文|显微故事 叶佳琪

编辑|万芳

存款利率又开始下调了，有些人庆幸自己赶在了下调之前搞定了大额存单。

有证券媒体统计，11月以来，包括广东、广西、新疆等全国多地农商行、村镇银行密集下调3个月至5年期不等的定期存款利率甚至活期存款利率。

4%的长期定期存款利率的银行越来越少了。

在利率下调之前，有不少人已嗅到趋势，甚至不惜跨区存款，只为了赶在中小乡镇银行跟进国有行利率下调之前，能把存款存到利率最高的银行——哪怕有些银行，他们甚至听都没听过。

如今人们比以往更渴望能守住“稳稳的幸福”。在A股、楼市、股票基金都很艰难时，银行存款反而成了最让都市人安心的港湾。

但与此同时，又有一波人嗅到了短债的商机。

相比动辄三年至五年的固定存款，短债的申赎灵活，甚至有可能得到比货币基金更高的收益，也成为了一些人存放备用金的不二之选。

本期显微故事讲述的是一群执着于寻找稳健理财的“存款特种兵”，他们为了寻找稳定、保本的存款，不惜跨区开户，只为了争取多0.1%的利息。也有些人既要稳定，又希望灵活，最终寻找各种短债产品，尽可能让资产安全，增加收益。

无论是哪种选择，他们都在尽力地在最不确定的环境里寻找一份微小的可能性。以下是关于他们的真实故事：

01 一边搞钱，一边忙着存钱

“特种兵”们又出动了，这次他们瞄准的是存款利率。

9月初，多家国有银行、股份制银行相继发布公告，宣布下调定期存款利率。国有大行中，中国银行1至5年的定期存款年利率在1.55%至2.25%左右，农行、建行、中国银行等，3至5年定期存款利率也都在1.8%至2.65%左右徘徊。

相比之下，一些中小城市的“冷门银行”存款利率相对可观。

家住湖北武汉的管女士为了能尽可能地保障存款利息，分别把家中的存款分散在国有行和某地方银行中，该地方银行2023年5年定期存款利率能达到3.90%，“算是目前存款利率比较高的银行了”。

为了赶在存款利率下调前，尽量找到利率较高的银行存到钱。管女士还督促女儿从上海跑到北京某银行开户，“那边存款利率能有个3.6%，能多一点是一点”。

图 | 管女士把备用金分在不同的银行里

在各大社交平台，“哪里还有4%存款利率的银行”一度成了年轻人反复点击的热搜话题。

在小红书中，有个网友甚至为各大银行的定期存款利率制作了详细的表格，其中显示个别银行等还能勉强维持在4.05%至4%左右的利率。

“现在据说到处都是坑，与其把钱留在手里不小心花完或者贬值，不如躲到定期里才是最安全的”，其中一位网友表示。

然而，“特种兵”们一边求稳定存款“保平安”，一边又不甘于灵活备用金就静静地躺在手里，总在寻找一些风险相对可控，收益相对存款较高的投资产品。

同样是9月，黄金市场也引来了一度高潮。在这次的购买狂潮中，也出现了一群不再满足购买传统黄金饰品，而热衷于攒“金豆豆”的年轻人。

作为几乎无制作工艺的黄金，金豆豆的零售价格近乎于黄金原料的价格，每颗1克左右重的金豆豆价格随金价波动，“也就是平常买一件衣服、吃一顿饭的价位，攒金豆作为一种投资还是蛮好的。”

图 | 网友们晒出自己攒的金豆豆

根据《2022年中国黄金首饰行业洞察报告》，从2016年到2021年，年轻人购置黄金的比例从16%增长至59%，在金店消费群体中，25岁至35岁的顾客占比也已经超过七成。

无论是定期存款还是保值较高的黄金，都不难看出如今都市人在投资上的焦虑——当对未来形势不确定时，宁愿牺牲一定流动性，尽可能求稳，求相对收益的最大化。

这种投资上的盲目和焦虑，并没有随着年龄的增长而减缓，反而愈演愈烈。

那些拖家带口，在楼市最高点“站岗”买房的中年人，在经历了过往三年和楼市近乎停滞的大环境下，更不敢再给自己增加多一分的风险。

没买房的家庭则手握资金，对楼市依然不敢乐观。

在深圳体制内工作、今年33岁的乔琳娜做了一个艰难的决定，“暂时不考虑买房了，结婚生娃都可以先租房解决”。

她算了一笔账，如果在市中心买一个较好的两室一厅，起码要首付200万才能拿到入场券。两室一厅的总价起码在600万左右，也就是还要承担400万左右的贷款。按现在的贷款利率来算，至少每年需要支付10万元左右的利息。

如果这5年都只租房，租金大概在每年8万元左右，大概需要支付40万的房租。

“200万首付如果存银行五年，至少能拿到200万*2.5%=25万的利息，但如果拿去买房，则反亏50万利息”。

考虑到楼市接下来大概率不可能暴涨，乔琳娜宁愿把买房的钱改成大额存单存在银行，然后平时租房解决生活问题。

今年的中国居民存款数据也可以说明如今大部分都市人的投资心态。根据中国人民银行发布的数据，截止2023年10月，人民币存款余额281.65万亿元，同比增长10.5%。

相比之下，截止2023年6月30日收盘，A股总市值93.42万亿。很显然，A股早已不再是一个散户化的市场，老百姓们的“赌性”也没有那么强了。

无论是年轻人还是中年人，他们依然手握不少存款，想寻找一个低波动、有收益的产品。

只是经过过往十年，他们比以往更担心风险，更希望稳中求胜。

02 0.1%的变化，都可能是普通人身上的一座山

从“能用杠杆就用杠杆”到“能保本就保本”的投资观念变化，前后可能也就不到十年时间。

今年35岁的张婕身上的故事，或许最能体现都市人投资观念变化的原因。

张婕2013年研究生毕业后来到北京工作，当时适逢北京楼市正一路飙升。张婕刚毕业，月薪只有6000元左右时，通州房价正在风口，可她手里“没有子弹”，错过了最好的时间，只能眼睁睁看着通州限购，再无机会入局。

再后来，随着张婕的工作经验增加，薪资也逐步走到1.5万元左右，可有限的存款依然很难让她在北京上车。最终，她只能在2017年贷款买入总价100多万的商住两用房。

“毕竟是北京，商住也大部分年轻北漂的跳板”，张婕心想，“如果自己不住了，也能卖给不符合住宅购房要求，又想要低价买北京房产的年轻人”。

但没想到，就在网签后一个月，2017年3月26日，北京市住建委发布新政，调控对象直指不限购、不限贷闻名的“商住房”。

一时之间，占据了北京新房市场半边天的商住房彻底哑火，从新政前一年67673套的成交直接断崖式下跌至新政后一年的3366套。

现如今，这套商住房成了“烫手的山芋”，购入140万总价的房子，链家中介告诉张婕，现在着急出手的话，只能卖到87万。

图 | 张婕购买的商住房，入手时均价2.5万元/平方米，如今降到1.8万元/平方米

除了房产吃瘪，股票市场、基金市场，张婕也连连受挫。

2014年，A股正逢牛市行情，在杠杆的加持下发展地如火如荼，行情加速上行，代表成长股的中证500指数上升幅度最高达到119%。

次年，张婕就在招商证券开了户，把一部分存款放到A股，没想到刚入市就遭遇千股下跌。

一开始张婕不信邪，还觉得跌了要继续买入，好在后期涨回来时降低成本价。没想到，时间来到2016年，由于市场持续下跌，市场首次开启熔断机制。

张婕信心和一众A股股民一样信心大挫。

图 | 2015年股灾的K线图

再往后，张婕知道自己的风险偏好其实是偏稳健的，便再也不碰那些所谓收益大的资产投资产品，只敢把钱零散地放在储蓄型保险和余额宝、银行里的月月宝等收益较低，但灵活性较高的保本理财产品里。

但张婕不知道的是，在她身上所发生的一切，并不仅仅是她“个人运气不好”而已。

在2008年刚刚结束金融危机后，国内经济形势确实一切都在向好发展，2009年GDP两位数增长。

2010年地产行业迎来调控大年，资金紧张的房地产公司用10%以上的融资成本向信托公司借钱，信托公司又通过银信合作发布理财产品。

当房地产价格高歌猛进时，各种理财产品背后的出资人，往往确实能顺势得到不少的收益。

但经济发展的速度不可能一直保持在高歌猛进的状态，地产红利结束，刚兑时代也顺势结束，理财收益自然也不断下行。

曾经看起来稳赚不赔的房产、能让人收益翻翻的股票和基金，它的变化对普通人来说并不容易掌握，或许是GDP0.1%的变化，也或许是几次不太乐观的国际会议，再或许是一场突如其来的传染病。

在对未来和风险保持敬畏时，控制风险、减少损失，就是个人投资的最大胜利了。

如今，张婕依然迷茫。尽管工作多年手里有些存款，但她见如今楼市发展停滞，也抱有乔琳娜类似的观点。

“现在不像以前，什么都是上升期，一旦把积蓄全部买房，还要还房贷，万一家里有急用钱，变现也是问题，保本的同时，流通性强才是王道”。

03 风险低、更灵活，他们“既要又要”

然而，没有任何一个投资者甘于平庸的收益。

对于年轻人来说，在就业形势不明朗时，把日常零钱、备用金尽可能选择风险低、收益低的固定存款是较为合适的。

和吴琳娜同龄的深圳女孩肖瑾也在体制内工作。

尽管她和丈夫的父母都有房，但她还是上车了人才房，“鸡蛋不要放在一个篮子里，拿一部分放在不动产，一部分做其他投资更能抵御风险”。

但对于那些在房市高点买入房产或其他投资的中年人来说，职场的天花板摆在那里，如果仅靠工资难以覆盖房贷，也难以支撑未来家庭的支出。他们更迫切需要流动性强，收益较高的投资产品。

现居上海，37岁的医生陈晨和在互联网大厂工作的妻子在今年决定不准备买房，“我们过了买房的时间，过了就是过了，现在最操心的是怎么规划好自己的现金”。

因为有孩子，陈晨一家常有很多计划外的开支。“老人以后还可能会有点小病小痛，如果有房贷房子又没办法卖出，就会变得很被动”，因为看重灵活性，陈晨也放弃了大额存单的想法。

动辄5-10年的大额存单，背后丧失的是流动性。5-10年对于一个家庭的命运来说更加变幻莫测，仅保留绝对无风险的存款，无法持续为未来子女教育和个人养老添砖加瓦。

图 | 实际上大部分4%利率的大额存单也几乎售罄

为了能尽可能保证灵活性和收益性的平衡，陈晨把家里的备用金选择一部分放在了短债产品里。“短债的流动性更好，波动也比较可控”，陈晨表示。

肖瑾早在去年就开始尝试用备用金投了一些短债产品。“利息一般比余额宝高，去年八月到现在，基本都是正收益，在市场震荡的大环境下，短债的风险相对不大，波动较低”。

一则数据也体现出如今短债产品正受到求稳投资者推崇。

今年以来，A股市场持续震荡，兼顾收益与流动性的短债产品却增幅显著， 去年底规模为6010亿元，三季度达到8830亿元，增幅47%。短债类基金完美地契合了如今资金储备最强、风险抵御能力最弱的中产家庭诉求。

面对众多短债产品，很多人在选择时也会陷入迷茫，不知道应该如何选择最适合自己的产品。

“短债最重要的看两个指标，收益指标和回撤指标，二者缺一不可”，首先可以考虑选择一款回撤小、修复快的“双30”短债基金（近1年最大回撤小于30BP，也就是0.3%，同时最大回撤修复天数小于30天）。

每天的收益能给自己的午餐多加一个蛋也算是赚到，同时过往回撤可控也让更加省心，不用每天关注收益，担心啥时候波动大要赎回了”。

短债符合年轻人和中产家庭们备用金理财的需求，一方面启用灵活，另一方面他们比活期存款的利率更高，能够兼顾灵活性和货币收益。

如今大部分人都倾向于低风险，求稳，这类人的投资需求是既希望获取比货币基金更高的收益，又希望追求下跌可控，波动较小，或者基金净值出现波动时，希望修复速度更快一些，追求稳稳的幸福感。

像陈晨这类的中产家庭，也更看重零钱理财，要求申购赎回方便，一旦有突发状况，也有办法及时弃用现金。

因此，在衡量短债基金的标准上，既要看收益指标，还要看回撤指标，二者缺一不可。

值得注意的是，天弘基金旗下8支短债基金全部满足肖瑾所说的“双30短债”条件，平均最大回撤为-0.16%，平均最大回撤恢复天数为15天，均好于市场平均水平——全市场短债基金共337支，近1年平均最大回撤为-0.59%，近1年平均最大回撤修复天数为47天，其中满足“双30短债”的基金有90支，占比26.7%。

图 | 数据来源：wind，2023-9-30

不仅回撤控制和回撤修复能力突出，从收益表现看，天弘短债产品近一年平均收益为2.98%，全市场短债近一年平均收益为2.5%。

当然，也并不是所有短债基金都能跑赢银行固定存款、其他货币基金的原因。

但天弘基金固收团队自2020年起，就开始通过宏观经济周期、货币政策周期、机构行为周期、仓位周期和情绪周期等五个维度来分析市场。

在精细化管理下，天弘基金短债产品在整体表现上已经形成了历史收益亮眼、历史回撤小、历史最大回撤修复速度更快的管理特色，因此成为很多投资者的选择。

04 尾声

经历过过去三年，以及房市的跌宕起伏，如今人们对风险依然需要时间调整心态。

市场或许还在恢复，但这个过程是螺旋形上升的，信心的恢复需要一定时间。

与其如此，不如擦亮眼睛对自己的资产负责，寻找最负责和最专业的团队及产品，让专业的人做专业的事，也让自己能放下焦虑，继续前行。

（为保护采访对象隐私，本文均采用化名）