今日（2024年9月5日），A股主要指数涨跌不一，沪指跌0.11%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.68%，超3500只个股上涨。盘面上，跨境电商概念股拉升，星徽股份、跨境通涨停；移动支付概念股走强，飞天诚信、创识科技等多股涨停；医药商业概念续涨，漱玉平民20cm涨停。

受正股走势影响，漱玉转债今日涨超7%。相关ETF-可转债ETF（511380）盘中涨0.45%，成交金额超16亿元，近8日持续获资金净流入，合计金额达20亿元，最新规模超185亿元。

华创证券表示，2024年债券市场进入全面低利率时期，信用债票息回报显著下降，转债纯债替代策略再次受到市场关注。对比企业债到期收益率，转债YTM中位数自2017年以来首次超越企业债，反映当下纯债替代策略具有相当的性价比。

纯债替代策略容量扩张，高评级短久期占优。由于对中长期投资逻辑改善的预期还未出现，从防守反击的角度考虑，质优且接近债底的转债或成为相对占优资产品种，且同时纯债替代可选样本池进一步提升，为策略布局提供相对充裕的选择。回测纯债替代策略净值表现，在8月中下旬回调阶段，组合超跌相对明显，进入低位蓄力阶段。

我们给出纯债替代策略三条主线，筛选条件包括评级AA-及以上、正股市值40亿以上、余额5亿以上、YTM介于2.5%-6%的偏债型转债：（1）长久期超跌转债；（2）短久期抗跌转债；（3）央国企转债。