最近半年的美股，三大股指基本都是一路高歌，而支撑这波行情的底层逻辑是什么呢？

那说到这个，就要从美股这波行情整体的发展阶段来看了。美股这波行情主要是以AI科技颠覆性的创新为源动力展开的，其中最核心的指数参考就是纳斯达克100。而这波行情主要可分为三个发展阶段。

第一个阶段是2023年1-7月份，由Chat GPT横空出世引发的AI主导阶段。这个阶段的核心逻辑就是资本市场对新型颠覆性AI科技对当下世界变革的确认。不管是人工智能算力核心GPU的支持还是AI算力的市场应用落地，都成为了这波AI行情的核心主导者和受益者。

第二个阶段是2023年8-10月份，因美通胀压力、加息预期及部分AI相关业务科技公司财报未及预期引发的休整阶段。在这个阶段，虽然有关AI科技的利好层出不穷，但也在加息更高、持续更久的货币预期下引发投资者的担忧从而做了阶段性的休整。

第三个阶段是2023年11至今，由美从持续加息到暂停加息引发降息预期的打开，加上AI技术突破等众多利好因素叠加引发的接力主升行情。这波行情从刚开始的降息预期为重要转折，到今年年初SORA横空出世的热点刺激，然后到英伟达股价持续创新高和GTC大会有关算力预期的拉满，到这会算力芯片突破后，微软、谷歌、亚马逊三家云计算业务持续走强作为当下这波AI行情的发力引擎。

可以说是，当下美股这波科技行情是建立在AI为核心主线，外加降息预期持续推动资本市场乐观情绪的行情延续。那么之后判断美股是否能持续走强，就建立在AI行情能否可以在2024年后半年走强以及后半年降息是否符合当下预期展开。

从美股当前环境来看，今年后半年降息大概率会是低于预期，但后续AI领域依旧有机会继续推动纳指走强。

而AI领域今年对纳斯达克100涨幅推动中，贡献较多的有英伟达、微软、谷歌、亚马逊、MATE，但在美科技七巨头仍有苹果和特斯拉还暂未发力。苹果今年年初亦是入局生成式AI领域，然后在一边布局AI板块的同时，还与谷歌联手AI大模型在应用终端的应用。而特斯拉在今年八月亦打算首次推出RoboTaxi自动驾驶出租车项目，扩大AI技术的终端应用，延续今年科技主线的行情。

所以，在美股这样接力式行情的氛围下，苹果和特斯拉两家公司有望成为今年AI行情后续接力纳斯达克100行情的核心公司。而降息这方面，随着推迟降息预期的强化，纳指亦是通过阶段性的回踩消化预期的落差。

以纳斯达克100ETF（159659）为例，回踩20日均线企稳，而下方又有30日均线跟随强化支撑，所以推迟降息的消化回踩不仅处于可控范围内，反而可能是加仓纳指的机会。

图片来源：Wind

作者：剑诚笔记