界面新闻记者 | 牛其昌

“民营超市第一股”人人乐（002336.SZ）尚未走出亏损泥潭，如今又面临“披星戴帽”的风险。

1月30日晚间，人人乐发布公告称，经公司财务部门初步测算，预计2023年末归属于上市公司股东的净资产为-4.09亿元至-3.59亿元，若公司2023年度经审计的期末净资产为负值，根据深交所股票上市规则，公司股票将可能在2023年年度报告披露后被实施退市风险警示。

根据人人乐同一天发布的业绩预告，公司预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损4.7亿元-5.2亿元，上年同期亏损5.07亿元。在零售业整体复苏的背景下，人人乐表示，报告期内，受外部市场及内部经营诸多不利因素叠加影响，收入持续下降，经营业绩不及预期。

“公司于2023年第四季度完成了股票协议转让后董事会及经营班子改组换届，各项改革正在加快推进之中，收入下滑已经得到初步控制，但暂未形成规模效应。”人人乐表示。

公开资料显示，人人乐发家于广东深圳，前身为深圳市人人乐连锁商业有限公司，是一家特大型连锁商业企业，主要从事大卖场、综合超市及百货的连锁经营业务，2010年1月登陆深交所上市。

2022年8月8日，人人乐股东深圳浩明集团、深圳人人乐咨询公司、何金明、张政与公司控股股东西安曲江文投集团（下称“曲江文投”）的一致行动人西安通济永乐商业运营管理有限公司（下称“永乐商管”）签署了《股份转让协议》。按照协议约定，永乐商管按照每股5.88元受让人人乐无限售A股股份1.73亿股，占上市公司股份总数的39.29%。

2023年7月17日，公司收到永乐商管的告知函以及中国证券登记结算有限公司出具的《证券过户登记确认书》，本次股份转让已通过深交所合规性审核，上述交易落定。截至2023年三季度末，永乐商管直接持有人人乐1.73亿股，占上市公司股份总数的39.30%，成为人人乐第一大股东。曲江文投合计持有人人乐2.66亿股股份，占上市公司股份总数的60.44%。

人人乐对此表示，曲江文投利用其自身资本优势以及在文化、旅游及教育板块的相关资源优势为上市公司赋能，支持上市公司改善经营状况，提升经营业绩，实现可持续高质量发展。同时通过进一步巩固对上市公司的控制权，提高国有资本配置和运营效率。

然而，国资的入主并没有为人人乐带来立竿见影的效果，在零售行业整体复苏的背景下，由于自身运营能力的问题以及市场份额的流失，人人乐在2023年上半年的亏损面甚至进一步扩大。

不仅如此，人人乐的财务状况也面临进一步恶化。截至2023年三季度末，人人乐的资产负债率由2022年的97.72%进一步攀升至108.70%，已处于资不抵债的境地。

为了缓解人人乐的经营压力，国资入主后曾抛出一份定增方案。

2023年8月24日，人人乐发布公告称，计划通过增发股票的方式向特定投资者发行募集资金总额不低于6亿元且不超过17.75亿元，上述资金在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

界面新闻注意到，此次股票发行价格为13.45元/股，较彼时收盘价折价约11.51%，发行对象为第一大股东永乐商管，永乐商管将自筹资金以现金方式认购。

人人乐表示，“通过本次向特定对象发行股票募集资金补充流动资金，可以增强公司的资金实力，缓解公司的偿债压力，降低公司的财务费用支出，优化公司资本结构，增强公司抗风险能力，促进公司持续、稳定、健康的发展。”

而截至目前，这一关乎人人乐能否止血的定增事项暂无下文。

值得关注的是，永乐商管目前已几乎将所持人人乐股份全部质押。2023年12月7日，据人人乐披露，永乐商管质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到99.97%，质押融资是其整体资金安排需要，与上市公司生产经营需求无关。