文 | 野马财经 高远山

编辑丨武丽娟

2016年，美特斯邦威创始人周成建把美邦服饰（002269.SZ）的大权交棒给了长女胡佳佳。

然而“二代”掌舵7年，美邦服饰累计净亏损32亿。

7年零一个月后，“85后”二代胡佳佳向董事会递交辞呈。其职务包括董事长、董事、提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员及战略委员会主任委员。而伴随着女儿的退出，创始人周成建又重出江湖。

1月22日晚间，美邦服饰公告称，董事会全票通过了《关于选举第六届董事会董事长的议案》，同意选举周成建为公司第六届董事会董事长。

这意味着，美邦服饰创始人要重新坐镇这家上市16年的老牌服饰公司。

在周成建掌权期间，美邦服饰2011年营收近100亿元，净利润超过12亿元。其市值也分别在2010年和2015年冲到300亿元以上。

在公司营收下滑，利润开始出现亏损的时候，胡佳佳扛起美邦服饰大旗，公司却并没有在胡佳佳的带领下重振雄风，甚至在不断卖房求生、卖资还债。

2023年11月，“美邦人”公众号曾发文并强调“奋力自救”，如今59岁的周成建又回归。

不过二级市场对于创始人的回归反应并不强烈，公告发布后，公司1月23日股价盘中微涨后又回落，收盘涨跌幅为0，报1.67元/股，总市值41.96亿元。

如今父女再次交棒，美邦服饰会重现辉煌吗？

“85后”富二代接班7年，美邦服饰累计净亏32亿

在创始人正式回归之前，1月6日，美邦服饰公告称，胡佳佳因个人原因提交辞职，辞去包括董事长在内的5项职位，还将继续担任公司总裁。目前，胡佳佳持有公司2.25亿股，占总股本的8.96%，按最新市值计算约为3.76亿元。

同时，同日另一则公告显示，第六届董事会第八次会议上，审议通过提名公司创始人周成建为第六届董事会非独立董事候选人。

胡佳佳1986年出生，是美邦服饰创始人周成建的长女。2010年毕业于阿斯顿大学市场营销专业，2011年取得伦敦马兰戈尼学院时尚营销硕士学位。从2011到2016年，在美邦服饰先后任职于总裁办公室、美特斯邦威鞋类开发营运部、品牌营销部、战略发展部。

2008年8月，美邦服饰在深交所挂牌上市，当时《招股书》披露的门店数量为2211家。2012年，其门店数量达到5220家，其中加盟店3914家，直营店1306家。

从2019年开始，美邦服饰迎来一波“闭店潮”。2019年至2021年门店分别减少785家、683家和403家。2022年，美邦服饰关闭直营店113家，关闭加盟店576家；而新开直营店只有112家，新开加盟店103家。美邦服饰表示，闭店是因公司持续优化渠道结构，关闭了难以持续盈利的直营和加盟店铺。

与“闭店潮”相伴随的是下滑的业绩。2018年-2022年，美邦服饰的营收分别为76.77亿元、54.63亿元、38.19亿元、26.39亿元和14.39亿元。

2016年11月21日，周成建与胡佳佳父女传递了交接棒，由胡佳佳接任董事长。不过，2017年美邦服饰已经出现大额亏损，二代上位后，并没有改善亏损状况。2019年到2022年，美邦合计亏损超29亿元。据野马财经统计，在胡佳佳接手的7年多以来，美邦服饰净利润累计亏损额近32亿元。

来源：东方财富Choice

截至2023年前三季度，美邦服饰终于扭亏为盈，净利润为0.42亿元。不过，据其公告，这主要得益于处置资产，其扣除非经常性损益后的归母净利润仍为-0.96亿元。

4次卖房给雅戈尔“回血”13亿

2023年三季度末，美邦服饰的资产负债率高达90%，净资产仅2.8亿元。业绩压力下，近年来，美邦服饰走上“卖楼求生”的路子。

去年12月4日，美邦服饰公告称，拟以现金交易方式向雅戈尔出售公司所持有的位于四川省成都市锦江区大科甲巷43号店铺，经双方协商最终确定交易价格为6.8亿元。

事实上，这已经是美邦服饰近两年第四次向雅戈尔出售房产。2022年10月，其以1.9亿元的价格，向雅戈尔出售武汉市东湖新技术开发区光谷世界城的一处店铺；同年12月，美邦服饰又以1.3亿元的价格向雅戈尔出售贵阳市中华中路145号店铺；2023年6月，又以3亿元的价格第三次向雅戈尔出售位于辽宁省沈阳市的房屋。对于出售的原因，美邦服饰给出的理由均为“盘活资产”。

关于购买房产一事，雅戈尔表示，公司购买店铺的原因是为了持续发展时尚产业，进一步落实大店战略布局。

截至目前，美邦服饰仅出售店铺给雅戈尔就已获得13亿元。

除了卖房，美邦服饰还多次通过减持股份的方式回笼资金。

2021年，美邦服饰先以4.48亿元出售旗下上海模共实业有限公司100%股权，后又以4.24亿元出售所持有的华瑞银行10.1%股份的交易。

去年11月8日，美邦服饰控股股东上海华服投资有限公司（简称”华服投资“）与深圳高申资产管理有限公司签署了《股份转让协议》，拟将其持有的公司1.5亿股股份（占公司总股本5.97%）以1.62元/股的价格，通过协议转让的方式转让给深圳高申资产管理有限公司，股权转让总价款为税前2.43亿元。而这笔转让资金主要用于支持美邦服饰的发展。而在更早前的2023年4月，华服投资对美邦服饰的财务资助额度由上年的6亿元增至9亿元。

仅2023年12月，美邦服饰就4次发布变卖资产公告。如出售江西、陕西、四川等地的店铺。

盘古智库高级研究员江瀚表示，美邦服饰业绩惨淡并非卖资就能解决。美特斯邦威品牌老化，产品设计能力长期缺失，难以留住老用户，又无力吸引新的年轻消费群体。长此以往，业绩出现下滑甚至亏损。

在业内人士看来，美邦服饰年底频频出售店铺，源于自身业绩的压力。巨额的亏损，美邦服饰年报并不好看，而通过出售相应资产，一定程度上能弥补业绩的亏损甚至实现扭亏。

进军电商直播后，还有多少机遇？

1994年，浙江丽水人周成建开始创立自己的品牌，温州“美特斯邦威”专卖店是他开设的第一家品牌店。随后，周成建在2008年携美邦服饰登陆资本市场，成为国内休闲服饰第一股。

2008年至2010年，周成建连续三年稳坐“胡润服装富豪榜”首富。美邦服饰也是高歌猛进，2011年营业收入99.45亿元，归母净利润12.06亿元，全国门店超5000家。在当年的福布斯中国富豪榜中，周成建以136亿身家成为浙江首富，并于此后多年成为富豪榜上的常客。

但周成建对服装库存和市场的误判，导致美邦服饰陷入发展瓶颈。

2012年开始，中国休闲服饰品牌进入调整期，国际快时尚品牌长驱直入，国产休闲服饰品牌受到冲击，周成建此时尚未意识到危机，2014年他还乐观地认为，再高的库存，也会被市场消化掉。

那一年，美邦的存货规模14.36亿元，占总资产的20.55%，存货周转天数为149.5天，到2022年已达346.2天。这对服装企业来说，高存货会占用大量营运资金，同时导致利润下降，影响企业的营运能力。

除了出售资产回血，美邦服饰已经意识到，伴随数字化发展与新零售业务模式的兴起，如何基于Z世代消费者的需求进行产品优化和渠道升级，是更加紧迫的问题。

此前，美邦服饰已经通过独立童装品牌MeCity Kids（米喜迪）、MOOMOO布局童装业务。2021年上半年，美邦服饰对童装品牌进行品牌升级，线上商城全面升级焕新，线下首批3家形象门店也已重新开业。

除此之外，2021年底，美邦服饰发布先锋潮牌metersbonwe系列新品，定位以“95后”“00后”为主的Z世代年轻消费群体。2022年，推出上海千树先锋概念店，正式发售“锋芒新生”2022春夏秀款限定系列。

在江瀚看来，作为老品牌，有着一定的品牌影响力和消费群体。在如今国货颇受欢迎的当下，美邦服饰如果能抓住国潮机会，凭借品牌多年的影响力推出好的产品，与年轻消费者建立链接吸引新消费群体，或许还有机会翻身。

而对于电商的布局，美邦也蓄谋已久。去年5月，美邦服饰曾对外表示，2023年公司将重点布局线上直营渠道、加盟渠道，为实现企业早日扭亏为盈的财务损益目标做营运执行。随后的6月-8月，美邦服饰旗下先后成立3家直播电商公司，爱企显示，3家公司均由美邦服饰100%持股，法定代表人、总经理均为周成建。

目前，美邦服饰的抖音官方旗舰店粉丝量达93.2万，去年“双11”期间，美邦服饰的天猫旗舰店实现环比增长269%。不知美邦能否抓住直播电商这根救命稻草。

你有买过美特斯邦威的衣服吗？看好这家公司吗？留言聊聊吧！