文 | 独角金融 谢美浴

编辑 | 付影

“铁打的险企，流水的高管”。近日，光大永明人寿保险有限公司（以下简称“光大永明人寿”）新一任总经理落定。

8月30日，国家金融监督管理总局天津监管局发布批复称，核准张晨松光大永明人寿总经理的任职资格，同时核准张晨松光大永明人寿董事的任职资格。

依靠光大银行的渠道优势，光大永明人寿保费规模2018年已突破百亿，截至2024年上半年，其保险业务收入为114.5亿元。不过，2024年上半年，光大永明人寿未能扭转过去两年的局势，继续亏损8.67亿元。

曾担任公司11年总精算师的张晨松出任总经理，能否带领光大永明人寿重整旗鼓？

1、11年总精算师出任总经理

公开资料显示，作为“70后”的张晨松，拥有中国、北美、英国精算师职称。自2013年7月起，其担任光大永明人寿总精算师一职长达11年之久，直到2024年6月，张晨松卸任该职务。

此外，2018年12月，张晨松任光大永明人寿临时财务负责人；2019年5月升任公司副总经理；2019年5月至2023年3月任公司财务负责人，同时还兼任光大永明资管公司董事、中国精算师协会常务理事、中国保险学会理事。

中国矿业大学(北京)管理学院硕士生企业导师支培元认为：“总精算师长期在精算领域深耕，其对寿险产品设计、风险评估、资本管理等关键业务环节的深刻理解，为公司战略决策、运营优化、产品创新提供了不可或缺的专业视角。”

“由内部资深管理人员晋升至高层职位，有助于确保公司文化传承和管理连续性，减少高层人事变动可能引发的不确定性，维护公司战略的连贯性和稳定性；也有助于公司在复杂多变的市场环境中，持续强化财务稳健性和风险控制能力。”支培元表示。

在张晨松之前，今年4月，执掌光大永明人寿超过5年的刘凤全卸任总经理职位，公司董事长孙强肩挑两职，代行总经理职责。

简历显示，刘凤全2019年2月加入光大永明人寿，任公司党委副书记，同年4月出任公司总经理，2020年1月出任公司董事。

刘凤全曾在中国人寿保险公司、中国人寿电子商务有限公司担任多个职位。兼任光大永明资产管理股份有限公司董事、中国保险行业协会资金运用专业委员会常务委员、中国保险行业协会声誉风险管理专业委员会常务委员。

梳理光大永明人寿年报发现，刘凤全上任之后，2019年至2021年，光大永明人寿的营业收入分别为135.98亿元、165.68亿元及179.02亿元，净利润分别为8304.1万元、1.23亿元及1.5亿元。

转折点发生在2022年，光大永明人寿营业收入199.69亿元，亏损约13.57亿元；2023年其营业收入下降为194.73亿元，亏损约6.48亿元。

香颂资本董事沈萌称，虽然刘凤全是市场化招聘，但仍属于国企体系内的人员，因此到龄退任符合人事制度，但在其任职期间光大永明业绩表现不佳，此时提前卸任也不排除光大有意借此对保险业务进行重大调整、改善经营状况。

目前光大永明人寿高管人数共6人，其中张晨松卸任总精算师后出任总经理；高嵩接替张晨松出任总精算师；副总经理陆卫东、苏扬均曾就职于光大银行；合规负责人王首阳早年多就职于律所及法院；审计责任人为田岗。

2、两年半亏了28亿元，综合退保率下降0.77%

光大永明人寿由中国光大和加拿大永明人寿保险公司共同投资，于2002年4月22日成立。官网资料介绍，目前光大永明人寿的注册资本金为54亿元，现有股东包括光大集团、加拿大永明人寿保险公司、中兵投资管理有限责任公司和鞍山钢铁集团有限公司。

2023年，光大永明人寿资产总规模首次突破千亿元；截至2024年6月末，其总资产1184.83亿元。

此外，在光大银行的扶持下，光大永明人寿保费规模也节节攀升，2019年突破百亿规模；2020年至2023年，其保险业务收入分别为134.7亿元、140.8亿元、170.75亿元、194.7亿元。

不过，2024年上半年，光大永明人寿保险业务收入114.5亿元，同比下降4.85%；净利润则进一步下滑，亏损8.67亿元，对比2023年同期的3.16亿元，骤降374.37%。

放到行业层面比较，光大永明人寿净利润在60家非上市人身险公司中位列倒数第三。过去两年半，光大永明人寿已累计亏损28.72亿元。

业绩的亏损，绕不开居高的退保率及退保金额。

光大永明人寿偿付能力报告显示，2022年，“光大永明附加光明财富年金保险A款（分红型）”、“光大永明光明财富年金保险A款（分红型）”两款产品的退保率已超过85%，该年光大永明人寿退保金额居前三位的产品累计退保约19.73亿元；2023年，“光大永明安鑫二号年金保险”的退保率超过80%，其退保金额居前三位的产品累计退保约11.5亿元。

到2024年二季度，其综合退保率1.37%，同比2023年下降0.77%，但部分产品的退保情况仍然不乐观，例如“光大永明至爱家传终身寿险”退保率33.49%；“光大永明附加增利金账户年金保险（万能型）”上半年累计退保金额4.13亿元。

图源：光大永明人寿偿付能力报告

由此看来，如何降低退保率仍是光大永明人寿亟待解决的问题。

中关村物联网产业联盟副秘书长表示，“降低退保率关键在于优化产品设计以满足市场需求和消费者预期，加强销售管理以确保准确传达产品信息并避免误导消费者，提高服务质量以增强消费者信任，以及强化风险管理来及时发现并处理潜在风险。”

除此之外，分季度看，光大永明人寿自2023年以来的分红账户业务净现金流均为负值，并且数额巨大，2023年四个季度依次为-44.69亿元、-48.8亿元、-49.65亿元及-50.2亿元；2024年第一、二季度分别为-38.44亿元、-25.95亿元。

沈萌表示，大量分红意味着人寿产品进入偿付期，会对保险公司的自由现金流形成不利的影响。现金净流出是产品设计中存在问题，需要补充新的保险客户，才能减缓现金净流出。

3、偿付能力持续提升，押注富森美股票、新希望债券

业绩失速之外，光大永明人寿还面临违规处罚问题。

据官网披露，2024年以来，光大永明人寿旗下分公司累计受到监管处罚3次，罚款金额157万元。

图源：光大永明人寿官网

具体来看，光大永明人寿天津分公司、山东分公司则均因存在未按规定使用经备案的保险条款、保险费率的行为被罚，分别被罚款50万元及35万元，对应相关责任人分别被罚款 7万元。

而光大永明人寿四川分公司则因财务数据不真实被罚款50万元，时任光大永明人寿四川分公司总经理李云华被警告并罚款8万元；时任光大永明人寿四川分公司银保业务管理部业务支持室主任、银行保险管理部副经理刘飞，综合销售渠道光大业务部经理、成都银行保险业务一部经理魏强被禁止终身进入保险业。

另一面，从2022年四季度开始，光大永明人寿已掉出A类风险综合评级，最近一期的风险综合评级为B。

不过，从投资端来看，2023年该公司实现投资收益35.44 亿元，同比增加45.24%。2024年上半年，光大永明人寿投资收益率同比下降0.26个百分点至2.28%，但综合投资收益率由3.31%增至4.35%。

截至2024年上半年，光大永明人寿为富森美（002818.SZ）第五大股东，且在二季度增持该公司15万股。华西证券研究报告指出，富森美作为西南地区规模较大、综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，深耕成都二十年，渗透率高，自持物业成本优势突出，经营稳定持久盈利。

2024年上半年，富森美实现营收7.34亿元，同比下降5.18%；归母净利润3.4亿元，同比增长20.73%；公司拟进行中期分红，每10股派发4元（含税），中期派息率为88%，持续高分红回馈股东。

此外，光大永明人寿还持有新希望（000876.SZ）发行的希望转债，该项目2020年2月上市，2026年1月摘牌，发行规模40亿元。6月28日，联合资信对该债券项目评级维持“AAA”。

联合资信评级报告还指出，新希望2023年营业总收入保持稳定，但猪产业经营面临压力很大，主营业务盈利水平下降；财务方面，截至2023年末，新希望全部债务747.19亿元，较上年末增长2.6%，债务负担重，主要偿债能力指标表现一般；不过，投资收益对公司整体盈利能力形成良好支撑。

光大永明人寿背靠光大集团，已在努力扭转不利局面。2023年以来，光大永明人寿的综合偿付能力充足率随季度攀升，分别为146.09%、150.02%、186.95%及210.94%；2023年第四季度，光大永明人寿还成功发行12.7亿永续债，巩固了公司的资本实力。

2024年第一、二季度，光大永明人寿的综合偿付能力充足率分别为217.26%、234.12%。

光大永明人寿还在偿付能力报告中表示，公司将持续加强对偿付能力的追踪和管理，积极扩充和推进外源资本的补充，推动公司高质量转型。

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