文|消金界

又一家金融科技公司冲刺创业板IPO。

消金界注意到，近期北京易诚互动网络技术股份有限公司（以下简称“易诚互动”），更新了上市审核进程。深交所已经向易诚互动发出了审核中心意见落实函，易诚互动的IPO进程再进一步。

在易诚互动的IPO进程中，与行业头部宇信科技（300674.SZ）的关系、对阿里云的过度依赖，都成为监管重点询问的问题。

不管与宇信科技的关系如何，目前在营收、市占率等方面，易诚互动已经被宇信科技拉开了很大的距离。而与阿里云的合作也在一定程度上，折射出了金融科技行业内卷的现状。

从发展的角度我们可以理解，上市融资获得更多资本的加持，是易诚互动谋求下一步发展的重要一步。同时监管对易诚互动这样的金融科技企业IPO放行，对整个行业来说也是一个利好。

01 细分领域中的老大

易诚互动是一家银行IT解决方案供应商，向以银行为主的金融机构，提供移动银行、网络银行、开放银行、交易银行等IT解决方案。

目前，易诚互动主要的银行客户包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行等，其中，政策性银行1家，覆盖率为50%；国有大型商业银行4家，覆盖率66.67%；股份制商业银行8家，覆盖率66.67%；城商行35家，覆盖率28%；民营银行11家，覆盖率57.89%。此外还有农商行、农村金融机构等客户。

单看对不同类型银行的覆盖，易诚互动做得还不错。

截至2023年上半年，易诚互动的前五大客户分别为广发银行、杭州银行、东莞银行、交通银行、宁波银行，前五大客户占收入的比重为40.70%。其中第一大客户广发银行占易诚互动收入的11.8%。

2020年、2021年、2022年，易诚互动的营收分别为5.27亿元、6.28亿元、6.24亿元，2023年上半年的营收为2.85亿元，主营业务收入的复合增长率为8.79%。

2020年、2021年、2022年，易诚互动的综合毛利率分别为33.33%、30.61%和31.53%。

2020年、2021年、2022年，易诚互动的研发费用分别为4391.72万元、4590.3万元和4397.83万元。

在营收、毛利率、研发投入等核心指标方面，易诚互动近几年营收增速不高，毛利率降低，研发费用虽然稳定但比较低，低于行业平均水平。

当然易诚互动在业务上也有亮点。根据赛迪的《中国银行业IT解决方案市场份额分析报告》，2020年、2021年、2022年，易诚互动在国内移动银行细分领域，市场占有率都是第一名。

移动银行具体包括个人移动银行、企业移动银行、微信银行、金融微店、远程银行、信用卡生活圈。

因此，易诚互动的发展战略是“移动优先”。近几年，主要通过重点拓展移动银行市场，来维持营收规模和市场地位。

行业竞争激烈，保住原有的优势业务也是一种差异化的发展策略。

02  与巨头关系错综复杂

要想继续增强竞争力，易诚互动必须有更多资本的投入。上市是最好的选择。

在易诚互动IPO的进程中，最受关注的莫过于与阿里云、宇信科技的关系。这些都引来了监管重点问询。

作为IT解决方案提供方，易诚互动需要向供应商采购硬件、软件及外包服务。而易诚互动一直存在供应商太过集中的问题。

2020年、2021年、2022年以及2023年上半年，易诚互动向阿里云采购的金额分别为2376.91万元、3141.85万元、1858.37万元、725.53万元，占当期采购比例分别为86.02%、89.42%、84.52%和53.77%。

阿里云不但是易诚互动最大的供应商，也是易诚互动的用户。同样，极融云和蚂蚁云都既是供应商又是客户。

因此，监管问询易诚互动，在与阿里云、极融云、蚂蚁云的采购和销售中，采购销售是否独立，价格是否公允，是否有合理的商业逻辑。对阿里云是否存在重大依赖，是否具备独立开展业务的能力。

易诚互动解释说，由于随着互联网金融业务的发展，银行业于2016年全面启动云化架构转型，阿里云较早涉入银行领域，双方于2017年开展合作以来，形成了稳定的合作关系。

易诚互动称，“国内金融云平台解决方案市场竞争充足，公司可以选择不同的云平台供应商进行采购；对公司而言，不同云供应商的产品之间具备较强的可替代性，公司在不同私有云平台之间转换不存在部署上的技术障碍；同行业上市公司均与一家或多家云平台供应商形成合作，公司同样可以基于不同云平台为不同客户提供软件开发，与同行业上市公司不存在重大差异。故公司不存在对阿里云的重大依赖，具备独立开展业务的能力。”

与行业头部宇信科技的关系渊源就更深了。

易诚互动的实际控制人曾硕，与已经上市的宇信科技的实际控制人洪卫东，曾在2001年成立易诚世纪，主要从事网上银行为主的软件开发和运维服务。后来因发展理念不同，曾硕团队离开成立易诚互动。

2018年11月，洪卫东带领宇信科技登陆深交所创业板，2022年6月，易诚互动才开始申报IPO，同样登陆深交所创业板。

易诚互动的多名自然人股东曾在宇信科技任职，而目前也均在易诚互动担任重要职务。在IPO的过程中，与宇信科技的关系引来了监管的问询。对此，易诚互动回应称公司与宇信科技不存在关系。

根据赛迪的《中国银行业IT解决方案市场份额分析报告》，2022年，在渠道服务领域，易诚互动市场占有率为6.27%，宇信科技为10.01%。在互联网金融领域，易诚互动市场占有率为1.15%，宇信科技为4.01%。

由此看来，分道扬镳之后，易诚互动和宇信科技已经是在业务上有重叠的竞争对手。

虽然整体看，易诚互动已经能与宇信科技、科蓝软件、润和软件等银行业IT服务供应商位列行业第一梯队，但无论是在资产总量、营收规模、净利润等方面，易诚互动与前几名的差距还比较大。

上市之后，在移动银行以外的业务领域，易诚互动能否对同业带来冲击，值得关注。