界面新闻记者 | 王勇

一家中企以2美元的价格收购了一座铜矿。

1月21日晚间，金诚信(603979.SH)发布公告，拟新设境外全资子公司，以1美元(约合7.19元人民币)收购Konnoco (B) Inc.(下称KBI)持有的Lubambe Copper Mine Limited(下称LCML)80%股权，并以1美元收购Lubambe Copper Holdings Limited向LCML提供的约8.6亿美元贷款所形成的债权。

这起总计“2美元”的矿山交易，引发了市场的关注。根据公告，LCML的核心资产为非洲赞比亚Lubambe铜矿(下称鲁班比铜矿)。本次交易若顺利完成，金诚信将拥有该铜矿80%的权益。

金诚信成立于1997年，总部位于北京，是一家集矿山工程建设、矿山运营管理、矿山设计与技术研发等业务为一体的综合性管理服务企业，现已从事矿山服务行业延伸至矿山资源开发。

根据此前发布的《鲁班比铜矿采选工程可行性研究》(下称可行性研究)，鲁班比铜矿位于赞比亚铜带省孔科拉盆地，周边有金森达、谦比希等30多个铜矿。鲁班比矿的开采矿种为铜和钴，采矿许可证授予期为25年，矿权面积58平方公里，从2008年4月29日-2033年4月28日到期。

公告显示，截至2023年9月30日，鲁班比铜矿资源量(探明+控制+推断)为8660万吨，铜品位1.95%，酸溶铜0.35%。

但由于多方面原因，矿山一直无法达产。可行性研究显示，鲁班比铜矿于2013年开始开采，设计规模为250万吨/年，2019年矿石产量约169万吨，2020年约148万吨，2021年约146万吨，2022年约147万吨，2023年1-9月约87万吨。

在矿山长期未能达产的情况下，截至去年9月底，LCML净资产为-1515万美元。去年前三季度营收约为8957万美元，净亏损6032万美元；2022年营收为1.4亿美元，净亏损5832万美元。

根据审计报告，标的公司流动资产2571.41万美元，流动负债7627.64万美元，公司净资产为负，流动风险较高。

在标的公司资不抵债的情况下，金诚信的收购，实际上对该矿山未来表现的对赌。

金诚信则对该项目的前景表示乐观。此前公告显示，其曾负责鲁班比铜矿地下采矿南翼开拓和生产运营，工程类别属于矿山工程建设，合同约定工期为2023年6月1日-2026年6月30日。

金诚信表示，公司多年来为鲁班比铜矿提供矿山工程建设及采矿运营管理服务，对该矿山的资源和运营情况有一定的了解，根据可行性研究，项目的后续实施预计能够取得较好效益，本次收购Lubambe铜矿符合公司“矿服+资源”的长期发展规划。

金诚信认为，鲁班比铜矿在采矿及选矿方案方面有改进空间，拟在收购后，以稳定、正常生产为前提，充分考虑项目建设地的实际情况，统筹设计、合理规划，对鲁班比铜矿的开采方案、选矿厂产能、选矿指标等方面进行优化，力争尽早实现达产。

根据可行性研究，在矿山原设计规模下，考虑对对现有矿山进行一定的技改优化，初步估算项目爬坡期投资为1.14亿美元，维持运营投资1.9亿美元；生产期内平均现金成本为83.75美元/吨。

据金诚信估算，项目年均利润总额为1688万美元，按照铜价8300美元/吨、排产期14年计算，以现有固定资产价值不减值前提下，项目税后财务净现值为8419.1万美元，税后财务内部收益率17.36%，税后投资回收期7.4年。

根据相关专项审计报告，金诚信将主要通过经营和管理两方面改善矿山持续经营能力。

在经营方面，一方面进行采矿系统和设备的升级改造，优化矿山已有开拓系统工程布置，改进运输系统、回风系统、排水系统，改变采矿方法，提高资源利用率，降低矿石贫化率；另一方面，通过优化选矿生产工艺和更新选矿设备，加强设备维护和维修，提高选矿系统的设备完好率和选矿系统的回收率，提升选矿生产效率和增加产量及销量。

管理方面，则计划通过加强内部管理，加强预算管理，做好内部各项费用支出和生产成本的控制，减少低效运营成本的开支等。

对未来铜价的预期，也是金诚信“接盘”鲁班比铜矿的考虑之一。

可行性研究显示，2023年铜价一直在高位运行，全年均价为 8774.39美元/吨。长期看，因资源开采品位下降、新发现的大型矿山少、矿业投资减少、后续复产与扩建产能逐渐走弱，预计铜供应偏紧，价格向好。

该报告预计，未来三年铜价均价为8956.09美元/吨，未来五年均价为7816.25美元/吨。

金诚信以矿服业务出身，目前是国内少数掌握自然崩落法的企业之一，该技术已运用于国内规模最大的地下矿山普朗铜矿。金诚信的主要客户包括卡莫阿铜业、中国有色矿业、西部矿业、中国铝业集团、孔科拉铜业公司、紫金矿业、开磷集团等。

资源板块是金诚信正在打造的第二增长曲线。金诚信于2019年开始，先后收购或参股了贵州两岔河磷矿、刚果(金)的Dikulushi矿和Lonshi铜矿、哥伦比亚San Matias铜金银矿等。

2023年半年报显示，金诚信拥有两岔河矿业磷矿采矿权、Dikulushi和Lonshi铜矿采矿权及其周边七个探矿权，并参股加拿大Cordoba矿业。在2026年哥伦比亚San Matias铜金银矿投产后，其远景铜金属产能将达到8.1万吨，权益产能6.7万吨。

2023年前三季度，金诚信实现营业收入53.12亿元，同比增长37.08%，净利润7.1亿元，同比增长60.7%。

截至1月22日收盘，金诚信下跌3.1%，报收35.95元，市值为216亿元。