市值不足80亿抛220亿巨额投资计划，江山股份钱从哪里来？

江山股份目前总市值仅77亿元。

陈慧东CHD · 来源：界面新闻

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界面新闻记者 | 陈慧东

总市值仅77亿元的江山股份（600389.SH），抛出了一则总投资额高达220亿元的投资计划。

12月29日晚间，江山股份一口气发布近20条公告，其中包括向对外项目投资、投资设立公司、控股子公司增资、发布可转债、破产清算等多方面内容。

公告显示，江山股份拟与瓮福（集团）有限责任公司（以下简称“瓮福集团”）合作，在贵州瓮安经济开发区精细化工园白泥坝片区发展新材料及电子化学品项目，共同打造磷化工循环一体化产业链，项目总投资约220亿元，投资所需资金由双方自筹资本金，并通过项目融资解决。项目全部建成达产后预计年产值可达340亿元以上。

上述公告显示，项目按不同产品分2～3期分步实施建设。主要包括10万吨黄磷、100万吨团球矿、30万吨烧碱、10万吨草甘膦、10万吨磷系阻燃剂、30万吨双氧水、10万吨五氯化磷，以及相应规模的电子化学品、饲料级脱氟磷酸三钙、金属硅（选址待定）、有机硅等产品以及配套的前端和基础项目。建设周期为5年，预计2024年1月开工建设，2028年12月全部建成投产。

分工方面，瓮福集团已形成较完善的湿法磷化工产业体系，主导黄磷、团球矿、氯碱、五氯化磷、双氧水等项目，预估投资95.30亿元。瓮福集团主导的合资公司在实施一二期项目后，建设电子级双氧水等项目，预估投资28.70亿元。合资公司按照投资额的35%增加注册资本金，双方按持股比例增资。

公告称，江山股份在草甘膦和阻燃剂等方面具备丰富的经验及产业优势，由江山股份主导草甘膦和阻燃剂等磷系产品项目，预估投资36.10亿元。江山股份主导设立合资公司，瓮福集团按照合资公司注册资本金的35%参与投资。

瓮福集团成立于2008年，注册资本46.09亿元，前三大股东分别为：中国信达资产管理股份有限公司持股32.74%，贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司持股14.88%，国投矿业投资有限公司持股11.99%。2022年和2023年1月至5月，该公司分别实现营收为368.66亿元、118.68亿元，净利润44.90亿元、11.40亿元。

同日公告，江山股份拟发行可转债募资不超过12亿元。募资将用于“新型创制绿色除草剂原药及制剂项目”、“年产 10,000 吨绿色高效手性农药精异丙甲草胺原药及副产4,000吨氯化钠、20,165吨盐酸、2,446吨次氯酸钠技改项目”以及“补充流动资金”。

江山股份同日还发布对外投资设立参股公司的公告，公告显示，上市公司拟以现金形式出资11.6725亿元（占合资公司注册资本的35%）、瓮福集团拟出资21.6775亿元（占合资公司注册资本的65%）。合资公司注册资本为33.35亿元，经营范围包括黄磷、团球矿、氯碱、五氯化磷、双氧水等。

界面新闻记者注意到，早在2022年10月，江山股份就曾公告过，与贵州省瓮安县人民政府、瓮福集团签署《磷化工循环一体化产业链项目投资合作意向协议书》，该项目总投资暂估额达220亿元。不过，当时双方并未就项目细则进行公告。

也就是说，此次详细公告项目规划的江山股份，与瓮安县人民政府、瓮福集团合作的巨额投资项目已“箭在弦上”。

江山股份于2001年上市，公司是国内草甘膦生产龙头企业之一，拥有草甘膦原药产能7万吨/年，其中甘氨酸路线产能3万吨/年，IDAN路线产能4万吨/年。