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偿付能力承压的三峡人寿保险股份有限公司（以下简称“三峡人寿”），增资重组取得“阶段性进展”。蓝鲸财经关注到，在重庆市国资委推动下，近日，三峡人寿两家国资股东施援，与三峡人寿签订增资协议。为三峡人寿增加资本实力的同时，也将推动其股权结构变动。

成立6年之期的三峡人寿，当下已陷入偿付能力跌破监管红线，对经营管理产生一定限制的困局。此次增资，将为三峡人寿注入强心剂，重庆国资也提出期待，要尽快实现三峡人寿业务常态化运营，做大业务规模，培育地方国有控股法人机构和优质国有寿险品牌。

转折已至，三峡人寿能否真正解困？

偿付能力承压，两家国资股东施救

近日，三峡人寿发布信息，与重庆渝富资本运营集团有限公司（以下简称“渝富资本”）、重庆高科集团有限公司（以下简称“高科集团”）签订增资协议。

对于推动三峡人寿增资重组，重庆市国资委党委书记、主任曾菁华在签约仪式上提出，是“市属国企服务重庆建设西部金融中心的新作为”。

作为唯一一家总部位于重庆的中资寿险法人机构，三峡人寿由渝富资本、高科集团、新华联控股有限公司、江苏华西同诚投资控股集团有限公司、重庆迪马工业有限责任公司、重庆中科建设（集团）有限公司六家大型企业共同出资设立。其中，前四家股东分别持股20%，重庆迪马工业持股15%、重庆中科建设持股5%。

值得一提的是，新华联控股、华西同诚投资所持股权已被冻结，重庆中科建设所持股权为“被质押、被冻结”状态。

此次向三峡人寿增资的渝富资本和高科集团，均为重庆国资。据悉，渝富资本号称“重庆汇金”，是经重庆市政府批准组建的全国首家地方国有独资综合性资产经营管理公司，列为重庆市国资委归口管理的市属国有重点企业。

高科集团成立于1997年，是经重庆市政府批准组建的国有独资企业，主营开发建设、资产经营和投资运营。

根据协议，渝富资本和高科集团将分别对三峡人寿增资。

曾菁华提出，三峡人寿是市属国有金融企业，是重庆国资的重要组成部分，要持续优化其资本结构，增强资本实力，推动三峡人寿高质量发展。“要持续推动增资充足落实落地，优化管理体制和法人治理结构，尽快实现三峡人寿业务常态化运营，做大业务规模，培育地方国有控股法人机构和优质国有寿险品牌。”

事实上， 对于三峡人寿而言，增资已是迫在眉睫。

自2018年展业以来，三峡人寿偿付能力逐步下降，核心、综合偿付能力充足率从2018年的2881%、2881%下滑至2022年末的84.45%、106.87%。今年以来，偿付能力继续下滑，从最新披露的第三季度偿付能力报告来看，三峡人寿核心、综合偿付能力充足率分别为60.71%、67.56%，综合偿付能力充足率已跌下监管划定100%红线，核心偿付能力也低位徘徊。

风险评级方面，2022年第一季度开始，三峡人寿综合评级由B降至C。彼时，三峡人寿提出，公司主要面临的风险在于偿付能力承压，公司战略、经营管理等受到一定限制。

2023年第一季度开始，三峡人寿风险综合评级进一步“恶化”至D级，涉及风险主要在于偿付能力承压及相关的战略和可资本化等风险。

高管缺位、保费收缩等问题一一待解

除了偿付能力的下跌，三峡人寿近年来在经营管理层面还面临不少难题。

今年7月，裁判文书网的一封民事裁定书，透露了三峡人寿原董事长黎已铭状告老东家讨薪4220万元的纠纷事件。据黎已铭诉称，其在2011年受三峡人寿委托成立筹办组并任组长，后在三峡人寿成立后获批担任董事长与法人，但在2021年，三峡人寿未经过合法程序前提下，解除与其劳动合同。

人事争议背后，难言三峡人寿在管理架构方面毫无疏漏。

不仅如此，在黎已铭离任后，2021年8月，三峡人寿曾公告由张潞闽拟任公司董事长，同时提出，由副总经理、首席投资官徐永伟任经营管理层临时负责人，代行总经理职权。但4个月后，张潞闽辞任，徐永伟临时负责人一职在2022年2月25日期满。至今，三峡人寿董事长、总经理一职仍在空缺。

“三峡人寿此前股权相对平均，此次两家股东增资，股权占比提升，资源或也将进一步倾斜。此外，伴随着股权结构的变化，三峡人寿进一步或将在管理结构、经营战略上带来调整”，一位寿险公司相关负责人向蓝鲸财经分析，“两家股东增持后，有较大概率将推动三峡人寿管理层人选的确定。”

此外，经营层面，三峡人寿也亟待破局。

在2018年，成立后第一个完整经营年度，三峡人寿保费收入为0.11亿元，随后两年逐步增至9.17亿元、11.02亿元，但在2021年、2022年，三峡人寿保费收入却逐年下滑，分别为6.24亿元、5.59亿元，今年前3季度，保费收入为3.57亿元，仍呈收缩趋势。

保费收入下滑，利润方面也未走出寿险的“亏损周期”，2018年至2022年，三峡人寿净利润分别为-0.58亿元、-1.19亿元、-1.05亿元、-0.65亿元、-1.1亿元，2023年前三季度，三峡人寿净亏损进一步扩大至1.26亿元。

“偿付能力不足会导致保险公司在业务开展、资金运用等多方面受限，增资落地后，对于展业将有明显改善”，前述寿险公司相关负责人预计道，“长远来看，还是要首先明确发展路径。”

对于进一步的业务发展战略，曾菁华在签约仪式上也明确提出，“要突出人寿保险特色形成核心竞争优势，精耕细作主业， 创新拓展特色寿险，更好满足人民群众多样性需求，构建普通寿险与特色业务并进体系，打造核心竞争优势。”同时表示，“市属国企战略投资人要当好长期资本、耐心资本、战略资本，支持推动三峡人寿在保险领域做强做优做大，以市场为导向提供专业化高质量服务。”

增资重组落地在即，三峡人寿能否真正迎来新的开端，实现转折。