界面新闻记者 | 陈靖

最冷的冬天是金融业的夏天，公募基金行业费率改革的影响正在显现，券商研究所目前都在被迫转型，或压缩规模、降薪等。

界面新闻记者从业内获悉，曾经的业界佼佼者，以独立、深入的研究分析而广受赞誉的莫尼塔信息咨询有限公司，近日宣布了一个令人震惊的消息：暂停其所有业务，员工进入待岗状态。

这一突如其来的决定，无疑在行业内掀起了轩然大波，让人不禁感叹，这或许不仅仅是一家公司命运的转折，更可能标志着一个时代的落幕。

公开资料显示，莫尼塔成立于2005年，是一家致力于中国与国际经济的独立研究机构，为机构投资者提供全球化、多视角的研究服务与投资建议。

公司在中国大陆的客户主要为国内公募基金。除此之外，莫尼塔在国内的投资研究业务也延伸到了私募基金，保险公司的资产管理分支和大型企业的财务公司等各类机构投资者。而莫尼塔的海外销售平台主要面向公募基金，私募基金和养老基金，莫尼塔覆盖了北美160多家投资机构。

公募降佣被视为行业人员动荡的催化剂，作为提供投资咨询服务的莫尼塔，此刻也难以支撑行业出清的压力。

2024年7月1日起，证监会发布的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》已正式步入实施阶段，至今已满月余。

佣金新规明确规定，被动股票型基金“不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用”、“基金管理人不得通过转换存续基金证券交易模式等方式，规避第五条规定”；在不得使用交易佣金向第三方转移支付费用方面，新增了“基金管理人管理的采用券商交易模式的基金，使用交易佣金向第三方证券公司支付研究服务费用的除外”。

“落花流水，美人迟暮。券商研究所这一行有了一种没落之感。”有券业研究人士如此点评。

“洗牌不可避免，差别只在于力度。当下，卖方人员松动来到一个高峰期。降佣是核心原因，而且强监管下原有的盈利模式已经开始走不通。另外，还有一个重要因素是市场长期低迷，券商无钱可烧，研究所人员肯定首当其冲。”有券商研究所从业人士告诉界面新闻。

一名资深分析师对界面新闻表示：“研究所人员变动大，主要是由于调降公募基金的证券交易佣金费率、降低证券交易佣金分配比例上限，研究所已无法为公司贡献高创收。”

“中小券商研究所之前有不少都是亏损的，公募降佣后亏损只会更严重，而且监管对研究所要求越来越高、越来越规范，要干出业绩并不容易。”此前还有券商研究所副所长对界面新闻表示，他已打算辞去所长职务，转行投身私募或公募行业。

多位分析师普遍认为，“此次佣金新规正式落地带来的最直接效果，便是基金交易成本的大幅下降。从长远来看，此次新规也正在重塑公募基金的行业生态，倒逼基金公司减少对外部销售渠道和研究平台的依赖，提高自身投研能力。”

一位中型券商首席向界面新闻透露：“研究所对于券商而言，是一个成本较高的部门。在公募降佣的背景下，必然会压缩研究所的盈利空间和未来的成长空间。因此能够看到，今年各家券商会在制定新的业务战略或调整现有战略时选择更换研究所的领导层，近两年多家券商研究所管理层也‘萌生退意’。”

业内人士一致认为，“一些起步较晚的、做卖方业务的中小券商研究所，可能还来不及服务一些重要的买方客户，就面临降佣和越来越严格的监管压力，因此目前相关负责人心生退意也在情理之中，预计后续卖方研究业务会进一步向头部研究所集中。”