4月2日，根据港交所最新披露，货拉拉再次递交招股书并更新财报数据，申请于港交所主板上市，上市主体名称为“拉拉科技”（英文名：Lalatech）。

货拉拉于2013年在中国香港成立，并于2014年进军中国内地及东南亚市场。货拉拉成立之初，恰好是国内平台经济烧钱厮杀最激烈的时期。当时业界还很难想象，一家诞生于香港、最早停止烧钱策略的公司，会活到最后。

十年时间里，货拉拉已经成长为全球已完成订单数大的物流交易平台，服务范围也从同城货运扩张至跨城货运，甚至包括搬家、企业服务、零担等多元化业务。在超过400个城市的大街小巷里，都能轻易找到贴有「货拉拉」标志性车贴货车的身影。

2023年，货拉拉营收达到13.3亿美元，经营利润达3.22亿美元。随着货运线上化渗透率逐步提升，货拉拉自身多元化及国际化业务的拓展，这家公司的未来也将更富想象空间。

核心指标增长明显

更新后的招股书信息显示，2023年，货拉拉的基本财务数据及核心业务指标都实现了稳定增长。

2023年，由货拉拉平台促成的已完成订单超过5.8亿笔，全球货运GTV达94.1亿美元，同比增长28.8%。用户数据上，货拉拉同样保持大幅领先，2023年平均月活商户约1340万个，平均月活司机约120万名。

基于庞大的订单规模和交易总额，货拉拉在货运领域的领先地位进一步稳固。根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年上半年，按闭环货运GTV计，货拉拉在中国内地的市场份额稳居第一。

弗若斯特沙利文的资料还显示，2023年上半年，货拉拉是全球闭环货运交易总额（或闭环货运GTV)最大的物流交易平台，市场份额达44%、全球闭环货运GTV最大的同城物流交易平台、全球平均月活商户最多的物流交易平台，以及全球已完成订单数量最大的物流交易平台。

2023年，货拉拉营收达到13.3亿美元，同比增长28.4%。2021-2022年，货拉拉的经营利润还处于亏损状态，2023年实现扭亏为盈，录得经调整利润3.9亿美元。

收入增长不仅受益于货拉拉平台数智化物流进展明显，“人、车、货、路”的匹配精准度不断提升，网络效应不断增强，也与其自身多元化及国际化拓展有关。

过去五年间，货拉拉先后推出多项多元化物流服务，包括综合企业服务、搬家服务等，在满足用户多元化需求的同时也扩展了自身的收入来源。从招股书中可见，随着收入来源更加多样化，货拉拉的毛利率也在逐步改善，从2021年的39.4%提升至2023年的61.2%。

科技是货拉拉的支柱，货拉拉将每年营收超过10%的部分投入到了研发当中。不断提升的技术水平进一步提升了货拉拉对于各需求方的匹配程度，叠加其巨大的规模优势，使得平台能够以更具成本效益的方式管理获得增长，在毛利率提升的提升，货拉拉经营开支占收入的比例由2021年的122.2%下降至2023年的40.5%。

收入渠道扩张，国际化进程加速

货拉拉业绩的高速增长，离不开其创新的闭环交易模式。

早期的物流网站主要供司机与商户刊登信息，双方具体如何交易完全依赖于私下沟通，这种草莽的模式存在极大的价格不透明空间，也难以保证运输安全。货拉拉的入局改变了这种情况，闭环交易模式覆盖从下单、定价、预付款、货运匹配、订单追踪到付款结算及确认全流程。

在传统的货运模式下，司机与商户争议最大的点就在于订单价。货拉拉基于其积攒的大量订单数据，制定了极为清晰的收费标准，并且能够依据运输距离、货物种类、规模等不同特征来提供更精准的匹配与定价。基于货拉拉平台的背书，商户可以在司机完成运输订单后确认交易完成并以约定的价格安全地结算付款。

这种便捷的一站式体验，也吸引了更多司机和货主到平台来交易，从而不断壮大平台用户规模，由此产生的更高接单率、更短的响应时间及优化的运费，也在进一步激励更多商户加入平台并经常下达更多较高价值的运输订单，当业务闭环形成，飞轮效应也就随之产生。

弗若斯特沙利文报告显示，2023年，全球线上公路货运GTV中有23.8%来自闭环交易，而货拉拉目前是中国唯一、也是全球极少数每年产生超过10亿美元闭环货运GTV的数字货运平台之一。

由于司机与商户互通有无的程度极高，通过对司机与商户的大量覆盖，货拉拉在全球超过400个城市创建了独有的“本地网络”。同城货运业务最强调本地化程度，这也是其他平台最难攻破的一道护城河，后者需要付出极高的补贴成本才能改变用户习惯。而随着货拉拉跨城货运业务的开通，司机在不同城市之间的流通也有利于强化平台的影响力。

目前，货拉拉下设三大板块业务，分别是货运平台服务（包括同城/跨城）、多元化物流服务（包括综合企业服务、搬家服务、跑腿等），以及增值服务（如汽车租售等）。除起家的同城货运服务之外，之后拓展的各项业务都实现了有序增长。

国际化是招股书中的另一个亮点。自2014年货拉拉在新加坡开拓首个海外市场以来，“货拉拉模式”就开始在东南亚乃至全世界复制。其优势在于，在规模复制且庞大的中国内地市场吸取了大至企业蓝图，小至日常运营上的经验，例如如何优化地图，方便司机以最快最方便的路线送货和卸货，这些经验都可复制到海外。 

截至目前，货拉拉的业务已覆盖全球11个市场超过400个城市，即中国内地、中国香港、泰国、菲律宾、新加坡、印度尼西亚、越南、马来西亚、墨西哥、巴西及孟加拉国。

被低估的货运市场

对货拉拉而言，未来最大的增量在于，线上货运市场的增长还远远没有到顶。

弗若斯特沙利文的资料显示，按GTV计，中国是全球最大的公路货运市场。2023年，中国公路货运市场的GTV为11895亿美元，占全球市场的32.6%，预计2023年至2028年期间按7.1%的复合年增长率增长。

中国庞大的公路货运市场拥有最大的商户及司机群体，有约1.7亿家商户及约1700万名司机。然而，货运一直是线上渗透率极低的行业。弗若斯特沙利文资料显示，2022年公路货运GTV中仅有1.9%通过数字平台促成。线上渗透率预期将于未来五年跃升，达至2.7%。而中国同城货运市场，线上渗透率预期将从2022年的4.1%升至2027年的7.3%。

同城货运是一个长坡厚雪的潜力赛道。一直以来，供需分散、车辆使用率低、对实时货运服务的需求日益增长、商户与司机缺乏互信是全球公路货运行业一直以来面临的主要痛点，而货拉拉等线上平台货拉拉利用科技为商户及司机搭建了线上连接的通道，使交易过程数字化，并优化效率，也促使公路货运行业向线上迁移。

在这个过程中，技术手段扮演的角色变得越来越重要。而货拉拉，也是最重视研发投入的线上货运平台之一。

“车货匹配是最难的技术问题。每个司机适合做什么样的订单，车型订单价格确认、需求场所匹配，这些都需要算法来计算。”货拉拉CTO张浩曾对媒体表示，过去3年间，货拉拉投入了大量资源让订单分配更实用和精准。

招股书提到，货拉拉是中国率先采用专为货运优化的专有数字地图的数字货运平台，根据货拉拉的GPS数据，专有地图会自动生成POI输出信息，从而方便商户选择取货及卸货地点；同时，其人工智能定价的调度算法和IoT软件应用安心拉均树立了货运数字化的标准。

精准高效的匹配，不仅让商户获得了便捷、可靠且具有成本效益的货运服务，司机也能够根据自己的货运能力、时间及偏好来选择订单，在保证灵活工作时间的同时，切实提升自身收入。

这种精细化运营策略，不仅让货拉拉在同城货运的“百团大战”中不依赖补贴的情况下脱颖而出，也帮助其在过去十年的行业竞争里牢牢确立了领先身位。在货运市场的深耕经验让货拉拉变得敏锐而灵活，它不仅能够不断壮大已有业务，也得以更加快速地进入新市场，落地新业务，快速获得健康且稳定的收益。

这也是货拉拉最大的价值所在。