文｜酒管财经

华南市场，几乎是所有酒店品牌都想攻克的重镇。而生于此、长于此的岭南酒店，却着急走出这片区域。

一个最新的动态就是，岭南酒店所属的岭南控股的控股股东，已经由岭南国际变成岭南集团。这四个经营主体属于层层扩大的包含关系。在岭南集团直接控制之后，岭南控股旗下的酒店板块有望进一步扩大，实力也有望进一步增长。

叠加此前收购都市酒店集团，打造一南一北遥相呼应的市场格局，此时就不能再以盘踞一隅的视野审视岭南酒店。这家地方国资控股的酒店集团，正向外界展现它的野心。

若放置全国，几乎每个省份都会有类似的酒店资产。行动早的地方，就已成为老牌集团甚至上市，比如锦江、华天酒店、金陵饭店。行动稍缓的，则是成立相关酒店集团，并谋求品牌输出，比如雷迪森酒店集团、安逸酒店集团等。还有很多仍在小打小闹的，只是将资产规整到一块，但是并未有明显动作。

从这个角度讲，岭南控股在干一件想象空间很大的事。即：地方国资操盘的酒店集团，如何整合一堆地方老牌单体酒店，并进一步做到品牌输出和轻资产运营，甚至开始布局全国。

这件事，很多地方都没做成。岭南控股在尝试，不一定能成功，但是，这个动作，非常值得行业关注。

01 控股股东变化，没那么简单

国资控股的酒店集团，资产内部的梳理和整合非常常见。就比如锦江酒店与母公司、锦江国际之间的资产腾挪也是时有发生。不过，对于岭南酒店来说，这一次的控股股东的变化，会有一些其他的连锁反应。

岭南酒店隶属于上市公司岭南控股，后者之前的控股股东是岭南国际，而岭南国际的控股股东是岭南集团。

根据最新的公告显示，与公司（岭南控股）相关的国有股权无偿划转的实施将使公司的控股股东由广州岭南国际企业集团有限公司（即“岭南国际”）变更为广州岭南商旅投资集团有限公司（即“岭南集团”）。公司的实际控制人仍为广州市国资委。

图片来源 | 岭南控股官网

对于岭南集团而言，现在手里的酒店资产有一张王牌，那就是都市酒店集团。

在2023年底，岭南集团收购了都市酒店集团。然后把这块业务委托给岭南控股旗下的岭南酒店来运营，并承诺，未来三年，会把这块资产注入上市公司里面。

现在，岭南集团直接成为了岭南控股的控股股东，《酒管财经》认为，这会带动上述资产注入节奏加快。

岭南集团把资产转给岭南控股，其实就是为了解决关联交易。上市公司对这一块要求的很严格，尤其是母公司与上市公司之间如果有同类业务，前者通常采取的做法就是逐渐剥离或者直接注入。

都市酒店集团是北方一家以经济型和中端为主的区域性酒管公司，门店约有1000家。这个资产注入后，岭南酒店实力大大增长。并且，岭南酒店实现了跨区域经营，一南一北遥相呼应。

现在，都市酒店集团南方总部已经建立。未来，都市酒店集团的资源一定会反哺到岭南酒店身上，助力后者开拓广东省外和北方市场。

这种通过收购迅速扩大自身体量的案例，在中国酒店史上并不少见。锦江、首旅皆是如此。

回到岭南集团层面。除了这些资产之外，岭南集团旗下仍有部分优质的酒店资产，《酒管财经》认为，后续这些也会陆续注入到上市公司里面。

图片来源 | 岭南控股官网

上图是岭南集团与岭南控股在2023年产生关联公司的情况。这里面有很多都是酒店资产。按照资本市场的大趋势，这些酒店资产未来大概率会有选择性地注入上市公司。

需要注意的是，这些关联酒店公司中，有部分已经委托给岭南控股运营。但直接注入和委托经营，在资产和财务数据上是两码事，后续值得关注，尽管这个过程可能相对漫长。

也就是说，岭南集团成为岭南控股的直接控股股东后，岭南控股等于说抱了一个更粗的腿，有了一个更有钱的“直系家长”。未来获得的支持会更大，在体制机制上会更加顺畅。

02 岭南酒店的畅想

岭南酒店与岭南控股并不是一个经营主体，前者是后者酒店业务的重要构成。在过去三年中，酒店业务占据岭南控股的营收比例分别为51.22%、66.01%、33.5%。

事实上，岭南控股就是由酒店发展而来。

1993年，该公司上市，彼时股票简称就是东方宾馆。那时候公司主业就是单体酒店。

到了2014年，公司收购广州岭南国际酒店管理有限公司，业务开始向酒店品牌管理运营商合作。后来又收购广州花园酒店有限公司、中国大酒店以及旅行社资源，逐渐形成了集商旅出行、住宿、会展、景区、汽车服务等业务为一体的综合性旅游集团。

直到现在，岭南控股在广东拥有很多单体酒店资源，并且该资产正在进行连锁化。比如，6月底在佛山开业的顺德岭南花园精品酒店，就是由业主华侨城，委托岭南酒店使用“花园酒店”品牌管理。

目前，岭南酒店旗下品牌包括“岭南花园酒店”“岭南东方酒店”“岭南五号酒店”“岭居创享公寓”“岭南精选酒店”“岭南星光营地”等。《酒管财经》认为，花园酒店、东方酒店都具备连锁化的潜质。

同时，岭南集团收购的都市酒店集团，也已经交给岭南控股管理运营。按照规划，都市酒店集团后续会转入岭南控股的旗下。

这是一块拥有千家酒店的优质资产。届时，岭南控股的酒店数量、影响力将会大大增强。一方面，走出了广东。另一方面，产品实现了经济型、高端的两头覆盖。

《酒管财经》设想，未来不排除岭南控股会更名为岭南酒店。届时，资本市场将会新增一家具有明确酒店标志的酒店类上市公司。

不过，目前对于岭南控股来说，难题可能还在于整合以及引进来和走出去。

第一个问题是整合。原本做单体、高端品牌的酒店管理团队，去整合管理经济型连锁品牌，这里需要跨越多重障碍。

另一个问题是引进来和走出去。即便将来都市酒店的股权全部转给岭南控股，但在实操层面，还面临着岭南酒店如何借助都市酒店的渠道和资源，把自身“嫡系”品牌向北方拓展的问题。这考验着两个团队的磨合程度，以及双方的资源匹配程度。

《酒管财经》认为，岭南酒店可以适时新推中端以及中高端酒店品牌，以此来匹配都市酒店方面的资源和势能。

而在引进来方面，都市酒店集团开发南方市场，也面临着很大的竞争压力。尤其是在华南地区，东呈酒店的城市便捷，以及锦江旗下的维也纳，都有很深的市场基础。都市酒店集团旗下的品牌（包括经济型以及中端产品）在此的认知度并不高，这些问题都将是横亘在岭南控股理想和现实当中的阻碍。

03 区域国资酒管公司能否成为搅局者？

我国酒店业的市场格局，基本上已经定型。前五甚至前十的排位基本已经固定。

在这个市场格局中，锦江作为行业老大，就是国资通过各种收购快速做大做强的案例。只不过，那样的时代红利和历史机遇都不可复制。

对于当下而来，很多区域国资实际控制的酒店管理公司，通过强大的资源运作能力和资本实力，正在由偏安一隅向泛全国化布局。

在这些企业中，《酒管财经》可以罗列出一大串名单：雷迪森、安逸酒店集团、成都兴城酒管、黄龙酒店管理集团、中国融通（央企）等。

《酒管财经》认为，这些公司中，未来极有可能会跑出新的规模企业来。比如雷迪森、安逸酒店集团等。

而在发展路径上，该类酒店集团常规的发展路径是通过品牌输出走轻资产模式，先在本土稳扎稳打，适时向根据地市场周边布局。

其实，回望锦江、首旅等国资控股的酒店集团可知，收购一定是区域国资控股的酒店集团寻求突围的重要路径。

对于雷迪森、安逸酒店集团等企业而言，在寻找自身业务扩展的同时，更重要的就是寻找一个好的标的。

并且，根据《酒管财经》了解，很多酒店集团内部都有成立投资基金，专门寻找合适的收购标的。

从另外一个角度考虑，对于很多区域性小酒管公司来说，有时候把自己打扮漂亮点，获得上述公司的青睐，其实也不失为一种好的选择。

曾有大型酒店集团相关负责人在与《酒管财经》交流时提到，那些被纳入考核目标的标的企业，应该在某一市场（物理空间）具有强势的品牌地位，或者在某一类酒店产品上具有一定的话语权。

而回到区域国资酒店集团的角度，凭借自身的资源和资金优势，该类经营主体有望迅速成长为称霸一方或向更大区域布局的酒店集团。在国内整个酒店集团的市场格局中，它们充满着诸多想象力和不确定性。

也就是说，包括岭南控股在内的区域国资酒管集团，未来极有可能扮演着搅局者的角色，让原本相关稳定的市场格局，变得更加不可捉摸。而这种变化和未知，也会吸引更多的目光和流量聚焦酒店产业上。

统筹丨劳殿

编辑丨阿思