界面宏观

财政部周五招标发行400亿元30年期国债，标志着今年1万亿元超长期特别国债开闸发行。据财联社从银行间市场获悉，该支债券中标利率2.57%，全场招标倍数3.91。

从中标利率看，此次发行的30年期特别国债利率略低于当前二级市场同期限品种。截至周五中午，2023年发行的30年期国债230023收益率报2.5775%，较上日涨1.75个基点。

值得一提的是，周五，央行主管的《金融时报》在头版头条发布《长期国债收益率反映经济增长预期，债券市场供求有望回归均衡》一文。文章提到，从近年市场正常运行情况看，2.5%-3%可能是长期国债收益率的合理区间。从这个角度看，这次发行的30年期特别国债收益率落在央行合意区间的下限，未来还有上涨空间。

“随着未来人民银行将买卖国债纳入公开市场常规操作工具后，可通过国债买卖调节市场供求，也会促进收益率平稳运行。”《金融时报》文章援引市场人士称。

今年以来，我国长期债券收益率下行较为明显。一季度，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%，分别下行27个和38个基点。通常来说，长债收益率高，反映市场对经济增长的预期较好。

长债收益率的下行引起了央行高度关注。中国人民银行在一季度货币政策委员会例会新闻稿中提到“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”。4月下旬，人民银行有关负责人通过央行主管的《金融时报》称，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，同时也受到安全资产缺乏等因素的扰动。当前我国经济长期向好的基本面没有改变，基础好、韧性强、动能优、潜力大、活力足，央行对经济增长前景是长期看好的。长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。

央行喊话以来，长期国债利率已有所回升，目前30年期国债收益率已回到2.5%上方，10年期国债收益率在2.35%左右。

根据财政部的安排，今年计划发行的1万亿元超长期特别国债分为20年、30年、50年三个品种。其中，20年有两批，每批分3-4次发行；30年期有三批，每批分4次发行；50年仅一批，分三次发行。从发行时间看，二季度发行6次，三季度发行10次，四季度发行6次，发行时间主要集中在三季度。

接受界面新闻记者采访的机构人士普遍认为，今年特别国债发行节奏相对较缓，有利于降低对流动性的阶段性冲击。同时，特别国债对于投资项目要求较高，拉长发行周期也为项目储备留足更多空间。