界面新闻记者 | 纪瑶

春节后，国内银行存款利率持续下调，货币基金的平均7日年化收益率也节节走低，继3月后击穿2%。

截至4月25日，883只（所有份额未合并，6只无可取数据）传统货币型基金平均7日年化收益率为1.81%。214只7日年化收益率不低于2%，有23只货币基金的7日年化收益率甚至跌穿1%。

一季度，境内货基规模在1月、2月上涨，3月流出。据中基协数据，继1月货基规模环比增加超6800亿元后，2月，货币型基金总规模达12.78万亿元，环比继续增加8542亿元。3月，货基规模回落到12.49万亿元。

与此同时，在联系汇率制度下，香港地区的货币市场基金收益率节节攀升。近日，外资行渣打为吸引内地资金，向特定“跨境理财通”客户挂出了10%的短期存款利率。

目前，香港市场的货币基金按币种分，主要有美元、港元、欧元等类别。美元货币基金收益率最高，整体在5%以上。港元货基收益率次之，整体平均在4%上下。业内人士认为，香港实施联系汇率制度，规定港元与美元挂钩。同时，香港市场竞争激烈，存款利率普遍较高。香港高存款利率高使得主要投资于银行存款的货币基金收益率攀升。

据博时国际数据，截至4月25日，博时美元货币基金A、博时美元货币ETF（非上市份额）、博时港元货币ETF（非上市份额）、博时人民币货币ETF的7日年化收益率分别为5.70%、5.61%、4.51%、2.81%。华夏基金香港公司官网显示，华夏精选货币基金A、华夏精选美元货币基金A等的七日年化收益分别为4.50%、5.65%。此外，收益超5%的还有易方达基金香港公司、高腾资管、富达国际香港公司的相关产品。

2023年，中资机构在港积极布局货基等流动性管理工具。华夏香港发行了华夏人民币货币ETF，广发国际资管成立了广发美元货币基金，易方达香港成立了易方达美元现金基金，还有大成国际资管、平安资管香港均发行了相关产品等等。

香港证监会数据显示，在香港注册成立的单位信托及公募基金，2023年合计吸引资金净流入111.25亿美元，其中货币市场基金吸引资金净流入76.52亿美元。不少中资机构产品已具备可观规模，例如，wind数据显示，截至2023年底，博时美元货币市场基金规模超过27.67亿美元，华夏精选美元货币基金规模为45.24亿美元。

2月26日，新修订的《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》正式实施，主要从准入条件、机构范围、产品范围、个人额度、宣传销售五方面进行了优化。如，将证券公司也纳入了试点机构，内地投资者可以通过参与试点的证券公司购买。“跨境理财通-南向通”可选择范围涵盖了美元、人民币、港元货币基金等。

然而对内地合格投资的要求存在一定门槛，如家庭融资资产的总额不低于人民币200万元，或个人总家庭金融资产减去总负债的净额不低于100万元。新的“跨境理财通”将“近三年本人年均收入不低于40万元”作为家庭金融融资准入的备选条件之一。并将个人最高可投资金额提升至300万人民币。另外，香港货基的起购金额高于境内货基，一般来说，香港美元货基较高，港元货基相对较低。

以前文所述产品为例，博时美元货币基金已对“跨境理财通-南向通”客户开放申购，投资者在大湾区指定银行、券商等营业网点或网页、APP即可办理。涉及货币兑换的环节会由银行根据需要自动处理，初始的资金划转仍然是以人民币进行。

业内人士认为，开年权益市场震荡，避险情绪一直处于高涨的状态，尽管收益走低，内地货币基金仍旧吸引了不少资金涌入。货币基金规模的影响因素主要还有替代品竞争、收益水平等。此外，跨年后的银行间市场呈现出一定的“资产荒”局面，存单收益率持续下行。“或还与《重要货币市场基金监管暂行规定》的实施有关。部分货基已经修改了申赎规则，限制了单一持有人的持有比例。”

东吴证券分析师李勇分析，通常来看，货币基金的收益率一般由三个因素决定。一是资金利率，资金利率高货币基金的收益水涨船高，反之则低；二是资产期限，通常来说期限越长收益越高；三是杠杆倍数。2020年以来，在货币净投放量较低的时期对应的利率基本也呈现下行趋势。央行大部分情况下是通过逆周期调节货币净投放来维持市场流动性的合理水平，后续利率整体保持低位的趋势不会改变。

对于美元、港元和国内货币基金的风险点差异。某公募人士表示，美元和港元货基可能投资于不同国家和地区的政府债券和企业债券，其信用风险与这些国家和地区的经济状况和信用评级相关。考虑到基金的资产和负债可能不在同一货币计价，美元和港元货基对于非美元和非港元投资者来说，存在汇率波动的风险，受到美元汇率和港元汇率波动的影响。投资者在选择货币基金时，还需考虑不同国家和地区的流动性风险、货币政策、利率波动、政治与经济环境差异。