界面新闻记者 | 赵晓娟

界面新闻编辑 | 牙韩翔

零食上市公司盐津铺子(SZ:002847)为了加大卖坚果，通过设立合资公司的方式收购了一家坚果类公司。

盐津铺子8月1日晚间发公告，出资5359万元与长沙灿意企业管理有限公司成立了合资公司，共同出资新设立子公司湖南津香食品有限公司。津香食品注册资本7999万元，其中盐津铺子和灿意企业管理公司的股权占比分别是67%、33%。

本次投资完成后津香食品成为盐津铺子的控股子公司。盐津铺子在公告中表示，津香食品公司将重点发展公司炒货、坚果类休闲零食的研发、生产、销售工作，此次投资通过丰富公司品类结构，提高公司的产品力和市场竞争力。

在之前的7月20日，盐津铺子还出资840万元成立河南津凤食品有限公司，持股70%。工商资料显示，河南津凤食品有限公司成立于2024年7月18日，法定代表人为郝孝伟，注册资本1200万人民币，许可项目包括食品生产、食品销售、食品添加剂生产等。

盐津铺子的线上平台和线下渠道当中，果干坚果产品仅有芒果干、红薯干、纸皮核桃三个单品，与热卖的大魔王素毛肚、盐焗鹌鹑蛋、手撕蟹味棒等产品相比销量并不出众。在传统KA和便利店渠道，坚果类产品代表品牌多为洽洽食品、良品铺子、三只松鼠、沃隆坚果等。

财报数据也反映了果干坚果在整个盐津铺子中的尴尬存在。根据2023年年报资料，盐津铺子的核心品类聚焦在以下七个板块:辣卤零食、深海零食、休闲烘焙、薯类零食、蒟蒻果冻布丁、蛋类零食以及果干坚果。从具体板块的业绩贡献度来看，坚果类产品的表现一般，对营业额贡献度位于倒数第三位。

从2023年和2022年的营业收入看，果干坚果的营收分别为2.67亿元和1.94亿元，占总营收的比例分别是6.48%、6.72%，营收被此前排在果干坚果之后的蛋类零食大幅超越，后者的营收是从2022年的0.46亿元猛增至2023年的3.19亿元。

这是因为2023年盐津铺子将蛋类零食作为重点发力的品类，并在当年成立了江西蛋皇纪绿色食品有限公司，通过涉足上游供应链来降低生产成本，2024年1月推出战略子品牌“蛋皇”，通过品牌化的产品提升这一品类的营业额。

根据7月份的投资者问答记录，6月份“蛋皇”鹌鹑蛋(不含盐津铺子鹌鹑蛋) 已达蛋类零食近半比例。此外，“蛋皇”鹌鹑蛋在山姆6月3日正式上架，成为当月“零食新品热卖第一名”。

尝到这一甜头的盐津铺子希望将鹌鹑蛋的成功方法如法炮制到坚果品类。

而本次新成立的合资公司，经营范围包括初级农产品收购;粮食收购;粮油仓储服务;农产品的生产、 销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务;谷物种植;农副产品销售;食用农产品初加工;食用农产品批发;食用农产品零售等，这同样是将产业链向上游延伸的逻辑。

除了在自身品类上的投资，盐津铺子去年还在销售渠道上做了大手笔投资。2023年12月，盐津铺子出资3.5亿元入股了零食连锁头部品牌零食很忙，持有零食很忙集团3.32%股权，并与零食很忙集团（包括零食很忙与赵一鸣零食）达成战略合作，这种将头部零食生产商和渠道商“捆绑”的结盟方式，可以随着零食连锁的迅速扩张而释放巨大销量。

这一番抓住零食渠道的操作，让盐津铺子2023年通过零食量贩渠道的收入占比约为20%，也让盐津铺子去年在营收和净利润方面增速猛烈。

2023年盐津铺子实现营业收入约41.15亿元，同比增长42.22%；归属于上市公司股东的净利润约5.06亿元，同比增长67.76%。

但到今年上半年，这一增长速度降下来了。

根据上半年业绩预告，盐津铺子2024年上半年营业收入预计为24亿元-25亿元，同比增长26.72%-32.00%；归母净利润3.1亿元-3.3亿元，同比增长26.18%-34.32%。

这也是盐津铺子需要扩充品类、延伸产业链提升增速的根源。只是，要想复制此前蛋类产品的成功路径，需要面临的挑战是，与蛋类产品从无品牌做到有品牌不同，果干坚果类品类竞争更激烈，且已有主流品牌早已在上游产业链和工厂做了布局，这对于盐津铺子来说，让消费者将果干坚果与盐津铺子的品牌关联起来的难度很大。