近日，港股上市公司百威亚太发布三季报，称企业前三季度实现营业收入55.63亿美元，同比增长11.5%；税息折旧及摊销前利润为17.57亿美元，同比增长8.5%；百威亚太股权持有人应占溢利8.75亿美元，同比减少5.41%。

其中，2023Q3单季度实现营业收入18.97亿美元，同比增长7.1%；税息折旧及摊销前利润为5.84亿美元，同比增长4.1%。

尽管百威集团在亚太地区呈现前九个月股东应占溢利下滑情况，但中国市场在报告期内实现销量、收入、利润上涨。分地区来看，今年以来中国及印度业务的持续增长复苏，中国市场持续的高端化策略仍然奏效。但韩国自2023年4月1日起增加3.57%的酒类产品消费税，受此情况及高基数影响，企业在当地啤酒销量下滑。

“2023年前九个月，我们的中国业务表现出持续的高端化，高端及超高端产品收入实现双位数增长，从而带动营收和获利双位数增长以及除息税折旧摊销前盈利率增长。此外，我们印度业务的营收实现双位数增长，且除息税折旧摊销前盈利率持续增长。韩国业务方面，我们的经营环境经历挑战，但我们看到环比获得持续性改善，并于近期进行涨价措施。”百威亚太首席执行官及联席主席杨克在公告中表示。

细看中国市场表现，2023年前九个月，百威亚太在中国销量增长5.7%，收入及每百升收入分别增加13.1%及6.9%。正常化除息税折旧摊销前盈利增加15.0%，盈利率亦增加61%。2023年第三季度收入增长8.7%，除息税折旧摊销前盈利增加10.6%， 盈利率亦增加59%。

高盛、富瑞均在研报中指出今年第三季度中国地区暴雨天气对啤酒销售的不利影响，但多家分析机构肯定了报告期内百威品牌在中国的渠道扩张及高端化措施。

根据光大证券2023年三季报点评，受益于百威品牌的渠道扩张（百威品牌销量超过100万升的城市将从2022年的201 个提升至2023年的220个），23Q3百威品牌收入在中国市场实现双位数增长，其中百威金尊和黑金等创新产品收入实现强劲的双位数增长，超高端产品收入亦实现双位数增长。

光大证券同时指出，受益于良好天气和法国作物丰收，大麦价格从今年年初以来持续降低，叠加中国澳麦双反关税取消，大麦价格压力有望进一步缓解，但仍需观察南半球大麦丰收情况。通过对冲等手段，预计24年铝价波动将更为缓和。

随着成本压力有所缓解，高盛预测百威亚太第四季税息折旧及摊销前利润增长将持续回升，全年计预期销售额及正常化税息折旧及摊销前利润将分别增长10.4%及12.9%。报告指出，公司第三季经营情况短期放缓，拖累股价于过去三个月亦累跌20%，现价水平对应明年预测市盈率约22.4倍，高盛认为相关负面因素已反映在股价表现上。

三季报发布后，大和发表报告指，百威亚太第三季收入胜该行及市场预期，估计是受中国市场强于预期的增长推动，经调整税息折旧及摊销前利润亦符合市场预期，认为现风险回报比吸引，但将目标价由27.5港元下调至24港元，以反映估值倍数下调，维持“买入”评级。

摩根士丹利发布研究报告称，公司第三季销售额大致符合市场及该行预期，予百威亚太“增持”评级，目标价25港元。

百威亚太母公司百威集团也于近日发布三季度报，今年1-9月，百威集团实现收入449.07亿美元，实现税息折旧及摊销前利润150.99亿美元，实现销量4400.21万千升；单独第三季度百威集团实现收入155.74亿美元，实现税息折旧及摊销前利润54.31亿美元，实现销量1518.91万千升。

无论前三季度还是单独第三季度，百威集团收入及税息折旧及摊销前利润都有单位数上涨，但销量均有下降。

比起百威品牌在中国市场取得的成绩，北美市场表现则并不太平。今年上半年百威昕蓝(Bud Light)与跨性别人士Dylan Mulvaney的合作导致美国保守派人士的强烈反对，百威昕蓝销量下降导致美国市场第三季度收入同比下降13.5%；百威集团在北美市场的前三季度收入同比下降7.1%。