文|杠杆游戏 张银银

编辑|欣欣然

日前，华为鸿蒙智行“三界”有关的合作车企（“四界”中的奇瑞暂未整体上市），纷纷发布了自己的2024上半年度业绩预告。

其中，赛力斯继一季度扭亏为盈后二季度继续利好，2024上半年实现盈利；北汽蓝谷的享界即将上市，不过暂时还是亏损扩大中；江淮汽车的X界尚未发布，但其净利润同比竟然增长近9成。

本周的“杠杆观车”我们一起来看看上述“三界”背后的车企表现。

1、问界背后的赛力斯：盈利能力初显

根据赛力斯的业绩预盈公告，2024上半年，赛力斯实现了净利润的扭亏为盈。

赛力斯预计2024上半年实现营收639.0亿元到660.0亿元，同比上升479%到498%。这个增幅可以看出赛力斯增长之猛。

过去一些年，赛力斯全年营收最高才300多亿元，而且这300多亿元的营收也是出现在2022和2023年，也就是和华为合作之后。

如今，半年就600多亿元营收，确实太牛。

预计2024上半年，赛力斯实现归属净利润为13.9亿元到17.0亿元，与2023年同期相比（当时为净亏损13.44亿元），实现扭亏为盈。

从2019年开始，最近几年，赛力斯的中报都是亏损的；如果从全年看，赛力斯2020年开始每年也都是亏损的。2024上半年扭亏为盈，问界的贡献可见一斑。

回溯一下一季报我们知道，2024年一季度，赛力斯即扭亏为盈，当时盈利为2亿元出头，二季度随着问界M9的大规模交付，利润确实很可观。

在业绩预告中，赛力斯解释说：

1）上半年公司超额完成了倍增计划，产品结构向上明显，上半年公司位列中国市场豪华品牌销量第六名。

2）公司坚定软件定义汽车，坚持跨界融合，坚持技术创新、成本贡献的经营方针，新质生产力引领公司经营质量不断提升，利税增长、盈利能力持续向好。

此外，赛力斯预计2024上半年扣非净利润为11.9亿元到15.0亿元——从这个指标我们可以看出，赛力斯是靠卖车，而不是靠其他补贴等实现的上述净利润表现。

根据赛力斯的6月产销快报，6月赛力斯整个集团销量汽车49,169辆，同比增长162.18%；1-6月累计销售汽车235,800辆，同比增长155.85%。

其中，6月赛力斯汽车（主要是问界系列）销售41,457辆，同比增幅高达631.42%；1-6月赛力斯汽车累计销售182,602辆，同比增幅高达608.83%。

问界的大卖，特别是高端豪华汽车问界M9的热销，不仅让赛力斯汽车的销量上台阶，也实现了杠杆游戏上文描述的公司扭亏为盈。

尝到了甜头之后，赛力斯也好，华为也好，我想都会进一步在控制、降低成本，做好高端汽车上下更多功夫。

2、享界背后的北汽蓝谷：亏损扩大亟待打翻身仗

北汽蓝谷的业绩预亏公告披露，预计2024上半年归属净利润为-27亿元到-24亿元。

这个亏损什么概念？我们比较一下，2023年同期，北汽蓝谷的亏损为19.8亿元，也就是说亏损扩大。

预计2024上半年归属净利润为-27.5亿元到-24.5亿元。

2023年同期，该数字为净亏损25.12亿元。

北汽蓝谷表示：

1）新能源汽车市场竞争愈发激烈，价格战日趋白热化，挤压利润空间；

2）公司为持续推进产品向高端化发展，在技术研发、品牌渠道建设、品牌形象锐化、运营效率提升上持续投入，因此对公司短期业绩产生一定影响。

其实简单说，还是没有形成规模效应，销量低，自然会亏损。

当然，实事求是地说，北汽蓝谷还是有进步，比如其中高端品牌极狐汽车刚刚过去的6月，销量超8000辆，全系产品同比增长高达314.77%。

不过，根据北汽蓝谷的产销快报，杠杆注意到，2024年6月，该司销售汽车9574辆，2023年同期为11224辆，单从6月看，似乎还不如2023年当时。

同时1-6月，北汽蓝谷销售汽车28011辆，2023年同期为35191辆，同比下滑20.40%。

按照北汽蓝谷的说法，刚刚过去的2024年上半年，其旗下极狐品牌销量大幅提升。刚说的6月，其实5月也不错，当月极狐销量4500台，同比高增298%。

6月15日，极狐阿尔法S5正式上市，该司称以及极具竞争力的价格，赢得了市场的广泛关注。

值得一说，北汽新能源和华为深度合作，成为首家实现“HI+智选”双模式合作的汽车企业。另外，北汽新能源还进入国家首批智能网联汽车准入和上路通行试点联合体名单。

和华为合作的享界S9预售价为45-55万元，定位对标奔驰S级、宝马7系和奥迪A8L，将做到上市即上量。该车预计将在2024年至2028年累计销售48万辆。

享界S9，以及考拉五座等新产品的陆续上市，北汽蓝谷2024下半年能打一个翻身仗吗？至少从股价层面看，杠杆游戏注意到该司近期表现不错。

3、X界背后的江淮汽车：这个局不好破

江淮汽车的业绩预增预告披露，经财务部门初步测算，预计该司2024上半年度实现归母净利润2.9亿元左右，与2023年同期（法定披露数据）的1.55亿元相比，将增加1.35亿元左右，同比增长高达86.86%。

增幅似乎很高，但看上文杠杆游戏的数字我们知道，2023年同期盈利也不多。所以绝对数字不高，但增幅显得较高。

江淮汽车解释说：

公司持续优化债务结构，贷款利息大幅减少，受汇率波动影响，汇兑收益大幅增加，使得财务费用较上年同期大幅减少。

值得一说，2022年同期，江淮汽车亏了7个多亿。

这公司真是起伏不定，很早之前杠杆游戏也写过。

江淮汽车预计2024上半年，实现扣非净利润7,800万元左右。2023年同期该数字为-2.432亿元，其实从2020年半年报开始，连续4个上半年报，江淮汽车的扣非净利润都是亏的。

从这个角度而言，2024上半年，江淮汽车的归属净利润、扣非净利润都为正，其实不容易了。

江淮汽车是一家乘用车也有、商用车也不错的公司，其商用车的表现甚至更好。2024年6月，该司合计销售汽车32,915辆，2023年同期为34,175辆，同比下滑3.69%。

如果看1-6月，该司销售汽车206,157辆，2023年同期为223,035辆，同比下滑幅度更大，下滑了7.57%。

具体到新能源乘用车方面，6月该司销售了2057辆，2023年同期为2279辆，同比下滑9.74%；还好1-6月销售了12,781辆，2023年同期为11,087辆，同比增长15.28%——但这个绝对数字还是很低。

江淮汽车和华为合作的品牌可能叫傲界，据说要对标迈巴赫，但不同于问界、智界、享界已经发布，江淮汽车和华为合作的品牌尚未正式发布，我们暂时称之为X界吧。

但愿中国版迈巴赫可以大卖，否则江淮汽车这个局面不好破。