界面新闻记者 | 李烨

界面新闻编辑 | 牙韩翔

“刀剪第一股”、中华老字号品牌张小泉公司内部正发生一场由财务危机引发的人事变动。

5月28日，张小泉(SZ301055)公告披露董事会换届结果，实控人张樟生不再担任董事长，也不在公司担任其他职务，由另一实控人张国标之子张新程接任；张樟生之子张新尧，则获任公司董事、副总经理兼品牌营销中心总经理。

张樟生与张国标为兄弟关系，张小泉正是在这二人的打造下上市，可以说是一手造就了“刀剪第一股”的辉煌。2007年，张国标、张樟生联合控制的富春控股集团，和张小泉集团达成战略合作，前者斥资1.2亿元获得张小泉集团70%股权，并推动张小泉于2021年9月在创业板上市。

如今二代接班人齐齐上任，引发外界关注，但更令人注意的是一代张氏兄弟及其掌控的富春控股集团，以及张小泉诸多关联方在过去两年所陷入的财务危机，似乎留给二代接班人一堆“烂摊子”要处理。

股权架构上，上述上市主体为张小泉股份有限公司，其大股东为杭州张小泉集团有限公司，后者由富春控股100%掌控的“杭州富泉投资有限公司”绝对持股。

富春控股的两大股东正是张国标与张樟生二人。界面新闻自中国执行信息公开网看到，富春控股集团在今年3月至今3次被列入被执行人，被执行总金额达6.73亿元。

张国标今年共被执行9次，执行标的共6.8亿元；张樟生今年共被执行2次，执行标的共4.3亿元。

大股东连带了张小泉集团。中国执行信息公开网显示，杭州张小泉集团有限公司今年共被执行2次，执行标的共为3.75亿元。

连发的财务危机在过去已经引发讨论。从张小泉公示披露信息来看，主要原因系张氏兄弟二人及其背后庞大的浙商财团在过去几年对外投资交易不利，这些投资虽然都与张小泉主营业务无关，但张氏兄弟及其关联方在此中的借贷、连带担保等情况，已拖累张小泉本身。

结合张小泉往期公告与富春控股的过往投资，能透视这一过程。

富春控股的业务范围十分庞大，涉及供应链、智能制造、医疗康养、金融等领域，近年来的富春控股还在疯狂向外投资，试图扩张其商业版图，陕西成了这一扩张中的显眼部分。

富春控股在近两年搭建了诸多与陕西政府的招商，其中多与地方国资合作，且集中在供应链、工程等重资本领域。

不过，公开报道看，富春出手阔绰，步子迈得太大，导致了一些项目的资金链未能跟上。据“杨凌招商”官微报道，2022年富春集团全面布局西安，分别与经开区政府、曲江文投、陕建等签下合作，布局多个产业园与基地，项目预计总投资达130亿元。

例如它在2022年与陕建控股集团达成战略合作，范围涉及工程建设、医养、供应链等诸多领域，主要是富春正在布局的康复产业园、建筑材料基地等，而陕建承包相应的建设工程。

这些项目背后，也涉及到了一些融资合作。张小泉公告称，“上海本图实业有限公司”与陕建保理签署了保理合同，张小泉提供质押担保，约定本图实业将其持有富春控股集团的4笔应收账款转让给陕建保理，后者则向前者提供2亿元应收账款融资。天眼查App显示，本图实业法定代表人王国其，他是张国标配偶的兄弟。工商信息显示，本图实业经营范围首位是实业投资。

但后续由于富春控股未能及时偿还本息，陕建保理申请了执行并立案，金额达2.45亿元。

此外，供应链是富春控股最核心的业务，在对外陕西供应链投资中，富春也遇到资金问题。

富春通过其控股的“杭州网营物联控股集团有限公司”对陕西杨凌一家预制菜产业园进行投资建设供应链，陕西政协官微所发布一篇文章里称，富春计划“以电商物流和供应链金融赋能县域经济”。

该合作下，该供应链公司向长安银行借款3亿元，并以其土地及在建工程提供抵押担保，“杭州网营物联控股集团有限公司”提供质押担保，富春控股、张国标、张樟生等各方提供连带责任担保，但后续也因未及时还款，被列为被执行人，金额近3亿，张国标、张樟生还被限消。

综合来看，张小泉关联方的债务已拖累其财务状况，有投资者面向公司提问时称为“多灾多难”。

尽管张小泉公告多次回应表示，上述被执行情况“尚未对公司经营产生重大不利影响”。但保荐机构中信证券给出意见为，“若债务无法及时清偿、债权人债务人等各方不能达成和解、控股股东和部分实际控制人资信情况进一步恶化或引发其他诉讼，未来公司可能会面临控制权不稳定或变更的风险”。

资金链不稳定之外，张小泉自身的业绩也较为迟滞。

2021年至2023年，张小泉实现营收分别为7.6亿、8.27亿和8.11亿，同比增长32.81%、8.75%和-1.82%，同期，归母净利润同比增长1.96%、-47.28%和-39.48%。2023年已是上市后连续第二年归母净利润出现下滑。

今年一季度，张小泉虽营收同比增11.38%至2.13亿元，但归母净利同比降9.58%。

主营业务刀剪的收入在这三年徘徊在5亿以上，2021年至2023年分别在5.26亿元、5.64亿元和5.61亿元，其中2023年同比降0.55%。

或是意识到需要突破，张小泉也在近年进行了更大范围的新品布局，公司表示已在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房家居场景等进行多元布局，目前产品分为刀剪具品类、厨房五金品类、家居五金品类三类别，并推动产品整体更新换代，连续开发了“大师印”“流线几何”等中高端系列化产品。

但上述布局主要涉猎的产品，是专业厨师刀、炊具、筷子、砧板、厨房电器、指甲钳、修枝剪等，在中国市场上属于拥挤且低附加值的品类，小微企业甚至家庭作坊类竞争者众多，张小泉厨房五金和家居五金的相关业务收入，近三年分别徘徊在不足2亿和不足8000万，依旧未能开发出第二曲线。

综合来看，突然上任的二代接班人还有很多问题要处理。