文|青眼

前脚刚花费近6亿在杭州拿地拟设立总部，后脚就又投资了一家美妆公司。

近日，据企查查公开信息显示，毛戈平化妆品股份有限公司（下称“毛戈平公司”）对外投资新增一家企业，名为杭州尚都汇化妆品科技有限公司（下称“尚都汇”），持股比例为100%。

那么，对于此次投资，毛戈平公司意在何为？

注册资本5亿元，3年新增10家控股企业

据企查查公开信息显示，尚都汇成立日期为今年1月2日，注册资本5亿元，由毛戈平公司100%持股。从经营范围来看，尚都汇主要从事技术服务、开发、咨询；生物基材料制造；化妆品批发；化妆品零售等业务。另外，该公司所属行业为自然科学研究与实验发展行业。由此可见，通过成立此新公司，毛戈平公司或将进一步布局研发。

截自企查查

另从主要人员配置上来看，尚都汇由毛戈平本人担任执行董事，毛某萍、毛某萍分别担任经理及监事职务。

值得一提的是，该新公司注册地址为浙江省杭州市上城区万银大厦10XX室，与毛戈平公司系同一地方。上海某新锐品牌创始人告诉青眼，“一般来说，将公司注册地放在一起的，应该是总公司的重点项目。”

针对毛戈平公司新的投资举措，青眼第一时间联系上了该公司相关负责人，对方回应道，“目前公司确实是将更多力量放在研发上。”

事实上，此次对外投资，仅是毛戈平公司投资版图的一角。据企查查公开信息显示，毛戈平公司控制企业达26家，涉及科学研究和技术服务业、租赁和商务服务业、批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业等多个领域。

其中，有20家为毛戈平公司100%控股的子公司，如杭州星屹股权投资有限公司（下称“杭州星屹”）、杭州科韵诗生物科技有限公司、杭州毛戈平形象设计艺术有限公司等。值得一提的是，杭州星屹也是毛戈平公司成立23年以来，投资设立的首家投资类公司。另从投资链上来看，毛戈平公司直接持股12家公司，及间接持股14家公司。

青眼注意到，当前杭州臻爱化妆品有限公司、杭州莱芙化妆品有限公司（下称“杭州莱芙”）、成都毛戈平形象设计艺术有限公司、杭州毛戈平化妆品有限公司、博娅网络科技（杭州）有限公司5家公司，已处于注销状态。

从时间维度来看，自2008年开始，毛戈平公司便开始了对外投资，且首笔投资投给了杭州莱芙，持股比例为100%；2008-2023年，这16年来，毛戈平公司投资达25笔，其中在2021-2023年3年间，其投资额就达到10笔，企业布局明显加速。

近6亿拿地、首投代工企业，研发提速

作为入局国货美妆赛道较早的公司之一，毛戈平公司创立于2000年，旗下包括高端彩妆品牌MAOGEPING和“大众、流行”彩妆品牌至爱终生。除化妆品业务外，毛戈平公司另一大商业版图为化妆品学校。

创立20多年来，依托创始人毛戈平在化妆品领域的影响力，毛戈平公司不仅在行业内树立了不错的口碑，也凭借优秀业绩多次向资本市场发起冲刺。据招股书显示，自2020年至2022年毛戈平公司的营收和利润双双上涨，三年间分别取得了8.8亿元、14.3亿元以及16.8亿元的营收，净利润从2020年的1.98亿元一路上涨至2022年的3.49亿元。

然而，毛戈平公司的IPO之路并不顺遂。截至2023年10月，毛戈平公司IPO状态仍显示为中止。有公开分析认为，毛戈平公司多次冲击IPO未果或与其研发投入不足有关。招股书显示，2020年至2022年，毛戈平公司研发费用率分别为1.21%、0.96%、0.87%，研发人员为44人，占员工总数比例1.43%；而目前已上市美妆公司，研发费用率基本在2%-5%之间。

与此同时，毛戈平公司还在招股书中明确表示，“公司尚未自建化妆品生产线，毛戈平的产品主要依靠外协加工模式进行生产。”而在意识到自身短板后，毛戈平公司自去年以来，在研发和供应链建设上动作频频。

2023年4月，毛戈平美妆研发工厂在杭州奠基开工，项目建筑面积为44838平方米，预计在两年内完成建设并投入运营。据了解，毛戈平公司将围绕“数字化+绿色”两大核心维度，打造以研发生产中心、产品美学设计中心、消费者参观中心为一体的创新型高端美妆研发工厂，并将在项目运营后全面引入国际前沿的研发技术和专业技术人才。

另在近期，毛戈平公司以近6亿元的成交价格，拿下杭州婺江路站地铁口、比邻K11的望江商地。根据望江地块的投资开发协议，该地块要求竞得者自持50%用于设立全国总部（化妆品研发、销售）项目建设，未来项目年营收不低于20亿元，年税收不低于4亿元，评价期5年。

除此之外，毛戈平公司还通过收购代工厂以强化产业链建设。去年10月，毛戈平公司旗下全资子公司杭州星屹通过收购股权，正式成为华美康妍（苏州）生物科技有限公司的第三大股东。据悉，华美康妍由前莹特丽中国区CEO创立，而对该公司研发方向的认可，或是毛戈平决定投资的原因（详情见青眼号外文章《独家！毛戈平首投代工企业》）。

通过一系列动作可以看出，毛戈平公司正力图摆脱“重营销、轻研发”的标签，并正在大力推进增强此前薄弱的研发环节。也正如一位行业人士所言，“近一年来，毛戈平公司的动作，某种意义上来说，也是对其质疑声音的回应，待研发板块完善后，公司势必将迎来更大的发展。”

国产美妆开卷研发

事实上，不止是毛戈平公司，近年来，加大研发投入已成为一众国货美妆企业的共识。究其背后原因，是因为化妆品研发创新是国家政策支持的重要方向。譬如，《化妆品监督条例》第一章第九条就明确指出，“国家鼓励和支持开展化妆品研究、创新。国家保护单位和个人开展化妆品研究、创新的合法权益。”

而随着各大企业加大研发投入，国货美妆的下半场战役已然打响。从已上市的品牌来看，不少美妆集团的研发投入及研发占比，均呈增长态势。譬如，珀莱雅2023年前9个月的研发费用就已经超过了2022年全年的1.28亿元；贝泰妮2023年前三季度研发费用也较2022年同期增加43.88%，达到1.82亿元；逸仙电商2023年前三季度的研发投入达2470万元，研发费用率也从二季度的3.0%提升到3.4%。

与此同时，不少美妆企业和品牌还通过自建实验室强化研发硬实力。比如，2022年5月，花西子母公司宜格集团旗下的CMF实验室正式投入使用，从而进一步夯实“东方美妆体系”；同年，逸仙电商与中大达成联合实验室合作协议，全面拓展Open Lab研发共创生态边界；此外，溪木源、至本、优时颜等新锐国货品牌，也都已构建起自身的研发实验室，有力地提升了品牌科研壁垒。

此外，人才作为实现技术和产品创新的根本所在，近些年来，越来越多的国货美妆企业开始加大对人才的重视。典型如，2022年年初，有着“中国化妆品研发第一人”之称的李慧良加入宜格集团任首席科学家。8月，PMPM品牌将孙培文、李金华和廖峰纳入麾下，分别担任其首席科研官、首席配方科学家和研发合伙人。同年9月，珀莱雅与水羊股份相继任命魏晓岚、陈坚为企业首席科学官。而环亚集团更是在2022年一年内入职了两位博士，一位是曾在巴斯夫担任亚太区副总裁的毛建文，另一位则是前欧莱雅北美研发中心首席科学家、功效护肤、皮肤再生领域专家潘志。

总体而言，从加大研发投入到自建实验室，以及全球范围招揽优秀科研人才，无不说明早已觉醒的国货美妆意在通过强化科研创新，以构建更深、更广的企业和品牌护城河，从而开拓更广阔的未来。可以预见的是，一众国货美妆在坚实的研发体系助力下，不仅能够将更多好的产品带给市场，也能够走出国门，登上更具竞争力的全球舞台。