文｜酒店观察网  

2024年4月1日晚，锦江酒店（600754.SH）发布了2023年财报。数据显示：2023年锦江酒店实现营业收入146.49亿元，同比增长29.53%；净利润为10.02亿元， 同比增长691.14%。

其中国内酒店业务2023年全年实现收入为101.05亿元，同比增长32.97%，占总营收的比重近7成。海外酒店业务，2023年全年实现收入为42.95亿元，同比增长23.4%。

2023年，锦江酒店新开业酒店1407家，开业退出酒店518家，净增开业酒店888家；截至2023年12月31日，已经开业的酒店合计达到12448家，已开业的酒店客房总数达到约119.07万间。

从数据上看，得益于2023年疫情之后的整体行业复苏，锦江酒店在2023年的业绩得到大幅增长。

而近期国内主要头部酒店集团都已公布2023全年数据，其中华住营收首超200亿，首旅如家77个亿左右，但净利润接近8亿；亚朵营收46亿左右，净利润7.4亿，而华住全年净利润达到40亿。

主要上市公司数据非常好看，这也是最近行业内热议的话题之一。当然归功于2023年旅游与商务的同步恢复进度，压抑的三年消费需求得以释放。从发展速度上看，几大上市公司酒店规模增长都以每年千家为单位，这也是后疫情时代连锁化需求进一步加强。

市场在2023年交出了一个相对各方都满意的答卷，而面对2024年的酒店市场该如何预测。很多人都说2023年的结果主要是因为疫情后开放的第一年，积攒三年的消费需求得以在一段时间内集中爆发，而2024年因为面对经济的持续疲态，可能会出现一定几率的下滑。

其实行业人有此种担忧并不是无一定的道理，在2023年初期和暑期确实迎来一波强有力的反弹。但其实从宏观大盘来看，整个2023年全国存量市场对比2019年没有显著的提升和改观，但值得注意的是，热门区域、城市及酒店集团都迎来相应的增长，这是市场发展的方向和结构在发生改变。

2019年前的市场是全面发展时期，或者在更早的时期。而经历三年疫情的洗礼之后，酒店产业早已发生翻天覆地的变化。酒店业从而迎来一个新的周期性波动，未来的增长将会是结构性的，集中型的。

1、锦江的困局，未来的谋局

锦江目前以开业1.2万余家酒店规模来看，是当之无愧的国内酒店业老大。但从财报的其他数据上看，总营收和净利润数据相比竞争对手有些劣势。从利润率的角度讲，亚朵46亿的营收贡献了7个多亿的利润，利润率达到15%，华住更是达到20%，另一个国企首旅如家则为10%左右，而锦江则在7%左右。从数据端可以反映，锦江面临着营收和利润都弱于老二华住的局面，而低利润率更显示了锦江可能存在大而不强的窘境。

其实锦江自2023年以来，不断优化调整结构，从繁杂的品牌中梳理自己的主力品牌矩阵。和华住不同在于，锦江酒店目前的规模主要形成于多方并购的结果，在各个集团融合过程中，品牌相互关系管理成本上远高于其他竞争对手。

对此，锦江从2020年开始整合各个板块，国内有限服务板块则以锦江酒店（中国区）为业务单元，但依旧存在管理部门线条众多，职能不清等状况。如何管理好旗下四十个酒店品牌也是一项巨大的挑战。

在高端酒店业务板块，锦江一直都在寻找突破口，只是这个过程有些漫长和阵痛。2023年，依托自己旗下原有的高端酒店，再整合丽笙酒店中国区的板块，新成立了锦江丽笙酒店管理公司，成为锦江酒店旗下新的高端酒店业务板块，品牌涉及“岩花园”“锦江”“J酒店”以及丽笙高端系列等。

此举显示了锦江在布局高端板块的决心和勇气，也进一步优化对收购而来的业务进行体系后整改，希望能简化平台，形成清晰透亮的管理格局，并且能实现各个业务公司的常态发展。

锦江受制于企业体制，一直在调整中寻求发展，也间接影响限制了品牌的更多可能。或许在调整中寻找最佳姿势，从而解放生存力，获取更大的发展是管理层的初心，但结局并没有朝着预想的方向发展，目前只看到了规模向上这一项指标。

2、2024年酒店业及集团的猜想

据国家统计局公布的2023年国民经济各行业同比增速上看，住宿和餐饮业增速排名第一。这个数据直观的反映看似酒店业迎来全面增长，其实从同比看，因为疫情对这个行业受损也最重，所以是数据反弹更好看。

锦江对2024年的展望是预计2024年将新增开业酒店1,200家，新增签约酒店2,500家。预计2024年度实现营业收入154—160亿元，比上年度增长5%—9%。而华住同样也是信心满满，预计自己在2024年将新开1800家酒店。

从今年两个巨头的目前签约量和待开业数来看，2024年将有望达到完成新开业门店数量目标，但在新签约目标板块还需要存疑。2023年不仅是消费需求释放，还有压制的投资需求及对市场复苏强有力的信心释放，从而让品牌方的签约量创下了历史新高。

但进入到2024年，酒店投资可能将会回归常态，三年积攒的投资需求在短期内完成释放，今年连锁发展的主基调还是在于存量品牌化改造及下沉市场单体酒店翻牌上，这是未来将会持续存在的最后一块规模化发展红利。

因为从目前连锁化进程看，一二线城市连锁化逐步达到甚至超过50%，进而将会进入一个相对缓慢的过程。而下沉市场还有较大的空间，但随着新增市场的结束，下沉市场的连锁主要来自于单体酒店翻牌，这个比例将会占大头，目前市场上70%以上的连锁酒店来源都为下沉市场的单体酒店改造。其他主要来源则为城市里的老旧物业改造。

单体酒店连锁化是趋势，因为2023年如此好的市场复苏机会下，除了连锁酒店数据比较好看，单体酒店远没有恢复到2019年水平，或者永远恢复不到2019年水平。2019年全国旅游人次为60亿，而在2023年为48.9亿人次。或许这两年将是最近几年最好的数据年份。

从目前宏观经济走向和投资情况背景看，经济将会进入一个持续探寻的一个状态。今年第一季度的数据还未出来，但从目前各方数据和我们抽样调查的几个城市酒店数据看，同比去年还是处于一个不太乐观的状态，这也给未来的可持续性酒店投资留下了一些观望情绪。

但面对市场低迷周期，结构性发展机会和存量物业的改造，将会继续延续其更加有力的掘金势态。因而2024年依旧是各大酒店集团门店开业的一个高潮期，但签约量将会进入一个平稳期。

另一方面，随着部分门店老旧和品牌间的竞争加剧，门店解约率也将会保持高位。优胜劣汰本就是商业市场一贯的本质。锦江在2023年退出518家酒店，华住2024年计划关闭650家门店。值得关注的是，几大酒店巨头中，直营店逐步减少，全面轻资产化正在成为趋势。