款基于Arm架构的服务器CPU，比如Tegra系列。但在消费级市场，英伟达一直涉猎不多，也没有和英特尔形成正面冲突。

乍一看，现在的消费级CPU市场对英伟达也没有太大吸引力：PC需求萎靡不振，终端市场只是稍微止住颓势，距离全面复苏还有一段时间；英特尔这个老牌霸主坐镇，垄断大部分市场份额，新玩家起步十分艰难；英伟达自身的GPU业务赚得盆满钵满，H100可谓供不应求，完全不用为生意发愁。

英伟达到底意欲何图？又或者说，英伟达捕捉到了行业哪些新变化、新机遇？

AI带来新一轮技术革命，也给如一潭死水般的PC市场提供升级方向，是其中一个重要原因。

在CPU中注入AI技术，也不是什么新鲜事，不过此前主要应用于服务器市场。如今这股风潮蔓延至消费级市场，和AI大模型的走红有很大关系。AI+CPU，就是PC厂商正在努力打造的新卖点，也是让PC市场走出寒冬的大好机会。

PC龙头联想在近日首发了首款AI PC，执行副总裁、智能设备业务集团总裁Luca Rossi还在发布会上表示，得益于基于个人体验的定制化升级，AI PC将和传统PC将存在明显的分水岭。作为上游最重要的产业链伙伴，芯片厂商肯定要跟上潮流，甚至走在PC厂商前面。

在英伟达之外，高通、AMD也对PC CPU这条赛道虎视眈眈，前者更是在不久前率先祭出王牌骁龙X Elite。虽然搭载该芯片的产品还要一段时间才能上线，但已掀起业内人士疯狂议论，并认为这是高通向英特尔全面宣战的信号。

PC CPU市场的另一个巨头苹果，也不断提升其M系列芯片的算力水平。高通骁龙X Elite发布后，外界一直热衷于将其拿来和苹果M2系列芯片对比算力，也足以表明消费者、业内人士对AI+CPU这一趋势的关注。

和高通、苹果相比，英伟达在AI技术层面更有底气，自然更不可能错过这个机会了。现在回想起来，当初英伟达愿意溢价近两倍收购Arm，或许早已暗中为进军PC CPU赛道铺路。

只不过，这条路被监管机构无情切断了。如今英伟达和Arm再度牵手，能不能谱写完美的结局？

英特尔的王座还能坐多久？

对于入局CPU的消息，英伟达暂时还没有作出回应。路透社的爆料则指出，其首款产品最早要到2025年才能面世，这当中还有一个漫长的研发、流片过程，前景充满未知。即便明年能成功流片，以英特尔现在的市场份额和完整产业链布局，短时间内也不可能把王座拱手相让。

以去年的数据为参考，根据passMark的报告，英特尔在全球CPU市场的占比接近65%，其他大部分份额归属AMD。中小厂商中，采用X86架构的产品/企业占比颇高，英特尔早已成为游戏规则的制定者。所以英伟达等挑战者，只能另辟蹊径。

在AI+CPU这条道路上，英特尔也早有布局，机敏性绝对不输其他竞争对手。

今年9月，英特尔发布了全新处理器平台Meteor Lake，基于Intel 4制程工艺打造，应用Foveros 3D封装技术和分离式模块结构。Meteor Lake进行的一系列升级，就是为提升下一代处理器的AI算力水平服务。比如根据英特尔公布的SoC模块设计图，我们已经能看到用于提升算力的内置NPU（神经网络处理单元）。

更重要的是，英特尔在AI这条路上仍未停止探索。

今年10月，英特尔宣布推出“AI PC加速计划”，预计和超过100家企业合作，改善下一代PC在游戏、视频、安全性能等环节的AI性能。加强AI算力当然也是十分重要的一环，为此英特尔将和CyberLink在NPU应用方面进行紧密合作，争取更好的推理加速效果，和Blackmagic Design DaVinci合作，优化酷睿Ultra的媒体引擎。

不过英特尔看似稳固的王座下也有隐患——最大的烦恼不是大环境衰落、终端需求萎靡，而是自己的客户、合作伙伴一直在密谋“叛变”。

英伟达密谋研发Arm架构的PC CPU，据悉就受到微软鼓励。路透社援引的知情人士发言指出，微软高管认为基于Arm架构研发的苹果M系列芯片AI算力领先同行，如果英伟达能加入，则能充分利用自己的技术优势弥补差距。

往前追溯，英特尔和微软的合作关系中一直存在不少小摩擦，只是共同的利益将它们牢牢捆绑在一起。比如微软一直对英特尔的价格体系颇有微词，因为这迫使前者降低Windows操作系统定价，双方的暗中博弈也从未停止。而当苹果M系列芯片AI性能狂奔、iOS生态抢走越来越多用户后，矛盾可能会继续激化。

现阶段，英特尔和微软当然还是一荣俱荣，谁也离不开谁。但要是英伟达、高通等对手成功拿过接力棒、提供更多选择，主动权就要来到微软手里了。

只能说实力天平一直在摇摆，AI则是决定胜负的最重要砝码。全面拥抱AI，是英特尔，也是英伟达、高通、AMD们的共同选择。