文 | 天下财道 周蓉

一个保健酒生产企业要涉足能源行业，这是怎么回事？

近日，一则关于海南椰岛（600238.SH）投资成立新子公司的消息引起市场关注。

天眼查数据显示，海南椰岛与鹭沅能源（浙江）共同出资成立了椰岛能源（江西）公司。

新公司注册资本为1000万元，经营范围包括煤炭制品销售、新型陶瓷材料销售、稀土功能材料销售等领域。其中，海南椰岛认缴出资600万元，占总持股比例的60%。

消息一经公布，便在投资者中引发不小关注和讨论。有投资者不明白，公司为何又不聚焦主业了，也有人认为此举或有其他用意。

投资者的担心有没有道理呢？海南椰岛这几年过得到底怎么样？

连亏三年之困

海南椰岛全称是海南椰岛（集团）股份有限公司，前身为1953年创立的国营海口市酒厂，1993年股份制改制，2000年在上交所上市，主要以保健酒、白酒产业为核心，涵盖食品、饮料等多领域。

投资者对海南椰岛投资设立新子公司的关注有其道理。就在一个月前，海南椰岛公布了2023年度业绩预亏公告，预计2023年净利润亏损将达到1.1亿至1.3亿元人民币。

（来源：公司公告）

公告解释称，此次亏损的主要原因包括控制权变更、经营团队调整、市场销售不畅等多方面因素。这些因素导致公司主营收入整体下滑，毛利润无法覆盖经营成本，再加上计提信用减值损失，最终使得2023年净利润出现负数。

（来源：公司公告）

投资人对此类的解释，估计都有点听习惯了。近5年间，海南椰岛仅有2020年净利润为正数，盈利2435万元，其余4年均为亏损，合计亏损数额约为5.6亿元。2019年、2021年、2022年，公司分别亏损约2.7亿、6014万元、1亿元。

也就是说，从2021年起，海南椰岛已经是连亏三年了。

（来源：公司财报）

在此期间，海南椰岛的营收也遭遇重创。2021年，公司营收为8亿多元，到了2022年，这一数字急降至4亿多元。2023年前三季度，营收仅剩1.6亿元，同比下降52%。

（来源：公司财报）

面对此等局面，海南椰岛也在想办法“左突右冲“。

例如，海南椰岛之前就曾在食品和零售市场有过尝试。2020年，海南椰岛与雨帆食品集团共同创立椰岛雨帆食品有限公司，海南椰岛持有20%的股份。

但天眼查显示，就在去年底，海南椰岛已退出椰岛雨帆的股东之列。

此次成立能源公司，似乎说明海南椰岛又有了新的目标。然而，这家新公司最终结局如何，还需时间和市场的检验。

内部琐事频仍

说到海南椰岛，不能不提及一位关键人物——“牛散”冯彪。

2015年，冯彪通过旗下“东方系”平台，采取股份受让、增持等方式，使东方君盛成为海南椰岛第一大股东。冯彪随之在2016年1月出任海南椰岛董事长。但他执掌海南椰岛以后，公司的盈利状况一直不乐观，甚至在2018年受到退市风险警示。

2021年9月，冯彪卸任海南椰岛董事长一职，海口汇翔及海南信唐的实控人王晓晴接任。王晓晴的任职时间不足两年，海南椰岛董事长职位再次变动。

（来源：东方财富网）

2023年6月，经董事会审议，全票通过选举段守奇为公司第八届董事会董事长。

（来源：公司公告）

高层人员频繁变动的同时，公司内部的管理问题也逐渐浮出水面，这些都对企业运营产生不小的负面影响。

2023年9月15日，海南椰岛收到上海证券交易所的纪律处分决定书。原因在于公司多期定期报告披露的财务数据不准确。据此，上交所对海南椰岛时任董事长兼总经理王晓晴、时任总经理冯彪、时任财务总监符惠玲进行通报批评。

（来源：上交所公告）

在内部管理问题等多重因素叠加下，海南椰岛过去一年诉讼不断。根据海南椰岛2024年2月6日发布的关于累计涉及诉讼的公告，公告发布日近12个月内，海南椰岛（含下属公司，下同）累计涉及诉讼20起。其中，未披露案件13起，已披露诉讼7起。

诉讼金额合计达到约3699万元，公司为原告的涉诉总金额约为1544万元，公司为被告的涉诉总金额约为2155万元。

（来源：公司公告）

天眼查显示，海南椰岛的自身风险和周边风险都有几百条之多。

外部竞争加剧

从公司外部来看，海南椰岛面临着两个严峻的问题：酱酒市场的热潮逐渐退去，以及保健酒行业竞争日益加剧。

海南椰岛曾是保健酒行业的三大品牌之一，但从2021年开始，海南椰岛逐渐把重心放在了酱酒市场上。

当年4月，海南椰岛的全资子公司海南椰岛酒业与糊涂酒业共同出资设立椰岛糊涂酒业。《对外投资公告》显示，海南椰岛酒业以现金出资2.4亿元，持有新公司80%的股份。

（来源：公司公告）

然而，随着酱酒市场逐渐回归理性，热潮退去，海南椰岛的酱酒事业并未如预期那样取得显著成果。根据2023年三季报数据，公司白酒系列收入下滑超过91%。

（来源：2023年三季报）

这一切反映到二级市场上，如今海南椰岛的股价尚不足2022年年底高点的一半。

（来源：百度股市通）

在一番曲折的探索与尝试之后，看上去海南椰岛似乎又决定回归初衷，重回保健酒事业。

2023年11月29日，海南椰岛全资控股的新公司——椰岛国威保健酒（海南）正式挂牌成立。

2023年12月19日，在海南椰岛的官方公众号上，公司借着建厂70周年庆典，也明确提出“椰岛也一直在寻求以岛外的优质白酒创新提升鹿龟酒为代表的保健酒，实现椰岛鹿龟酒升级换代。”

（来源：公司官方公众号）

然而，根据华经产业研究院出版的《2021-2026年中国保健酒行业市场供需格局及投资规划建议报告》，2020年，海南椰岛的老对手劲酒在国内保健酒市场的份额已高达88%。除了劲酒，还有众多企业纷纷瞄准保健酒市场，竞相加入这场角逐。

当然，海南椰岛自身也有一定的优势，在最新一批“中华老字号”认定名单中，海南椰岛所有的品牌“椰岛”榜上有名。

尽管如此，在强敌环伺之下，海南椰岛在原有主业中想突围，压力确实不小。公司新成立的子公司能否实现业绩突破，也还有待观察。