文|天才财道 秦楠
日前，中乔体育更新了招股说明书，计划在上交所上市募资近11亿元。
早在2011年，乔丹体育就曾递交过上市申请，当时由于体育明星迈克尔乔丹起诉等各种原因，最终导致上市失败。
时隔10余年，中乔体育现在过得如何？这次能如愿上市吗？
官司缠身
虽然已经过去了10余年，但那场著名的侵权官司带给中乔体育的影响依然没有完全消除。
在中乔体育新披露的招股书中依然清楚地列明了公司可能存在“商标及商号的纠纷风险”。
中乔体育全称是中乔体育股份有限公司，成立于有“中国鞋都”之称的福建晋江。前身是晋江陈棣溪边日用品二厂。
不知道是不是为了蹭名人热度，2000 年公司改名为乔丹体育。后来官司打输了，又改名为中乔体育。
2011年乔丹体育就盯上了上市这条路，看上去原本有望成为A股体育第一股，但显然用乔丹之名，却没有与对方进行有效沟通，因此迎来了迈克尔乔丹的诉讼。
2012 年10月，迈克尔乔丹请求商标评审委员会撤销乔丹体育79 项注册商标。
由此，双方上演了一场历经十年的官司拉锯战，乔丹体育被告后解释称：乔丹在中国也有公众使用，公司和迈克尔乔丹不构成对应关系。
但法院显然有自己的判断，2022年3月上海市高级人民法院作出最终判决，迈克尔乔丹胜诉。
为了消除该案的影响，2022 年 9 月 15 日，中乔体育实控人丁国雄、丁也治夫妇承诺进行补偿。
折腾了这么一番，中乔体育再次启动IPO程序。
实际上，侵权这件事对中乔体育来说，并不是偶然的。2021年，中乔体育还因为侵害耐克商标发生法律纠纷，最终法院判处中乔体育赔偿耐克1000万元，并销毁有关侵权的鞋产品，停止侵权。
天眼查信息还显示，中乔体育自身风险超过1400条，这其中很大一部分涉及法律纠纷。
错失良机
官司输了，不仅令中乔体育上市折戟，还让其失去了更多发展机会。
2010年乔丹体育鼎盛时期，在全国拥有5700多家门店，营收近30亿元。而此时，李宁营收为95亿元，特步为44亿元，乔丹体育和头部企业差距并不大。
到了2022年，中乔体育在全国拥有6000家门店，营收约为59亿元，十余年时间，营收增长仅为一倍左右，而李宁营收则达到了225亿元，特步为100亿元，安踏更是达到了近500亿元，差距明显拉大。
2019年到2022年上半年，中乔体育净利润分别约为8亿元、7亿元、7亿元和近4亿元，增长基本陷入停滞。
中乔体育不仅错过了上市风口，还错过了电商转型和直播电商的互联网风口，电子商务的销售还不到30%，被鸿星尔克等传统品牌逐渐追赶。
此次中乔体育计划募资共11亿元，其中运动鞋生产基地扩建项目3亿多元，全国战略直营店项目建设近5亿元。
看上去中乔体育都想要，既想扩大产量，又想扩充渠道。但是近两年中乔体育的经营状况却不容乐观，除营收和利润下跌，存货占比也持续攀升。
家族特征
目前，福建百群是中乔体育的主要控股股东，持股比例接近65%。天眼查和招股说明书显示，福建百群两位股东丁国雄和丁也治是夫妻关系。
除了福建百群，主要股东还包括丁加芳，丁灿辉，倪振年，谢长志，丁世杰。其中，丁世杰是董事长丁国雄的外甥，丁加芳是丁国雄的弟弟。丁世杰和丁加芳同为中乔体育董事，前者还兼任公司副总经理，不管从股东还是高管来看，中乔体育基本都是由丁氏家族掌控。
这种家族特征，会有什么风险？又是否会引起有关部门的注意？
不妨来看看近期拟上市企业联纲光电，深交所在第二轮问询函中提出11个问题，其中就包括实际控制人持股比例较高的问题。
接下来的演变，令市场意想不到，联纲光电日前在回应上述问题时，称有8家已上市公司上市前持股比例均高于90%的情形。
言外之意，自身的相关情况并不严重。
中信证券作为联纲光电的保荐机构，也认为联纲光电已建立较为完善的治理结构与内部控制体系，各项内部控制制度健全且能发挥必要的作用。
联纲光电与中信证券的相关回复，被媒体形容为“硬刚”“怒怼”交易所。
深交所也很快做出回应，3月22日深夜，深交所披露，对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导。
这下，此事瞬间成为媒体关注的焦点。相比之下，中乔体育会悄然过关吗？
有市场分析人士向《天下财道》表示，家族企业有其历史演变原因，但家族过度掌控也可能带来一系列风险。
比如，管理决策受限：家族成员可能在企业中担任重要职位，导致决策过程受到家族关系和个人利益的影响，可能忽视了企业的长期发展。
再比如，人才引进和晋升困难：家族掌控可能限制了外部人才的引进和内部员工的晋升机会，影响企业的创新能力和竞争力。
甚至有可能产生财务风险：家族成员之间的利益冲突和财务管理不当可能导致财务风险的增加，如财务透明度不足等。
《天下财道》也注意到，中乔体育也有自己的优势，近期也在不断扩充自己的产品线，涵盖篮球、网球、跑步、户外、综训等专业运动系列、运动生活系列和休闲时尚系列。只是，历经耽误的十年，再次走上IPO之路的中乔体育前景如何，目前看尚没有准确答案。
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