界面新闻记者 | 张晓迪

6月24日晚间，ST加加公告，公司控股股东湖南卓越投资有限公司（下称：“卓越投资”）及实际控制人杨振、杨子江、肖赛平因其个人债务纠纷被长沙市天心区人民法院列入失信被执行人名单。执行标的约为3231.37万元。

公开信息显示，加加食品创始人杨振和杨子江是父子关系，和肖赛平是夫妻关系。而这已不是杨振第一次被列为失信被执行人。中国执行信息网显示，杨振曾先后被多家法院列为被执行人，被执行总金额高达46.38亿元，截至目前，尚余13.6亿元被执行金额。

6月13日，ST加加公告，万向信托已向长沙市中院申请对卓越投资进行破产重整。

不仅如此，ST加加营收连续三年下滑，且归属净利润连续三年录得亏损，且亏损进一步加大。

1996年，杨振在湖南创立加加食品，官网介绍，加加食品是一家集研发、生产、营销于一体的大型调味食品上市企业。旗下拥有8家全资子公司，企业总资产31亿元，综合实力位居国内调味品行业前列。

随后的发展中，加加食品从湖南走向全国，成为国内消费者熟知的酱油品牌。2012年，加加食品成功登陆A股，比被市场称为“酱油茅”的海天味业还早两年，成为“中国酱油第一股”。

加加食品实施“1+1”品牌战略。“加加”专注于调味品，以酱油为核心，产品涵盖食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等；“盘中餐”则专注于植物油。

上市后，ST营收一度超20亿元，市值一度超百亿元。正因ST加加股价的飙升，2014年胡润发布的百富榜数据显示，杨振以20亿财富首次入榜，2015年杨振家族财富增至37亿元，被外界称为“酱油大王”。

但如今加加的境况已经不如从前。

据ST加加公告显示，控股股东湖南卓越投资有限公司及实控人杨振、杨子江、肖赛平因其个人债务纠纷被长沙市天心区人民法院列入失信被执行人名单，失信被执行人行为具体情形是“其他妨碍、抗拒执行”。执行标的约为3231.37万元。

公司董事会在获悉上述事项后，于2024年6月21日向控股股东及实际控制人函证，并督促其尽快核查，积极处理。截至本公告披露日，暂未获得控股股东及实际控制人的相关回复。

ST加加表示，公司控股股东及实际控制人因其他妨碍、抗拒执行被列入失信被执行人名单，可能对公司形象有负面影响，但暂时未对公司正常生产经营、管理活动产生实质性影响。

值得一提的是，这已不是杨振第一次被列为失信被执行人。

据中国执行信息网显示，杨振曾先后被吴忠市中级人民法院、长沙市雨花区人民法院、重庆市第五中级人民法院等各地法院列为被执行人，被执行总金额高达46.38亿元，且多次被列入限制消费人员名单。截至目前，尚余13.6亿元被执行金额。

稍早前的5月31日，ST加加发布公司控股股东被申请破产审查的进展公告。据公告，截至5月31日，万向信托对卓越投资的破产申请移送至湖南省宁乡市人民法院审查，仍在湖南省宁乡人民法院审查程序中，法院是否受理该申请尚不确定。

大股东的负面事项对ST加加股价也带来了消极影响，上述公告发出后，ST加加股价随即从2元/股跌至历史新低1.58元/股。

事实上，2021年以来，ST加加营收规模逐年下滑，连续三年扣非净利润录的亏损。对此深交所也对ST加加的持续经营能力提出了质疑。

在近期的回应中，ST加加表示，未来的十二个月中，ST加加不会出现流动性风险，且其持续经营能力不存在重大不确定性。

据ST加加2024年一季报显示，ST加加实现净利润656.63万元，实现扣非净利润为364.07万元，已实现扭亏为盈。经营活动现金净流量为10969.68万元，已由上年年底的净流出转为净流入。

ST加加称，目前，公司生产经营情况正常。截至2024年5月底，公司实现年度销售目标37.14%，营收较上年同期增长1.76%，调味品毛利率增长3.29%，粮油毛利率增长6.38%。

销售模式上，加加食品主要采取经销商代理模式，以独家经销制为主，经销商销售主要采取先款后货的结算方式。

2023年全国经销商数量1526家，截止2024年5月底，新增经销商经销商182家，关闭经销商336家。留存经销商1372家，相比上年末，经销商数量有所减少，其原因主要是对经销商进行优化和渠道客户整合，同时实行特约经销商模式，对经销商队伍进行分层管理所致。公司经销商客户未发生流失及较大变动现象。

财务方面，数据显示，2021年—2023年，ST加加资产负债率分别为12.31%、17.07%、21.31%。ST加加表示，资产负债率虽然上升，但因公司总体负债规模小，所以仍处于较低水平。与同行业上市公司海天味业、千禾味业近三年相比较，公司资产负债率低于海天味业，与千禾味业基本接近。

偿债能力方面，近三年公司的流动比率在1.5以上，速动比率2021年1.90，2022年及2023年均低于1，短期偿债能力指标有所转弱。ST加加称，公司属于快消行业，存货变现较快，公司的短期偿债风险可控。

加加食品主打产品毛利率近年也在不断走低且垫底同行。

2020年至2022年，加加食品营收主力酱油类产品毛利率分别为34.94%、27.18%和26.31%。2022年，在行业普遍受原材料成本等影响下，海天味业、千禾味业酱油类产品毛利率也呈下降之势，但分别达到40.29%、37.15%，中炬高新则为35.14%。

为了寻找新的业绩突破点，界面新闻注意到，2023年4月28号，ST加加公告变更经营范围，增加了饮料和酒制品的生产，ST加加称，变更后的经营范围包含了“饮料生产”“酒制品生产”；公司变更经营范围是基于经营发展的需要。

对于未来市场的发展，加加食品表示，公司将坚持聚焦主业，加快市场转型，稳定存量市场，打开增量空间，并从产品、渠道、管理、技术、人才等多方面变革。

近两年，加加食品谋求“高端化”，表示持续推广高毛利产品，加强减盐、零添加等中高端系列产品的销售。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，加加食品的产品没有太多差异化，整体表现不佳。再叠加其市场体量比较小，没有跟上整个行业高速发展的步伐，容易淹没在大品牌的产品之中。