文|天下财道 储燕

总经理一职空缺半年多后，这家公司终于迎来“正主”。

国联基金日前接连发布两则高管变更公告，原副总经理闫军升任总经理，张焕南同时成为副董事长，两人也共同成为公司董事。

（来源：国联基金官网）

闫军2022年6月才进入国联基金，曾任职于中国人民银行办公厅、中国银监会银行监管二部等部门，此前并无公募行业从业经验。

张焕南在进入国联基金之前，曾在民生加银基金担任过董事长、总经理、董事等职务。

（来源：同花顺iFinD）

国联基金一系列排兵布阵背后有啥背景？旗下各类产品表现又如何呢？

高管频繁变更

国联基金全称是国联基金管理有限公司，前身是中融基金，成立于2013年5月。公司原总经理黄震早在2023年12月已经离任，之后该职务便由董事长王瑶代任，直到如今闫军升任总经理，中间已时隔6个多月。

虽然此前总经理一职一直未有定论，但国联基金可没闲着，开年以来，公司高管变更频繁。

今年4月，督察长周妹云、副总裁曹建职位对调，分别转任副总裁和督察长，而后公司又新任命刘鲁旦和马荣荣两位副总裁。

（来源：同花顺iFinD）

国联基金管理层频繁变动与股东变更不无关系，公司曾在去年4月经历过一次股权变更。

在此之前，公司股东分别为中融信托、上海融晟投资，持股比例分别为51%、49%。

2022年6月，中融信托挂牌转让中融基金股权。

2023年5月，国联证券通过受让中融信托所持全部股权，以及购买上海融晟投资持有的24.5%股权实现对中融基金的控股。

交易完成后，中融基金的股东变更为国联证券和上海融晟投资，持股比例分别为75.5%、24.5%，实控人是无锡市国联发展。

（来源：证监会官网）

其实，国联证券本有收购中融基金所有股权的打算，但最终因上海融晟投资持有的剩余24.5%股权还处于质押状态，只能暂时作罢。

（来源：国联证券公告）

2023年8月，中融基金正式更名为国联基金，并成为拥有国资背景的券商系公募。

债券型占八成

国联基金虽在2020年一季度末管理规模突破千亿元大关，但和华夏基金、广发基金、南方基金、博时基金这几家规模早已超万亿元头部券商系公募相比，差距还非常大。

而且，突破千亿元门槛之后，国联基金增速明显放缓，从2020年一季度末的1064亿元增至2024年二季度末的约1297亿元，4年多的时间，规模仅增长233亿元，增速远低于前七年。

（来源：同花顺iFinD）

规模增长缓慢与这几年新基金发行数量减少有一定关系。

2015年到2022年8年的时间，国联基金每年新基金的发行数量都在10只以上，但2023年，2024年至今，新基金发行分别仅有5只、4只，直接腰斩。

（来源：同花顺iFinD）

另一方面，或许与产品结构失衡相关。国联基金的产品极不均衡，“重固收、轻权益”特点突出。

截至今年二季度末，国联基金固收类产品，即债券型、股票型规模分别约为1025亿元、180亿元，合计1205亿元，占比约93%，其中债券型产品占比就达到了79%。

（来源：同花顺iFinD）

同时，债券型产品虽然整体规模大，但其中却有很多“小萝卜头”。

国联基金共有74只（各类分开计算，下同）债券型产品，其中30只规模不足5000万元，面临清算风险。

例如在今年3月，国联基金曾发布国联恒润纯债债券基金提示性公告，截至3月11日，该基金资产净值已连续30个交易日低于5000万元。

（来源：国联基金官网）

值得一提的是，该基金2022年12月才成立，至今不过一年多。

截至7月12日，无论是年内收益排名，还是近1年收益、同类排名都较为靠后。

（来源：天天基金网）

权益表现不佳

其实，国联基金迷你基金扎堆的现象在权益类产品中更加突出。

国联基金目前80只权益类产品中，仅有15只规模超2亿元，同时却有39只产品不足5000万元，面临清盘风险。

造成迷你基金扎堆的主要原因在于业绩表现整体欠佳。

截至7月19日，国联基金权益类产品中，仅有20只取得正收益，更有4只产品年内亏损超20%，作为对比，沪深300年内收益已转正，达到3.14%。

亏损最为严重的是国联医药消费混合A/C类，跌幅高达23%。这样的成绩在同类中也是靠后的，排名3992 | 4164。

（来源：天天基金网）

在国联医药消费混合二季报中，基金经理还在给基民吃“安慰剂”，称“目前医药板块估值处于十年维度相对底部区间”。

但有投资者似乎已没什么耐心了，开始在天天基金网基金吧中吐槽。毕竟该基金已成立两年多，但至今仍亏损超过30%。

再看看国联基金目前规模较大的权益类产品——国联策略优选混合A类基金，它成立于2019年5月，但年内亏了近10%，同样跑输同类平均和沪深300。

（来源：天天基金网）

国联策略优选混合A类基金规模最大时，曾达到约15亿元，业绩欠佳使得其规模缩水一半，只剩7亿多。

（来源：同花顺iFinD）

该基金的基金经理是柯海东，在国联基金权益类产品中，柯海东的管理规模最大，他也是公司的权益投资总监。

（来源：天天基金网）

不过，柯海东旗下产品今年的业绩实在说不上令投资者满意。

柯海东目前管理着9只权益类产品，但截至7月19日，其管理的所有产品年内均亏损，同类排名也全部处于50%之后区间。

（来源：天天基金网）

有业内人士向《天下财道》表示，国联基金在经历股权变更、管理层更替后，需要通过优化产品结构、提高产品业绩、加强市场营销等手段来吸引和留住投资者。

有了实力更雄厚的实控人，新管理层也到位了，国联基金能否在业绩上“逆袭”？产品结构失衡问题又该如何解决？《天下财道》将持续关注。