界面新闻记者 | 李科文

界面新闻编辑 | 谢欣

11月22日，牙科龙头瑞尔集团公告实现扭亏为盈。公告显示，截至2023年前三季度，瑞尔集团录得净利润不少于500万元，而去年同期净利润为亏损9000万元。瑞尔集团表示，预期利润主要归因于新冠疫情大流行结束后业务复苏及经营改善。

瑞尔集团是中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商，于去年3月22日在港交所挂牌上市。不过，瑞尔集团上市首日即破发，截至11月23日收盘，瑞尔集团已跌至7.51港元/股。

这目前根本的困难，界面新闻曾报道分析，随着口腔领域竞争日益激烈以及政策端种植牙集采的信号之下，“金眼科，银外科，开着宝马的口腔科”的想象在被逐渐打破。

瑞尔集团采取的是“高端+中端”双布局——高端品牌瑞尔齿科和中端品牌瑞泰口腔。截至2023年3月31日，瑞尔集团在25个城市布局了9家口腔医院和114家口腔诊所，总接诊量达150万人次。

据2022年年度报告，截至2023年3月31日，瑞尔集团经营年限超过6年以上的门店数量接近60%，经营超过3年以上的门店数量接近30%。也就是说，瑞尔集团有超90%的门店的经营年限超3年。从理论上分析，销售、折旧等费用率会随着企业发展逐渐降低，而在国内医疗需求日益增长、老龄化趋势明显的大环境下，口腔连锁若是能严加控制成本，是能否实现盈亏平衡的主要原因。这次瑞尔集团实现扭亏为盈也是如此。

医药连锁业态的发展关键是单店盈利叠加连锁扩张。即单个门店实现盈利和持续增长之后，通过连锁扩张创造有可复制性的长期成长。瑞尔集团也正走着连锁扩张的模式并希望以此进一步巩固其中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商的地位。

据2022年年度报告，截至2022年期末，瑞尔集团通过新建与收购新增14家，净增牙科椅228张，牙科椅数量同比增长18.8%。其中，2022年8月，瑞尔集团收购了无锡的区域性口腔连锁机构同善口腔，包括1家口腔医院和9家口腔诊所。

不过，据弗若斯特沙利文测算，截至2020年，国内前五大民营口腔医疗服务商的市场份额累计仅为8.5%。也就是说，这个更大比例的市场，正在由更多尚未成规模的口腔机构争夺。据行业媒体贝壳社报道，国内口腔医疗服务机构数量的年复合增长率为6.5%，由2015年的6.4万家增至2020年的8.7万家，预期2025年将达到14.5万家。

瑞尔集团的竞争对手都正在向更广阔的城市范围做下沉，即使是面对的是一个更不成熟的市场，也要抢先一步做开拓。像，赛德阳光的万城微笑计划。此外，通策医疗也在调研纪要中提到了加盟并购计划，公司初步计划是进行加盟，同时在保证给利润带来正面影响的前提下进行小规模并购。

此外，医生紧缺与成本也是瑞尔集团不得不面对的行业性问题。瑞尔集团在2022年年报中披露，其拥有914名牙医，占总雇员的26.8%。此外，瑞尔集团还有1274护理人员，占总雇员的37.4%。据2022年年报，瑞尔集团的销售成本达12.26亿元，其中雇员的福利开支就占50.7%。

医涯口腔教育创始人朱可希曾撰文分析，医生的稀缺性导致医生成本过高，很多给了高保底的医生难为企业创造利润。而低保底高提成的医生也会在业绩达到一定水平后让企业没有利润。很多牙医老板的机构由于没有足够的工作量，因此更愿意给医生高提成低保底，或者是迫于无奈既给高保底，又给高提成。医生的成本控制不好会很容易导致机构的亏损。而没有优秀的医生又不能获得客户的认可导致客户复诊，复购率偏低，初诊流失严重。最终让经营者陷入两难境地。

种植牙集采则是国内口腔行业持续了两年多的焦点话题，其给从业者带来的紧张感的原因是种植领域集采后，这一部分业务的盈利水平将受到多大程度冲击。截至目前来看，集采放量还未能企业弥补降价带来的利润损失。瑞尔集团未披露相关数据，但其明确将使用数字化等模式提高服务质量与应对患者人数的增加。

通策医疗是种植牙集采政策落地后在口腔医疗行业可借鉴的例子。界面新闻也曾报道，集采落地后通策医疗营利小幅增长，却依然跌停。其中，通策医疗种植牙颗数2.35万颗，同比增加33.8%，显示集采落地后种植牙增速提升明显。价格方面，集采类种植牙单价6000元左右，根据患者诊疗的需求，部分需要额外支付骨膜、复杂治疗服务费等；非集采类种植牙因为提供更多医疗服务内容，单价1.5万元左右。