减肥药带动板块热度，10月开启反弹

新兴药物—胰高血糖素样肽1(GLP-1)受体激动剂原用于治疗II型糖尿病，原理是通过有效控制血糖水平和达到减重的效果，近期诺和诺德研究更发现GLP-1药物在心、肝、肾等方面都有一定的临床效果。

根据2021年刊于《柳叶刀》上一篇关于中国肥胖问题的研究，过去40年超重与肥胖人数激增。预计到2030年中国的成人、学龄儿童和青少年、学龄前儿童的超重肥胖率分别达到65.3%、31.8%和15.6%对应人数分别为7.9亿、5，900万和1，800万。

该研究指出，由于超重和肥胖导致的医疗费用，到2030年时保守估算有可能升至4180亿元人民币，约占全国医疗费用总额的22%。鉴于未来超重与肥胖的人口如此庞大，加上巨额的医疗成本，此领域的医疗需求与投资机遇亦将大幅涌现。

资金跑步入场，估值历史低位

在当前低估位置，资金跑步入场，布局热情高涨。

医药整体作为成长性比较高的赛道，一般适用PE指标，也就是市盈率。但因为部分医药、生物科技企业尚未盈利，故PE指标会失效。

以恒生香港上市生物科技指数为例，持仓股中还有康诺亚、微创机器人、康宁杰瑞制药、科济药业、乐普生物五个标的名称后缀有“-B”标识，意味着尚未盈利。我国初创型的高成长企业常使用PS估值—也就是我们常说的市销率。而像生物科技等初创型企业研发投入大、初期盈利能力不强，刚好适用这一指标。

截至11.17，恒生香港上市生物科技指数的PS为1.18，位于指数发布以来（2019.12.16）的10.05%分位数，也就是说低于历史上近90%的时间。

图片来源：Wind

恒生指数公司：HSHKBIO可作为GLP-1概念参考基准

恒生指数公司表示，医疗保健股自10月起表现强劲，对于有意追踪包括上述GLP-1的医疗保健股表现的投资者而言，恒生香港上市生物科技指数（HSHKBIO）可作为参考基准。

跟踪恒生香港上市生物科技指数的ETF

恒生医药ETF（159892）：该指数下规模最大、流行性良好的ETF，联接基金代码：016970/016971