文|投资界PEdaily

中国电竞第一股要诞生了。

投资界-天天IPO获悉，本周星竞威武集团（NIP Group）正式递交招股书，计划在纳斯达克挂牌。稍早前5月底，证监会披露了星竞威武境外发行上市备案通知书。

总部位于武汉，星竞威武背后正是“赌王”之子何猷君，他担任公司董事长兼CEO，也是公司第一大股东。此外公司还集结包括真格基金、海纳亚洲创投、Nyx Ventures、武汉文旅集团、深广电、360等一众投资人。根据招股书，星竞威武一年营收近6亿元。

曾几何时，电竞被视为“不务正业”，如今一转成为各地争抢的新兴产业。翻开招股书概要，里面有这样一句话：“我们成立的初衷是对电子竞技的热爱，并坚信它可以创造与过去一个世纪的传统体育一样的历史、传奇体验和回忆。”

95后二代创业，把爱好干到要上市了

1995年出生，赌王何鸿燊最小的儿子，何猷君从小就展现出极高的数学天赋，11岁开始连续两年在“世界数学测试”邀请赛中获奖；以十科全A+的成绩考进英国著名中学；还曾在“最强大脑”中以21秒的成绩完成了“数字华容道”挑战。

18岁那年，何猷君拿到了麻省理工、耶鲁、斯坦福、剑桥4所名校的入场券，最终进入麻省理工就读，并在这里仅用三年就学完四年本科课程，成为麻省理工史上最年轻的金融硕士录取生。

《中国企业家》曾披露一个细节，临近毕业之际，何猷君在进头部金融公司历练和继承家业之间左右为难，却在一次偶然间遇到真格基金联合创始人王强，王强说，“你父亲是一个很成功的创业者，你是有创业基因的，为什么不自己创业？”

就这样，何猷君决定下场创业。为了说服母亲梁安琪，他还立下了七年之约：28岁结束之前做出一家行业龙头企业，否则就要回家打理产业。

从几个感兴趣的赛道入手，21岁的何猷君开启创业之路。因不愿用家里的资金支持，何猷君开始寻找融资机会，而现实却给了他当头一棒：接触过200多家投资机构，只有一家愿意无条件投天使轮。

最终摸爬滚打两年后，何猷君确定更擅长的电竞作为创业方向：2018年底，V5电子竞技俱乐部正式成立。

这一次创业很快步入正轨。不到一年，V5拿下电竞行业极具含金量的LPL席位，母公司深圳威武电竞宣布完成1.2亿元A轮融资，由国金投资领投，今蓝投资、StarVC、江西日月明跟投。这是国内电竞行业单笔规模最大的融资，至今无人打破记录。

何猷君很快意识到，一个新进场的创业公司要在短时间内快速成长，不能仅仅依靠一年一年的自然增长。于是，他找到武汉一家老牌电竞俱乐部eStar，做出了中国电竞市场最大的一宗并购：2020年，V5与eStar换股合并，星竞威武集团正式成立，何猷君出任董事长兼CEO。

自此，星竞威武集团总部落地武汉光谷，成为全国第一家且唯一一家拥有双主场（武汉eStarPro主场+深圳NIP主场）的综合性数字体育产业集团。也正是这一次契机，让这家才成立不到两年的公司与武汉国资建立起联系。

首次并购告捷，何猷君又将目光投向了海外——瑞典电竞俱乐部Ninjas in Pyjamas(NIP)，一家拥有 20 多年品牌历史的电竞俱乐部。一番周折后，2023年1月，星竞威武宣布完成对NIP的并购，这也是迄今为止全球电竞行业规模最大的跨国并购之一。

时至今日，星竞威武成为一家业务覆盖亚洲、欧洲、南美等多个市场的全球性综合数字体育集团。两笔精彩的并购让初创公司迅速做大，何猷君也一步步走出“赌王之子”这一仅有的标签。

时间回到V5成立那一年，游戏公司创梦天地赴港IPO。当时现场，23岁的何猷君作为创梦天地CMO一起敲响大锣，成为港交所最年轻的敲锣人。如今带着成立不满7年的星竞威武赴美IPO，何猷君29岁，已然走完了不少创业者的半生之路。

年入6亿，武汉国资浮现，王嘉尔任合伙人

一家电竞俱乐部何以撑起一个IPO？

目前，星竞威武集团正在运营两个电子竞技品牌：Ninjas in Pyjamas 和 eStar Gaming。其中PC/主机电子竞技品牌 Ninjas in Pyjamas 于 2000 年在瑞典成立，而移动电子竞技品牌 eStar Gaming 于 2014 年在中国成立。这主要得益于前文所述的两次并购。

招股书披露，公司拥有全面的电子竞技团队组合，在《英雄联盟》、《CS：GO》、《王者荣耀》、《彩虹六号》、《火箭联盟》、《堡垒之夜》和《使命召唤手游》等游戏中进行高水平角逐，视野更加面向全球化。

此外，星竞威武集团提出了“电竞+”三个阶段的商业模式，除了第一阶段中电子竞技本身的业务外，星竞威武集团已经走到第二个阶段：通过人才管理、活动制作、创意工作室和广告等业务的补充，创造多元化和可持续的收入来源。

如今公司正在探索第三阶段，包括电子竞技教育和培训、粉丝世界（B2C 货币化和元宇宙）、数字收藏品、电子竞技房地产和 IP 等多元业务。

在此基础上，星竞威武集团从 2022 年的 6580 万美元（约4.7亿元人民币）增至 2023 年的 8370 万美元（约 6亿元人民币）；毛利从 2022 年的 370 万美元（约2700万人民币）增至 2023 年的 720 万美元（约5200万人民币），同年的毛利率分别为 5.7% 和 8.6%。

根据招股书，截至 2023 年 12 月 31 日，星竞威武集团的电竞战队运营、人才管理和活动业务的净收入分别占总收入的 25.9%、62.9% 和 11.2%。招股书表示称，这证明了其收入的多样性。

然而，盈利模式的可持续性一直是电竞行业饱受质疑的一点，星竞威武集团也不例外。从2022年到2023年，不包括优先股赎回带来的价值增值，星竞威武净亏损从630万美元（约4600万人民币）增加到1330万美元（约9600万人民币），至今亏损仍在加大。招股书也在风险提示中提到：“我们过去曾遭受过损失，未来可能还会继续亏损。”

这期间，星竞威武集团囊括了一众投资方：包括SIG、真格基金、Nyx Ventures、Diglife等机构投资者，以及斗鱼、360等战略投资者。

除此之外，武汉国资是星竞威武集团重要股东之一。根据招股书披露的股权结构图，武汉文旅集团通过上海誉赟企业管理合伙企业（有限合伙）持有星竞威武集团8.5%的股份，位列的前10大股东。

而创始人何猷君既是星竞威武集团的董事长兼CEO，也是公司的第一大股东，持股比例达到14.2%。值得一提的是，2020 年艺人王嘉尔 (Jackson Wang) 也加入公司，成为合伙人和实益股东。

如若这次上市成功，星竞威武集团将成为“中国电竞第一股”。

年轻人的盛宴，电竞撑起一个超级产业

于一些年轻人而言，电竞便是属于他们的世界杯。几位并肩作战的少年，在90后们最熟悉的游戏中，追寻梦想并克服困难获得胜利，足以让年轻人获得共鸣。

正如英雄联盟赛事间隙，有这样一则广告：一位父亲带孩子去看NBA，告诉他篮球是怎么回事。画面一转，孩子长大了，回过头来带父亲看电竞比赛，告诉他这也是一项5对5的运动。

90后撑起的电竞市场规模也不容小觑。星竞威武引述Frost＆Sullivan的报告称，2022年全球电竞游戏产业的市场规模为579亿美元。中国音数协游戏工委发布的《2023年度中国电子竞技产业报告》显示，2023年，中国电子竞技产业实际收入为263.5亿元。

就在上个月，刚刚结束的PEL和平精英职业联赛春季赛总决赛现场一票难求；每逢英雄联盟全球总决赛，社交平台的头条热搜必被刷屏，EDG夺冠全网破圈一幕仍历历在目。

以往被视为“不务正业”的电竞已经进入主流视野，获得认可。2023年杭州亚运会，电竞比赛是唯一抽签进行售票的赛事，中国电竞集训队最终收获四金一铜，证明了电竞不一定玩物丧志，也可以为国争光。

电竞行业正在集结明星和资本。最新一幕出现在上个月，杭州电竞俱乐部LGD官宣旗下和平精英分部迎来了新的投资人股东，正是知名艺人华晨宇。而华晨宇本人迅速转发确认了该消息，并表示：“以后一起做大做强。”

更大一笔融资来自去年初——英雄体育VSPO获得沙特主权财富基金PIF旗下Savvy Games Group2.65亿美元（约18亿元人民币）投资，创下电竞行业史上现金投资的新纪录。在此之前，公司曾完成多轮融资，背后浮现腾讯、天图投资、快手、红杉中国、光点资本、真格基金等等。

另一个变化是，国资也来了。去年11月，电竞俱乐部AG获得数千万元B+轮战略投资，投资方为成都国资策源资本。AG和成都的合作由来已久。2020年1月，AG宣布旗下王者荣耀分部落户成都，此后AG电竞各大项目纷纷落户成都，实现冠名。2022年，AG电竞集团全国总部正式入驻成都高新区瞪羚谷数字产业基地。

不止成都，上海、深圳、西安等城市都加入国际电竞之都之争。各地热衷于扶持电竞产业，同样是看中了电竞背后年轻人的力量，将地方文旅与电竞产业结合，从而获得城市传播效应和经济效益。

“我刚进入这个市场的时候，大家都说电竞俱乐部不赚钱，甚至是亏钱的。希望通过精细化管理让业务本身实现正向盈利。只有在这些基础上，创业公司才能更快迎来整体盈利的转折。”何猷君此前接受采访时曾这样表示。

年轻的电竞产业，故事还在继续。

正如一位电竞粉丝感慨，“游戏是虚拟的，但青春和热血、喜悦和悲伤，都是无比真实的存在。有梦就去追，才是真的竞技。”