文|天下财道 君楠
伴随着Sora概念的火爆，众多和文生视频相关的概念股也不同程度上涨。
这其中比较典型的包括丝路视觉（300556.SZ），公司股价在龙年开盘第一周涨幅接近36%。
（来源：银河证券）
这是一家什么公司呢？2月20日，丝路视觉在互动易平台回答投资者提问时表示，丝路视觉是一家可以将AI与自身优势创意能力结合，为客户提供值得信赖的产品和服务的公司。
（来源：东方财富网）
在东方财富股吧中，有的投资者觉得董秘这个回复“挺会炒股”。
（来源：东方财富股吧）
那么，丝路视觉到底是蹭Sora概念还是自己真有两把刷子呢？
卡位视觉特效
丝路视觉2016年在深交所创业板上市，主营业务是
（来源：ifind）
从对营业收入的贡献来看，目前还是以视觉场景的搭建服务为主，该业务近几年增长迅速，逐渐占据公司营收的一半以上。
2023年杭州亚运会期间，丝路视觉为杭州提供了一系列的场景搭建服务，主要是围绕算力时代发展、算力小镇规划、算例+场景应用等内容，打造沉浸式的数字产业创新体验馆。
不过，仅从这些业务来看，和Sora大模型应用还有较大差别。
而丝路视觉投资的瑞云科技，看上去似乎与Sora大模型存在相关的部分。
（来源：ifind）
目前，瑞云科技有六大业务线，主要覆盖云渲染、云桌面实景、三维重建等领域，未来一旦和人工智能大模型相匹配，有望提升产品的成长空间。
随着Sora概念大火，丝路视觉这类相关公司出现想象空间，也情有可原。
但问题的关键是，不管是丝路视觉也好、瑞云科技也好，想要借助人工智能技术从理想变成现实，还需要直面许多问题。
高溢价并购未果
丝路视觉投资瑞云科技虽有一定的前瞻性，但其2023年以溢价9倍收购的举措是否值得，还是引发监管层关注。
去年11月26日，丝路视觉公告称，其收到了深交所的关注函，起因是11月22日丝路视觉披露准备以9000万元收购深圳那么艺术科技公司（下称“那么艺术”）100%股权。
（来源：公司公告）
首先是收购溢价率过高问题，数据显示，那么艺术净资产不到928万元，丝路视觉以9000万收购，增值率高达870%。同时，那么艺术的盈利能力并不稳定，甚至还出现过亏损。
（来源：公司公告）
如此高的溢价收购，有什么背景呢？新余贝恩公司持有那么艺术近54%的股权，而新余贝恩是由丝路视觉实控人、法人代表、董事长李萌迪和妻子陈玲全资持有的。上市公司以近9倍的溢价收购实控人旗下的资产，这种操作引起关注也在所难免。
（来源：公司公告）
（来源：媒体报道）
对此，深交所也在发问：交易的定价是否合理？这一安排是否有利于保护上市公司和中小股东利益？是否存在向大股东输送利益的情形？
（来源：公司公告）
在各种质疑声中，2023年12月1日晚间，丝路视觉发公告称，已取消了本次收购的交易事项。
减持套现3亿
虽然丝路视觉董秘表示Sora对公司的业务有正面影响，但从现在的基本面上来看，公司的状况并不太好。
根据2023年业绩预告，丝路视觉净利润同比下降34%-53%。其中，2023年前三季度公司营收9亿多元，同比增长22%。净利润452万元，同比下降70%，扣非净利润更是由盈利直接转为亏损524万元。
（来源：ifind）
对此，丝路视觉的解释是，坏账准备相较往年同期增加所致。公司半年报显示，计提应收账款坏账这一项就高达1000多万元，这其中有10家公司近700多万的应收账款预计无法收回，计提比例为100%。
（来源：公司财报）
不仅如此，公司的经营性现金流也在下降。2022年和2023年前三季度，丝路视觉的经营现金流分别流出1441万元和1.1亿元，同时，目前丝路视觉账面上的货币资金为4.5亿，而短期借款和一年期应付账款高达5.24亿。
丝路视觉实控人和高管也曾多次套现减持。尽管公司目前市值不到30亿元，但从2020年至今，李萌迪和公司高管通过减持丝路视觉累计套现已近3亿元。这其中李萌迪的减持次数最多、金额最大、套现超过2亿元。而其减持的原因都是为了偿还股票质押部分的债务以及自身的资金需求。
（来源：ifind）
李萌迪在2023年9月19日还向国信证券质押了280万股票，占其所持比例近一半。此外，从2020年开始，丝路视觉的高管也在不断套现离职。
（来源：媒体报道）
2023年12月30日，丝路视觉发布了最近一次减持公告。公司原副总裁、董事李朋辉，拟自本公告披露之日起3个交易日后的未来3个月内减持公司股份不超过599325 股。
（来源：公司公告）
天眼查显示，丝路视觉的相关风险警示也不少，自身风险高达207条，在同市值的上市公司中属于比较高的。
（来源：天眼查）
对丝路视觉而言，Sora大模型对于提升公司在CG行业中的技术实力带来希望，但支撑公司股价涨得更高的，不能仅靠概念，还必须有实际的业绩提升。在这方面，丝路视觉仍需要下苦功夫，才能走得更远更好。
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