界面新闻记者 | 尹靖霏

今年以来在抛出破产重整的消息后，ST新纶（002341.SZ）、ST迪马（600565.SH）、ST联络（002280.SZ）、*ST洪涛（002325.SZ）依旧无法挽回股价颓势，因触及面值退市规则而告别A股。

与之相比，作为破产重整股，截至7月24日收盘*ST景峰（000908.SZ）再度涨停，报收于1.59元/股，市值近14亿元。这已是该只股票自7月3日以来的第16次涨停。缘何这只破产重整股能连拉16个涨停板？

重整换法院

该上市公司的破产重整可谓是一波三折，其破产重整曾先后投入不同法院的怀抱。

该公司的办公地和注册地曾分属于不同省市。去年该公司办公地在山东省龙口市，注册地在湖南省常德市。

该公司债权人先是在办公地所在的法院提出了破产重整。

2023年11月2日，公司披露，2023年10月31日，公司收到山东省龙口市人民法院（以下简称“龙口法院”）出具的《通知书》，称福坤家具厂以上市公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行破产预重整。

彼时其预重整进程看似还算顺利。2023年11月16日，龙口法院同意对被申请人景峰医药进行预重整，并指定景峰医药破产重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人。

2024年2月5日，经临时管理人申请，龙口法院决定对景峰医药预重整期间延长3个月，至2024年5月15日。

然而，就在2024年3月14日公司突然更换了办公地址，将办公地址由山东省龙口市变更至湖南省常德市。

4月23日，公司披露预重整进展情况，显示申请人已向龙口法院申请撤回预重整，龙口法院准许撤回预重整申请，并终结预重整程序。与此同时，该申请人（债权转让给第三方）转头向常德中院申请对公司进行重整及预重整程序。

资料显示，龙口市是山东省辖县级市，而龙口法院则属基层法院，*ST景峰放弃前者，转而投向常德中院的“怀抱”。这背后发生了什么？

界面新闻了解到，基层法院是最低一级的法院，‌通常设立在县、‌县级市或市辖区，中级人民法院级法院则是设立在地级行政区（‌如地级市、‌自治州等）‌的法院，‌其级别高于基层法院。二者在级别、‌管辖范围以及审判监督关系上存在明显的区别。

对于*ST景峰的预重整申请为何突然从山东省基层法院变更至常德市中级法院？

华南某券商一位投行人士曾参与多起上市公司破产重整的操盘。该投行人士就对界面新闻表示：上市公司的破产重整需要政府去协调和周旋。一方面，破产重整需要省高院裁决，需获得证监会的批准，有些地方政府甚至带着这些公司去和证监会沟通；另一方面，破产重整需要协调各方利益，比如要给金融机构的债权打折，就需要金融局去与之沟通，地方政府就要成立“专班”推动这个事。如果地方政府没有这个决心，很多事情是做不成的。

有市场人士更为猜测：公司办公地址变更办湖南常德市，估计是3个多月推进预重整及政府条线往上报批遇到阻力，转而调头到常德市走重整路径，毕竟注册地就在常德市，常德市的支持力度会更大。‌‌

二次重整国资与实控人“打架”

4月22日，*ST景峰称，收到债权人彭东钜向常德市中级法院提出重整申请。

蹊跷的是，在*ST景峰已经有债权人申请重整的背景下，作为公司第二大股东方中国长城资产管理股份有限公司（下称长城资管）似又多此一举，提议公司主动申请破产重整的提案。但是在股东大会上，该提纲遭到否决。

*ST景峰5月21日宣布，长城资产提议公司2023年度股东大会新增两项临时提案，一是提议上市公司主动申请重整，二是向上市公司推荐了一名非独立董事候选人。

5月30日，在2023年度股东大会上，《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》被否决。从表决结果来看，公司前两大股东对该议案存在争议。

该提案反对票占比达46.46%，从反对比例看，市场人士推测，投出反对票的是该公司第一大股东、实际控制人叶湘武。

彼时市场认为，该议案背后是“长城资产与地方国资欲联手拯救上市公司”。

• 证券时报就有报道指出，德源集团官方微信号5月9日转发了一篇关于长城资产与常德市人民政府签署战略合作协议的文章。文章透露，双方签约内容涉及资产管理和运营、重点领域存量资产盘活与有效投资、产业转型升级、区域产业战略实施合作等多个方面。常德市市长周振宇、常德经开区党工委书记方志炜等参加了签约仪式。巧合的是，*ST景峰于今年3月中旬将注册地址搬迁到了位于常德经开区的双创大厦。

其官网资料显示，长城资管成立于2016年12月11日，注册资本512.3亿元，由中华人民共和国财政部、全国社会保障基金理事会和中国人寿保险（集团）公司共同发起设立，处理不良资产是其一大核心业务。

为何长城资管执着于该上市公司的破产重整？从其过往看，2010年长城资管就曾是该上市公司实际控制人，2014年实控人变更为叶湘武，长城资管此后位居第二大股东的地位。

因股东矛盾长城资管的提案被否决，这似乎为上市公司的预重整进程蒙上了一层阴影，反映在二级市场上，5月31日*ST景峰股票开盘跌停，收盘价1.8元/股。

自5月31到7月1日该公司股价一路下跌，于6月24日跌破1元红线，接连7个交易日其收盘价低于1元。按照相关规则，若上市公司收盘价连续20个交易日低于1元/股，将触及面值退市。ST景峰退市风险加剧。

事情在7月2日迎来转机。当日，*ST景峰披露，公司收到常德中院下发的《湖南省常德市中级人民法院决定书》，正式启动预重整。

7月3日，*ST景峰实控人叶湘武辞去了董事长、董事、总裁等职务。同时，公司拟聘任魏青杰为公司总裁；拟聘任马学红为公司财务负责人。二者背后是石药控股。由此市场猜测，除长城资管和常德市地方国资外，作为新的资方石药控股也有可能入局到此次重整中。

• 公开信息显示，新的资方石药控股与*ST景峰存在业务交集。公开信息显示，石药控股是总资产超680亿元的大型医药企业，拥有多元化的产品体系，深耕成药、原料药、功能食品等三大板块。*ST景峰则主要从事高端特色仿创药业务，拥有“佰塞通参芎葡萄糖注射液”“金港榄香烯乳状注射液”“佰备玻璃酸钠注射液”“盐酸替罗非班氯化钠注射液”等核心品种。

由此，在二级市场上，*ST景峰股价一扫颓势连续上攻。7月3日，*ST景峰涨停，随后数日股价连续涨停，至7月24日收盘走出16个连板，股价强劲的反攻让这家上市公司顺利逃离1元红线区。

退市风险依旧高悬

然而，不得不看到的是，*ST景峰的破产重组依旧充满了变数，同时，该公司是否能免于退市也充满了不确定性。

该公司自2014年12月上市，拥有22家全资、控股子公司，主营业务产品覆盖心脑血管、肿瘤、骨科、儿科、妇科等重大疾病领域。

从业绩上来说，公司业绩持续为负。

2023 年度，公司实现营业收入65,689.38 万元，较上年同期下降 21.86%；实现归属于上市公司股东的净利润-21,514.41 万元，较上年同期下降 75.54%。公司于 2024 年 7 月 10 日披露的业绩预告显示，预计2024 年上半年净利润为负值。

同时，值得注意的是，该公司净利润已经连续三年为负。

公司2023年度经审计期末净资产为负值，公司股票被实施退市风险警示。大信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2023 年度内部控制情况出具了否定意见的内部控制审计报告，公司股票被叠加实施其他风险警示。

公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票被叠加实施其他风险警示。

在破产重整方面，公司是否进入重整程序尚存在不确定性。

若公司实施重整并执行完毕，重整计划将有利于改善公司的资产负债结构，减轻或消除历史负担，提高公司的盈利能力，但公司后续经营和财务指标如果不符合《深圳证券交易所股票上市规则》等相关监管法规要求，公司股票仍存在被实施退市风险警示或终止上市的风险