文|独角金融 姚悦

编辑|付影

过去一年，A股市场跌宕起伏，公募基金业绩也随之“阴晴不定”。

2023年主动权益基金收益为正的不足两成。其中，规模超10亿元且回撤幅度超30%的基金，共31只。

华泰柏瑞基金管理有限公司（下称：华泰柏瑞基金）跌幅则比较靠前。华泰柏瑞基金规模超10亿、且在2023年浮亏大于30%的主动权益基金有2只，分别是华泰柏瑞远见智选混合A，回撤38.19%；华泰柏瑞盛世中国混合，回撤35.68%。

上述两只基金的基金经理均为华泰柏瑞基金13年“老将”牛勇，其管理的6只基金近一年均亏损超40%。与此同时，华泰柏瑞基金去年一年新发基金规模同比降低，还经历“老将”接连出走。

新的一年，华泰柏瑞基金能翻盘吗？

01 “老将”6只基金跌超40%，爆款基金规模2年缩水65%

作为华泰柏瑞13年“老将”，牛勇在管6只基金，其业绩（只算初始基金）在公司151只基金中排名位于倒数前6位。

据Wind数据，牛勇近一年管理的全部基金亏损均超40%，其中亏损最大的是华泰柏瑞成长智选A，近一年收益率为-45.93%。其余5只分别是，华泰柏瑞基本面智选A、华泰柏瑞聚优智选一年持有A、华泰柏瑞低碳经济智选A、华泰柏瑞远见智选A、华泰柏瑞盛世中国。

图源：Wind金融终端

牛勇任职基金经理时间超过13年，2018年1月加入华泰柏瑞，加入华泰柏瑞前的2010年6月-2018年1月，牛勇在华安基金担任7年半的基金经理。

牛勇现任管理基金资产总规模35.47亿元，在华泰柏瑞基金任职期间，其管理的华泰柏瑞基本面智选A表现最佳，任职回报44.62%，可见他曾经的辉煌战绩。为什么“老将”管理的产品业绩下滑严重？这也成为业内人士关注和思考的问题。

以2023年内回撤最大的华泰柏瑞远见智选混合为例，该产品成立于2021年7月27日，成立时募集资金41.35亿元，可以说是一只“爆款基金”。但从利润表现看，成立后的首年，该只产品亏损8822万元，第二年亏损5.91亿元，2023年三季度亏损3.63亿元，两年零两个月的时间合计亏损10.42亿元。

长期以来业绩下跌，基民不得不大量赎回基金份额。截至2023年三季度，产品合计规模仅剩下14.62亿元，较成立时相比规模缩水64.64%。

6只产品收益率跌幅均超过40%，这似乎与牛勇重仓的股票趋同有关。据Wind数据，牛勇管理的6只产品均重仓了长安汽车，5只均重仓名臣健康、盛天网络，4只均重仓天禄科技、和黄医药。

此外，牛勇买进卖出节奏也值得关注。

华泰柏瑞远见智选混合重仓前十大股票分别是名臣健康、金斯瑞生物科技、康龙化成、和黄医药、盛天网络、泰格医药、长安汽车、爱美客、景嘉微，以及卓然股份。

值得注意的是，该基金在2023年2季度持有236.32万股名臣健康，2023年3季度持有312.04万股。但2023年来名臣健康股票价格从2023年6月20日-2024年1月15日下跌了49.09%。

类似的，该基金2023年1季度持有康龙化成356.34万股港股，2023年2季度持有315.78万股，2023年3季度持有505.41万股，但港股康龙化成股票价格从2023年1月30日-2024年1月15日下跌了54.16%。

该基金还在2023年1季度持有泰格医药136.69万股，2023年2季度持有181.79万股，2023年3季度持有166.31万股。然而，泰格医药股票价格从2023年2月13日-2024年1月15日下跌了59.13%。

02 流失2位一手培养的“老将”

华泰柏瑞基金2004年11月18日成立，是公募基金中成立时间较早的一家中外合资基金管理公司，由华泰证券（601688.SH）和柏瑞投资分别持股49%，苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2%。

走过18年风风雨雨，近一年成绩却不尽人意——据wind数据，华泰柏瑞近一年业绩为-13.75%，行业平均数为-6.68%。此外，近6个月整体收益为-11.02%，行业平均数为-5.56%。

尽管业绩没跟上“脚步”，不过2023年下半年规模提升幅度较大。据wind数据，截至2023年四季度末，华泰柏瑞旗下管理规模3994.14亿元，与二季度的3301.78相比，增长692.36亿元。

华泰柏瑞基金的权益类产品占比较多，其中，股票型基金规模1724.71亿元，占比43.18%；混合型基金规模568.71亿元，占比14.23%；此外，债券型基金规模393.37亿元，占比9.8%；货币型基金规模1159.71亿元，占比29.03%。

近年来，华泰柏瑞基金发行的新基金，数量起伏不定，规模连续下降。2020年-2022年，该公司发行的基金数量分别为18只、27只、25只，规模分别为350.9亿元、307亿元、162亿元。2023年，该公司发行的基金数量稍有增加，为27只，但总体规模继续减少，共计139.97亿元。

据Wind数据，华泰柏瑞旗下有19只权益类产品（只算初始基金）规模不足5000万元。其中，9只基金成立以来的累计跌幅超过20%。

2023年，华泰柏瑞基金一手培养起来的2名老将，陆续离开了。其中，去年6月9日，累计任职时间超过9年的张慧，一口气卸任了在管的7只产品。张慧是华泰柏瑞权益团队的领军人物，任期内最佳基金回报为336.71%，这也是他所管理的华泰柏瑞创新升级A所创下的辉煌成绩。

另一名“老将”董元星，2023年4月因个人原因离职，当年5月跳槽到中信保诚基金担任总经理。董元星2012年8月加入华泰柏瑞，并担任固收部总监。2013年10月起，他担任华泰柏瑞稳健收益债券基金经理，2014年2月出任总经理助理，2015年12月至离职前，一直担任公司副总经理。

据《成都商报》旗下新媒体“红星资本局”报道，在董元星带领下，华泰柏瑞基金的固收管理规模从2012年末的不到40亿元，增长至1228.55亿元，并涌现出包括董辰在内的新一代“固收+”明星基金经理。

虽然在两位老将离职之后，公司管理权益基金的经理中，还有沈雪峰、方纬、李晓西、牛勇和吕慧建，固收类还有董辰、罗远航等，但市场号召力上，又有谁能替代两位离职的名将，在人力资本密集的当下，还留给时间来做检验。

03 权益团队各有短板，谁更值得托付？

在张慧不再担任公司基金经理后，虽然权益类基金经理中，也不乏年头较长的老将，但各自都有着短板。

首先是公司副总经理李晓西，来自美国杜克大学的工商管理硕士，曾在美国信安环球股票有限公司任董事总经理兼基金经理。2018年加入华泰柏瑞，作为华尔街的精英，华泰柏瑞对他也十分器重，他在加入的当年，就任职公司副总经理。

李晓西擅长偏股类基金，偏好科技、消费、医药等行业。2020年2月，李晓西被任命为华泰柏瑞价值增长混合的基金经理，当年年底时，这只基金A类份额的复权单位净值一度达到10.27元，成功跻身“10倍基俱乐部”。同时，作为爆款产品的基金经理，李晓西也作为华泰柏瑞的明星基金经理重点宣传。

不过这几年，李晓西管理的产品业绩大起大落，从其管理的3只产品看，近1年净值跌幅均超过20%。当年的爆款基金华泰柏瑞价值增长A，在2022年7月由基金经理方纬管理，近1年其净值下跌-12.63%，同类排名552/3510，这比半年前（截至7月13日）下跌22.57%，同类排名2630/3124提高很多。

方纬任职基金经理超过8年，曾在华泰柏瑞一度和张慧齐名，但是他一度离开公司，跳槽到富国基金，却未做出亮眼的成绩，又在2022年7月回到华泰柏瑞，但业绩已经远远不及当年。目前管理的4只产品，两只产品近1年业绩为负，一只近1年业绩为正。其余一只成立不满一年，近6个月收益率为-6.19%。

“金牛名将”、“消费女神”沈雪峰，目前任职时间超过11年，目前管理基金资产规模31.99亿元，今年以来在管4只产品，近一年收益全部为负。其重仓的前三只股票为中金黄金、大华股份、山东黄金。

资金风险偏好下降，固收增强策略产品受到市场资金及投资者的追捧，固收团队多位百亿基金经理，比如何子建、罗远航、郑青，近一年收益均为正。

在2023年12月底的海通证券固定收益类资产业绩和评分排行榜中，华泰柏瑞固收类产品近两年业绩取得了靠前的排名——全市场排名29/152。

或许，已经在固收领域深耕多年的华泰柏瑞，也摸索出了自己丰富的投资经验，但业绩靠后的权益类基金，2024年又能否走出“迷雾”？评论区聊聊吧。