界面新闻记者 | 冯雨晨

即将面值退市的ST爱康（002610.SZ）麻烦缠身。

这家国内首个光伏配件上市公司不仅有4家子公司停工停产，还被证监会立案了，缘由是涉嫌信披违规。此外，有投资者在公开平台发文称，ST爱康总部“人去楼空”。

界面新闻记者注意到，投资者所指的“总部”在杭州市余杭区，是ST爱康现注册地址。ST爱康在余杭国资成为股东后于2023年7月“落户”该地。界面新闻记者实探发现，该杭州总部员工相较于之前的确大量减少，有部门近期已经搬走，但物业费仍在继续缴纳。

从4月中旬公开表示不存在ST风险，到半个月后被ST，再到眼下的退市，ST爱康过去两个月经历了什么？

注册地址办公地员工大量减少

6月12日，ST爱康发布公告称，公司及实际控制人邹承慧涉嫌信息披露违法违规，据相关法律法规，中国证监会决定对公司及实际控制人邹承慧立案。

焦灼局面下，不少投资者曝出图文：ST爱康总部“人去楼空”但股票却仍在交易。投资者所指的“总部”为ST爱康公开注册地址，在杭州市余杭区。ST爱康对外披露的办公地址则是江苏省苏州市张家港市经济技术开发区。

6月13日晚间，ST爱康的官微爱康新能源发布对主要生产经营地的运营情况说明，其中提到：“截至目前，公司杭州总部人员、苏州基地本部人员正常办公，苏州基地的苏州爱康金属科技有限公司的光伏支架、无锡基地的光伏边框业务正常生产经营。”

6月13日下午，界面新闻记者来到ST爱康位于杭州市余杭区中国人工智能小镇的注册地址（亦即公司杭州总部），该办公园区多为招商引资进来的公司。到对应楼层电梯打开后，映入眼帘的公司名称并非“浙江爱康新能源科技股份有限公司”而是“爱康控股集团”。

该办公地占据整层区域，且宣传物料完善，从门外向里望去，前台无人且没有灯光亮起，内部几乎无员工走动。界面新闻记者从办公楼大厅接待人员处了解到，近一两个月很少有人来咨询问爱康（指ST爱康）的，但年初时来咨询爱康的人还挺多。

该注册地址楼下的一家公司员工向界面新闻记者表示，“大概半个月前上楼来看见这家公司（指ST爱康）人还挺多的，反正是有前台的。”

记者在附近等待许久后，一位从爱康控股集团走出来的员工称，“这边办公区基本已经无人办公，里面大概有十几个人，以前挺多，因为政府部门经常过来看，有部门也搬过来了，现在该部门搬走了。大部分人都在张家港总部，那边还是常规办公”。当被问及哪个部门搬走，这位员工不愿透露。

界面新闻从园区物业人员处了解到，ST爱康目前物业费在继续缴纳。

ST爱康在2023年7月将注册地址迁来此地，与余杭国资入局有关。

2022年5月至7月，杭州余杭国有资本投资运营集团有限公司（简称“余杭国投”）和浙江爱康新能源制造有限公司等发起设立杭州爱康未来新能源合伙企业（有限合伙）、杭州爱康愿景新能源合伙企业（有限合伙），并持有这两家合伙企业44.9%股权，这两家合伙企业通过持有浙江爱康未来一号商务咨询有限公司、杭州爱康未来二号商务咨询有限公司杭州爱康未来三号商务咨询有限公司(合称“三家未来商务咨询公司”)合计持有ST爱康4.21%的股权。

此后不久，原本注册地址在江苏省江阴市的ST爱康将注册地址迁至浙江省杭州市余杭区，公司全称也改为浙江爱康新能源科技股份有限公司。

今年5月的公告显示，浙江爱康新能源制造有限公司向余杭国投转让50%的合伙份额，由此，余杭国投拥有两家合伙企业94.9%的股权，进一步通过三家未来商务咨询公司控制ST爱康4.21%的股权。而早前，三家未来商务咨询公司与ST爱康持股2.19%的控股股东江苏爱康实业集团有限公司就结为一致行动人。

可以说，余杭国投现为ST爱康持股比例第一的股东。但按公告中约定，余杭国投不谋求上市公司实际控制权。

多次释放和地方国资合作信号

ST爱康将注册地址迁入余杭后，余杭国资给与颇多支持。

迁新址不到一个月，2023年8月初，ST爱康与杭州城投资本集团有限公司（简称“城投资本”）、余杭国投签订战略合作框架协议，三方将出资设立项目公司，共同打造“云雀新能源云制造中心”项目。彼时，城投资本和余杭国投称将各自发挥资本资源及产业资本优势为ST爱康提供支持，以期带动余杭绿色能源产业发展。

2024年2月，ST爱康出现资金缺口，余杭国投迅速为其送上一份“开门红”大礼包—8000万元的转贷资金，还减免了35%的转贷费用。

最新股东列表显示，今年一季度，余杭国投控制的杭州余澄金新能源合伙企业（有限合伙）也成为ST爱康的前十大股东。

实际上，除了上述余杭国资，ST爱康多次释放和地方国资合作信号。

今年5月，ST爱康公告，江西赣州区域国资计划投资ST爱康全资子公司赣州爱康光电科技有限公司3.5亿元，旨在优化负债结构、增强资本实力；4月，爱康控股集团官微发布消息《浙江爱康控股集团董事长邹承慧与云南省曲靖市市长李先祥举行座谈》。提到“在曲期间，邹承慧一行还调研了绿色硅光伏和新能源电池产业发展情况，并到麒麟区、曲靖经开区实地考察项目选址。”

更早前，2020年10月，ST爱康曾公告，公司及控股股东与泰兴高新区管委会签署了《战略合作框架协议》，在光伏电站、高效异质结项目等领域全面深化战略合作，并建立密切的合作伙伴关系，共同促进各方的产业发展。

上述合作中，有的地方国资拿出了真金白银例如泰兴高新区管委会，有的则暂时没有下文。但可以看到的是，ST爱康持续处于积极向外寻求合作和扩张姿态。

结合ST爱康目前棘手的资本和产业现状，令市场好奇的是，从ST爱康果断将注册地迁入余杭、余杭国资大力支持发展，到如今大量人员从余杭办公区搬走，ST爱康和余杭国资之间的关系及合作是否会发生变化？界面新闻记者多次拨打ST爱康证券部电话，均无人接听。

广“撒网”但难赚钱

ST爱康经营上也遇困境，子公司苏州爱康光电科技有限公司（下称“苏州爱康光电”）自6月12日对高效太阳能电池组件生产线实施临时停工停产，预计停产时间不超过3个月。

苏州爱康光电地位举足轻重，为ST爱康贡献了六成以上营收。随着苏州爱康光电停产，ST爱康2024年营业收入或大幅下降，公司认为，长期来看，本次停产有利于避免后续的进一步亏损。

较早前的6月8日，ST爱康则公告旗下赣州爱康光电科技有限公司等三家子公司的高效太阳能电池组件生产线实施临时停工停产。

不少市场声音认为，如今的经营困境或许早就映射在ST爱康多年摇摆不定未赚钱的主业中。细数ST爱康上市十余年来的发展历程，可以看出其野心和坚持并不聚焦于产业链某一领域。

上市前的2006年至2010年，ST爱康专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，ST爱康完成了从配件供应商到电站运营商的转型；2016年至2020年，ST爱康再聚焦高效电池、差异化组件制造；2021年，瞄准高效异质结电池及组件。

这期间，光伏产业无论是电池片、配件、电站、组件等都迎来行业大爆发，成长出不少产业链龙头，但不断调整的ST爱康却没有在风口上赚到钱，往往产大于销。

尤其是2019年之后，ST爱康亏损明显加剧，至2023年5年时间累计亏超36亿元。

2016年开始，ST爱康陆续出售电站优化资产配置，进一步扩大在异质结电池制造领域的占有率。其中不乏直接打包对外出售，例如2020年出售16家控股电站子公司的控制权、2023年处置伊川县佳康电力有限公司等4家电站股权。

也正是自2016年起，ST爱康未进行过现金分红。同花顺数据显示，ST爱康总股本从上市之初的1.5亿股膨胀到44.8亿股，累计增发48.3亿元，累计分红仅2.12亿元。

经营不景气期间，市场早就广为诟病的是，ST爱康奇高的对外担保额以及实控人大额套现。

截至2023年年底，ST爱康实际对外担保余额13.39亿元，总计实际担保余额为64.61亿元，53.14亿元的资产均因为质押或抵押受限，对比来看，ST爱康2023年总资产104.23亿元，净资产20.31亿元。上述对外担保中，不乏ST爱康为实控人的关联企业提供担保。

另一方面，ST爱康上市之初，实控人邹承慧直接或间接控制43.63%的股份。但到2024年一季度末，邹承慧全部持股比例仅剩下6.4%。进一步梳理发现，2017年至2022年，邹承慧家族通过直接或间接合计减持ST爱康达6.27亿股，合计套现超20亿元。

违规信披能否“一退了之”？

截至6月14日，ST爱康已经29连跌停，股价连续18天低于1元。在锁定面值退市之际，ST爱康及其实控人、董事长遭到监管立案调查。

对此类退市在即依然被立案情况，上海明伦律师事务所王智斌律师表示，涉嫌信披违规的公司，不能一退了之，监管部门对ST爱康的立案调查是这一监管政策的又一例证。

自4月底公告2023年年报审计非标以来，围绕ST爱康的非议不断。除了高担保、主业不专一等问题早就摆至台前，审计机构在非标意见审计报告中直指，ST爱康资金总监通过个人账户向非金融机构拆借资金累计发生额4.1亿元、支付利息2263万元，同时通过其账户支付其他费用3067万元，以及指出其应收账款不明等问题，这令市场对ST爱康的内控产生严重质疑。

4月30日，ST爱康公告因连续三个会计年度扣非前后净利润均为负值且审计机构对2023年度财报出具了保留意见与持续经营相关的重大不确定性说明段的审计报告，ST爱康被实施其他风险警示。

令投资者颇为“不平”的是，此前的4月15日，ST爱康曾在互动平台上明确回复投资者称目前不存在ST的风险。

根据WIND显示，ST爱康目前有27.68万户投资者。界面新闻从各公开平台以及ST爱康投资者群中了解到，不少投资者已在维权。

6月13日下午，界面新闻记者还在ST爱康杭州办公地偶遇了两名投资者，交流时对方表示“知道来了也什么用，不死心就是想来看看情况，股票天天跌停”，谈及是否维权，对方不愿多做回答。

王智斌律师向界面新闻记者介绍，虽然暂不清楚ST爱康被查所涉的具体事项，但结合此前的公开信息，判断ST爱康至少在两个方面涉嫌构成虚假陈述。一是ST爱康在互动平台上关于公司不存在ST风险的回复，未能全面反映公司的真实经营状况和潜在风险，二是ST爱康“借道”高管账户进行资金拆借，ST爱康未就公司的高额负债履行信息披露义务。

“该两项行为使投资者无法及时了解ST爱康的真实经营状况，对投资者的判断和决策造成了影响，受损的投资者可以根据《证券法》八十五条之规定要求ST爱康赔偿部分损失。”王智斌进一步表示。