从能繁母猪存栏量及新生仔猪数推演来看，2024年生猪供应量大概率前高后低，若需求端弹性较弱，则猪价中枢或呈现前低后高的趋势。投资角度看，经历长时间的周期磨底后，距离产能出清加速的时点愈近，2024年供需格局改善较为明确，猪周期向上拐点可期，从头均市值和PB角度，目前估值处于低位，或可关注畜牧养殖板块机会。

畜牧养殖ETF（516670）最新估值为2.56倍PB，处于大约1%历史分位数。资料显示，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现较强的相关性。