文|投资界PEdaily 王露 杨文静　　

一个海外充电桩巨头倒下了。

本周，充电桩鼻祖Tritium给美国证券交易委员会披露一份破产计划，随后股价一日暴跌了66%，堪称惨烈。

这家独角兽的遭遇令人唏嘘——成立于2001年，比特斯拉还早两年，妥妥的行业鼻祖。2022年，Tritium通过SPAC合并在纳斯达克上市，估值一度高达 20 亿美元。充电桩身为新能源行业基础设施，却迟迟没有等来欧美新能源汽车大爆发，以致Tritium一直亏损。

2024年，欧美宣布电动化进程放缓，似乎成为压垮Tritium的最后一根稻草——今年以来，股价跌去超90%。而世界的另一头，Tritium的故事也给正在扩张的国产充电桩行业敲响警钟。

曾市值140亿，一个充电桩鼻祖要破产了

Tritium的故事要从25年前说起。

那是1999年，David Finn还是澳大利亚昆士兰大学的本科生，他与同学Paul Sernia、James Kennedy 组建“SunShark”赛车团队，参加了世界太阳能汽车挑战赛WSC——世界上最负盛名的太阳能赛事之一，并获得第三名。

鲜为人知的是，特斯拉联合创始人兼前首席技术官 JB Straubel 早年也曾参加过该赛事。时至今日，特斯拉每年仍会派人参加比赛，挖掘并储备人才。

经过这场比赛，David Finn嗅到了商机。他与车队同学们决定将比赛时开发的轻型电机控制技术商业化，Tritium于2001年诞生了。要知道，日后称霸全球的特斯拉也要两年后才创立，Tritium是当之无愧的新能源先驱。

经过一番探索，David Finn将业务押注在直流充电桩制造业务。2013年是特斯拉Model S发售的第二年，Tritium发布号称世界上占地面积最小的50kw直流快速充电桩Veefil-RT。此后不断推出75kw、150kW、350kw等多个直流充电桩产品，成为世界第一家实施即插即充的公司。

起初，Tritium面向的是企业客户，包括英国石油、壳牌和IONITY等等。其中IONITY是宝马、奔驰、福特和大众汽车合资创立的高功率充电站网络。Tritium得以迅速打开欧美市场。

事实上，Tritium曾在2017年试图进军中国市场。彼时，公司接洽了有合作意愿的中国公司，并在江苏落地安装了充电桩。而公司高管也看好中国，认为这里电动汽车的销售增长比欧洲、美国更为强劲。但是，Tritium和中国的故事并未就此展开，此后没有了下文。

转眼到了2022年，Tritium通过SPAC方式在美国纳斯达克成功上市。高峰时期，公司市值高达20亿美元（约合140亿元人民币），曾被视为特斯拉充电桩唯一可靠的替代品。

上市之后，Tritium继续扩张，在美国田纳西州建立新生产线工厂。一是豪赌更大的美国市场，二是看好美国制造业的联邦补贴。

但是没想到，短短一年之内，Tritium股价下跌超过90%，如今不到400万美元。于是投资机构也纷纷弃船而逃——今年2月，早期投资人Brian Flannery仅以 100 万美元的价格出售了他最后持有的5%股票。

官网显示，公司已向全球40多个国家销售了超过13000 个充电桩。直到去年，Tritium还声称将成为中国以外的第一大充电桩生产商。然而如今，等来的却是破产的消息，这个新能源鼻祖倒在了电动汽车崛起时刻。

谁杀死了它？

回过头看，这个失败案例值得细细复盘。

翻阅Tritium的财报，破产的秘密就藏在其中：2020年至2023年，Tritium总营收分别为4696万美元、5615万美元、8582万美元、1.85亿美元，近三年同比增长为19%、52%、115%，似乎仍节节升高。

但是细看，其净亏损分别为3444万美元、6309万美元、1.29亿美元、1.21亿美元。这家成立了23年的公司，却还不会赚钱，从未实现盈利。

相比20年前，游戏规则早已发生了变化，充电桩已经不止是一两家公司的竞争了。

尤其当特斯拉以低得多的成本建造充电基础设施，并向所有电动汽车品牌开放充电网络。Tritum却没有新动静，业务模式仍旧完全依赖于硬件销售，而不是像其他对手那样注重运营。

难以想象，Tritium被用户吐槽最多的是充电桩经常断电，体验大打折扣。

说到底，充电桩身为新能源行业基础设施，只有新能源汽车用户到达一个客观的体量才能实现收支平衡。然而这几年，欧美新能源汽车行业起起伏伏，新能源汽车始终没能迎来大爆发。反观中国，却在新能源汽车行业上后来居上。

没有庞大的新能源汽车用户，以致Tritium一直处于亏损运营。而充电桩投入之大，一味输血根本解决不了问题。2023年末，公司的资产负债率达到152%，在手现金只有2942万美元。

陷入财务生存之战，Tritium 在去年10 月向昆士兰州政府寻求 9000 万澳元的救助，但没有任何进展。为此，公司宣布在圣诞节前关闭澳大利亚布里斯班工厂，裁员数百人。

“纳斯达克上市对公司没起到作用，不像董事会起初想象的那样这是进入资本市场的好机会。”Tritium意图通过上市募集资金的梦想破碎。

最后，更是缺乏对美国制造业的真实了解，在无法盈利的情况下盲目扩产，最终压垮了Tritium。

出师未捷身先死，不免令人一声叹息。

“亏得心惊胆战”，中国充电桩开启淘汰赛

Tritium黯然收场， 但8000多公里外，国内新能源充电桩却如火如荼。

一个IPO正在赶来。彭博社报道，电动车充电设备供应商星星充电考虑香港上市，可能寻求约50亿美元的估值。星星充电从江苏起家，在2021年5月的最后一轮融资里估值已经超150亿。

过去半年，新能源充电桩的融资依旧可见。就在几天前，世纪云安获得数亿元A+轮融资；而去年12月，无尽瓦特拿下由顺为资本、云启资本、真格基金等跟投近1.5亿元的天使轮融资；更早一些，还有拿下2.24亿元B2轮战略融资的润诚达……

从2023年来看，充电桩领域融资事件有23起，涉及投融资金额达26.25亿元。这个江湖涌现了特来电、星星充电、云快充、国家电网、蔚景云等一众企业，还有行业巨头争相涌入。

比亚迪、特斯拉、“蔚小理”等头部车企都逐步搭建充换电体系，800V高压、超充站几乎成了车企们的标配。此外，华为、中国石化、滴滴、能链也将目光投向了这里，甚至以插座闻名的公牛集团也冲进来。

有数据预测，2024年新能源充电桩的市场规模将达517亿元，2025年甚至可能达到千亿级别。

热闹犹在眼前，但行业鼻祖Tritium的倒下为大家敲响一记警钟。

和Tritium一样，能否赚钱成为新能源充电桩不得不面对的问题。时至今日，整个行业中仅有寥寥几家宣布盈利，而充电桩却被不少新能源车主调侃为新的“钱包刺客”。

就连市占率最高的特来电，董事长于德翔也曾公开表示，“成立前四年亏得心惊胆战，也不知道行业拐点什么时候才会出现。”

而根据中国充电联盟统计数据显示，截至2023年底，全国充电基础设施累计数量就已经有859.6万台，同期中国新能源汽车保有量达2041万辆，以此计算，国内新能源汽车和充电桩的比例达到了2.3∶1。

一边是新能源汽车找不到充电桩，另一边充电桩又为抢用户大打价格战。实际上，早在2014年国家允许社会资本进入充电桩运营行业，就掀起了一股充电桩风潮，早期盲目扩张，疯狂内卷，2018年的倒闭潮还历历在目。天眼查数据显示，2019年以来国内充电桩市场就有50%企业倒闭或退出。

经历过厮杀，牌桌上留下了最有实力的玩家。值得一提的是，中国充电桩产品在海外市场的需求正在快速增长，充电桩出海成为新出口。

这里战火仍未熄。