文|化妆品财经在线CBO

日前，有消息传出，西班牙最大美妆时尚公司Puig集团将在今年5月份，于马德里证券交易所正式上市。

作为业内少数还未公开发行股票的巨头，Puig集团在资本市场的动作一直是行业焦点。上市消息甫出，即引发西班牙和欧洲股市的关注。据悉，Puig集团此次IPO的初步估值在80亿至100亿欧元之间，目前已超过100亿欧元，并可能达到150亿欧元（约合人民币1167.36亿元），将跻身全球美妆巨头前列。

作为西班牙的美妆时尚巨头，Puig集团旗下拥有Paco Rabanne（帕科·拉巴纳）、CarolinaHerrera（赫芮亚）、Jean Paul Gaultier（让·保罗·高缇耶）、PENHALIGON'S（潘海利根）、L’Artisan Parfumeur（阿蒂仙之香）、Christian Louboutin和Comme des Garcons Parfums等美妆品牌，以及生活方式品牌Adolfo Dominguez（雅度夫）、Antonio Banderas、 Shakira（夏奇拉）和Benetton。

自去年9月份，行业频频传出Puig集团将要上市的消息。Puig集团也做足了上市前的准备，比如聘请了多位顾问：STJ与AZCapital将合作负责财务方面；摩根大通和高盛负责协调运营；律师事务所Linklaters和Cuatrecasas负责处理法律事务。

从发展的角度看，当公司业绩达到一定规模时，走向上市是自然而然的过程，也是进一步扩大发展的重要方式。值得关注的是，据外媒消息，未来几个月，欧洲证券交易所可能会迎来多个美妆企业的上市交易，如德国香水美妆零售商Douglas（道格拉）、瑞士护肤品公司Galderma（高德美）等等。

01 全球十强美妆公司格局或将改写

公开数据显示，2022年Puig集团的净收入已经达到36.2亿欧元（约合人民币282.02亿元），同比增长40%。作为Puig的主营业务，香水时尚贡献了营收的74%。

目前，Puig集团尚未披露2023年的具体业绩数据，但根据英国《金融时报》预计，Puig集团2023财年销售额或破40亿欧元（约合人民币310亿元）。

截至目前，全球排名前十的美妆企业中，除了拜尔斯道夫和Natura&Co尚未公布2023年销售业绩，其他企业业绩均已出炉。上一轮业绩排名末位的科蒂集团，以大涨14%收官，总销售额达到432.38亿元，远高于Puig集团的310亿元。

而拜尔斯道夫和Natura&Co去年前三季度的业绩，分别是73亿欧元（约合人民币565.65亿元）和226.11亿雷亚尔（约合人民币336.04亿元）。也就是说，以Puig集团目前的年40亿欧元（约合人民币310亿元）的业绩数据，尚不能进入全球前十美妆企业。

不过，值得注意的是，Puig集团近年来，一直保持着十分稳定的增长，尤其是在疫情之前，已经连续增长了六年。此后自2021年突破28.85亿欧元（约合人民币200亿元）后，更是一路高歌，2022年销售额同比增长40%，达到36.2亿欧元（约合人民币268.36亿元），并录得4亿欧元的利润。

此长彼消，目前排名前十的美妆集团中，Natura&Co连年业绩不佳，除了去年188亿卖掉Aesop（伊索）之外，日前其旗下护肤美容品牌美体小铺（The Body Shop），更是在多年售卖无果的情况下申请破产，以上无疑将会影响其整体销售业绩。在此背景下，Puig集团未来超过Natura&Co跻身十大并不是没有可能。

02 加速发展，重仓中国

根据Puig集团公布的2025年中期发展计划，预计到2025年，中国市场将占其全球销售额的25%。目前，欧洲、中东及非洲地区为其最大市场，占比超过54%，其次为美洲市场，占比36%。

而据Puig集团官方的数据，目前亚洲市场占据Puig集团全球市场份额的10%，中国又是亚洲地区最重要的市场，也是Puig全球十大市场之一。

从目前不足10%的市场占比提升到25%，这将是一个巨大的飞跃。假设以2025年整个集团业绩要冲刺到45亿欧元（约合人民币350.29亿元）算，25%的市场份额就是88亿元。要在中国市场收获如此的业绩，Puig集团无疑需要更多“大招”。

Puig集团对中国市场的重视，有迹可循。去年2月份，Puig集团独家投资了国货香氛品牌气味图书馆的B轮融资。毫无疑问，投资本土新锐品牌，能助力Puig集团开拓摸索中低价格段的香氛市场。而气味图书馆开发“我们香”的品牌特色，某种程度上也给Puig集团未来在中国本土市场提供了产品思路。

中国香氛市场，正在快速地扩大市场规模。根据凯度消费者指数数据，中国香水市场在2016-2021年的CAGR（复合年均增长率）为21.4%。预计到2026年，整体中国香水市场的销售额将达到371.3亿元，未来五年市场年复合增长率仍将超过20%。

中国香水市场行情看涨，也让Puig集团全面扩张在中国的商业版图。旗下四大香水美妆品牌：沙龙香水品牌Penhaligon's（潘海利根）、L'ArtisanParfumeur（阿蒂仙之香）以及法国设计师香水美妆品牌ChristianLouboutin（路铂廷美妆）、英国彩妆师品牌Charlotte Tilbury（夏洛特蒂铂丽）陆续在中国开店，并迅速打开市场。Charlotte Tilbury（夏洛特蒂铂丽）彩妆在Puig的运营下，市场表现抢眼，于2022年达到28.2亿元的销售额。

此外，Puig集团还通过加速收购，获得更多的“弹药”。今年开年就收购了德国分子护肤品牌Dr. Barbara Sturm，收购金额暂未公开。

在此前诸多不利因素的情况下，Puig仍连年实现了非常可观的增长。对于目前的全球美妆十强，尤其是Natura&Co而言，Puig无疑是强大的对手。