文|独角金融 姚悦

编辑|高岩

近日，中金基金管理有限公司（下称：中金基金）宣布董事长、总经理同时更换。

这家由中金公司（601995.SH）发起设立并全资控股的“纯正券商系”基金公司，其管理规模，用了4年时间突破100亿元，又用4年时间突破1000亿元。

然而，在迅速跻身“千亿俱乐部”的同时，中金基金也面临仅靠两只产品支撑“半壁”管理规模的产品结构失衡，以及固收强权益弱的“偏科”的问题。

成立十年的中金基金已经迎来第五任董事长。有声音对此表示，核心高管频繁变化，会影响管理风格、团队人员等方面的稳定。但也有观点认为，“新官上任三把火”，公司发展战略极有可能进行新一轮调整，这也意味着公司可能会有进一步突破。

1、董事长“内提”，总经理“空降”

1月20日，中金基金发布了有关董事长、高级管理人员变更的公告。公告显示，李金泽担任公司董事长，宗喆担任公司总经理。胡长生因工作安排离任中金基金董事长，同时不再代为履行公司总经理职务，并且未转任公司其他工作岗位。

值得注意的是，一般情况，公募基金董事长的考核期为三年，而于2020年12月23日开始担任中金基金董事长的胡长生，至今任期刚满三年。

此外，2023年，中金基金总经理一职也变动频繁。当年1月孙菁因工作调动离任，由原副经理赵璧接任，不过接任仅八个月，赵璧便因个人原因离任。后由胡长生代为履行总经理职务。

作为公司核心高管，董事长和总经理同时更换，存在诸多风险，例如内部团队不稳定，投资者信任度下滑等。而对于中金基金“将帅齐换”，金乐函数分析师廖鹤凯分析，有可能是公司遇到发展瓶颈，亟需引进更合适的操盘人。

没有出现例外，作为中金基金第五任董事长，李金泽也是从中金公司内部提拔。2022年8月至今，李金泽担任中金公司特殊资产部部门负责人。

李金泽，法学博士，国际金融博士后，拥有超过23年的金融从业经验。在进入中金公司之前，李金泽一直在银行业工作，其中最长的一段职业经历是在工商银行（601398.SH），有近15年的时间。

2000年7月至2015年6月，李金泽在工商银行历任法律事务部副处长、处长、副总经理；山西省分行党委委员、副行长；法律事务部（消费者权益保护办公室）副总经理（副主任）、国际业务部副总经理。

离开工商银行，2015年6月至2022年6月，李金泽又先后担任过民生银行（600016.SH）新加坡分行筹备组负责人；民生银行子公司民生商银国际控股有限公司首席执行官兼民银资本控股有限公司董事会主席。

与李金泽“内提”不同，总经理宗喆则为“空降”。宗喆于2017年进入公募领域，当年6月担任中加基金管理有限公司（下称：中加基金）副总经理，分管产品开发和市场营销工作，2018年7月20日起任中加基金总经理，2023年8月离任。

值得一提的是，宗喆任职总经理期间，中加基金的管理规模跨入千亿行列。

很明显，中金基金此次高管变动，董事长是股东选派，总经理则是市场化晋升。“这样的目的是，内部构架稳定，外部引入专业操盘人才推动业务发展。”廖鹤凯表示。

另外，有意思的是，虽然一个“内提”一个“空降”，但宗喆与李金泽却拥有长达11年的同事关系。

宗喆同样在银行业，且同样在工商银行，有超过十年的职业经历。其于2004年7月至2016年12月，在工商银行山东省分行和总行工作，历任经理、高级经理、副处长。2004年7月至2015年6月，李金泽和宗喆同时任职于工商银行。

2、近6成规模靠2只产品支撑

中金基金算得上是“纯正券商系”，成立于2014年2月10日，是首家通过发起设立方式由单一股东100%持股的基金公司，至今都由中金公司全资持股。

据Wind数据，中金基金的管理规模，2018年一季度末已突破百亿元，达131.51亿元。此后，中金基金仅用了4年时间，使管理规模突破千亿元，2022年末达1007.51亿元。

管理规模之所以能够快速增长，中金基金依仗的是唯一一只货币市场型基金——中金现金管家，以及发行REITs。

据Wind数据，2018年至2022年，中金现金管家的规模从90.45亿元增长到448.91亿元，贡献358.46亿元的规模增长。

此外，2021年6月，首批基础设施公募REITs在沪深交易所正式上市，中金基金的中金普洛斯REIT成为国内首批公募基础设施REITs之一。次年，中金基金又相继发行了中金安徽交控REIT、中金厦门安居保障性租赁住房REIT。2022年末，三只基金贡献规模约180亿元。

但这也造成了两只产品支撑中金基金“半壁江山”的局面。2023年末，中金基金管理规模达1280.97亿元，这也是历史最高点。同期，中金现金管家653.68亿元；中金安徽交控REIT为101.63亿元，两只产品规模占比58.96%。

同时，中金基金固收和权益的规模也相差甚大。据Wind数据，中金基金的货币市场型基金规模653.68亿元，债券基金规模356.41亿。货基和债基规模合计规模占比78.85%，而权益类占比为21.06%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，这样的产品结构确实存在不平衡的问题。这可能使基金的风险收益特征较为单一，缺乏足够的分散性。

3、权益产品能否“挑大梁”？

如果不算REITs基金，中金基金的股票型基金和混合型基金规模占比仅2.82%。

而且，股票型基金和混合型基金近一年收益全部为负。其中，有3只（只算初始基金）近一年回撤超30%。分别是中金华证清洁能源A/C， -42.96%/-43.11%；中金成长精选A/C，-33.55%/-34.08%；中金科创主题，-30.45%。

不过，中金基金似乎也在有意发力股票型基金和混合型基金。这从基金“灵魂”基金经理的变动可见端倪。

独角金融注意到，当前中金基金共有29位基金经理，绝大多数仅有中金基金一家公司任职经历。只有近两年任职的3位基金经理，有2家公司的任职经历，且现管理基金均属于权益类。

投资经理年限8.47年的许钟海，此前任职中邮基金，任职期间最高回报来自中邮健康文娱，为112.34%。2022年6月任职中金基金，目前管理三只基金。

其中，中金科创主题是当前中金基金规模最大的混合型基金，近一年收益为-30.45%；中金成长精选A/C，近一年收益分别为-33.55%/-34.08%；2023年10月成立的中金先进制造A/C，年内收益-15.59%/-15.64%。

许钟海在中邮基金的同事，投资经理年限7.47年的王曼，任职期间最高回报来自中邮医药健康A，为95.54%。2023年3月任职中金基金，目前管理中金稳健增长A/C，近一年收益为-9.51%/-9.87%。

投资经理年限5.93年的李亚寅，此前任职恒泰证券，先后管理过18只基金，任职期间最高回报来自恒泰稳健汇富1，为37.95%。2023年5月任职中金基金，目前管理三只基金。成立于2023年的中金兴元6个月持有A/C、中金恒新90天持有，近6个月收益分别为-1.38%/-1.49%、1.12%；中金恒远一年持有，近一年收益为-2.97%，同类排名573/1267。

与此同时，中金基金也在继续推进REITs产品发行。据了解，中金印力消费REITs的首发申请已于2023年11月27日获通过；中金重庆两江产业园REITs的首发申请已于2023年12月1日获得反馈。

这次“老同事搭档”同时履新，“三把火”能不能将中金基金权益类产品“烧热”，又有哪些基金经理会脱颖而出？欢迎留言评论。