文 | 独角金融 郑理

由李光荣掌舵的华安财产保险股份有限公司（下称“华安财险”），大失去特种电磁线制造企业精达股份（600577.SH）第一大股东“宝座”11年后，将被动成为单一第一大股东。

精达股份10月9日公告称，控股股东特华投资控股有限公司（下称“特华投资”）拟通过协议转让方式向乔晓辉转让其持有的公司股份1.7亿股（占公司总股本的8.06%），转让价格均为4.72元/股，转让价款共计8.02亿元。

转让后，特华投资对精达股份的持股比例，将从11.87%降至3.81%，举牌精达股份的乔晓辉，将成为第二大股东，原第二大股东华安财险持股比例不变，仍为9.27%，将升至第一大股东。

精达股份在公告中表示，本次权益变动不触及要约收购，实施完成后将导致公司控股股东由特华投资变更为无控股股东。

外人所不解的是，无论是精达股份，还是特华投资以及华安财险，背后的实控人均为李光荣。也就是说，华安财险升为第一大股东后，实控人不变，还是李光荣。而携8亿资金准备入局精达股份的乔晓辉，是什么来头，特华投资将股权转让给乔晓辉，又意欲何为？

1、知名女牛散入股，华安财险重回第一大股东之位

“乔晓辉与华安财险均承诺，在持股精达股份期间，不以任何方式谋求上市公司的实控权”。精达股份公告称，本次协议转让后，不会导致精达股份实控人发生变化。同时，转让股份也不会对公司治理及持续经营造成不利影响，也不存在损害公司及其他股东利益的情况。

豪掷8亿元举牌精达股份的乔晓辉，1968年出生在黑龙江省，是A股知名的女牛散，既曾投资君实生物、天坛生物等医药公司，也曾进入到北汽蓝谷、巨人网络、荣盛石化等前十大流通股东名单中。

根据媒体报道，2016年度，君实生物尚在新三板挂牌之时，乔晓辉耗资7200万元认购了公司定增股票800万股。2020年7月，君实生物在科创板上市，乔晓辉继续坚守一年的时间。2021年第三季度，乔晓辉减持退出君实生物前十大股东名单。

2020年10月，乔晓辉以3.52亿元认购了荣盛石化定增股票2020.66万股；2021年4月，乔晓辉耗资近6亿元认购了天坛生物定增股票2132.95万股。

此外，乔晓辉还控股上海慧恒投资有限公司（下称“上海慧恒”），持股80%，另一自然人石光持股20%。

企查查显示，除了上海慧恒外，乔晓辉还控股贺州腾晟投资、上海海兆股权投资、上海嘉诚投资等多家企业，并参股嘉兴领启股权投资、上海德建聪和生物医药、 上海布鲁威尔食品、上海毅德实业、苏州兰鼎生物制药等10多家企业。

而此次精达股份变更第一大股东，并非首次。

2010年8月，由李光荣控股的广州市特华投资管理有限公司（下称“广州特华”）向华安保险出让精达股份5400万股无限售流通股，占其总股本的18.34%，华安保险一跃成为精达股份的第一大股东。

再往前追溯，精达股份的股权第一次在“特华系”内转让，最早发生在2005年，彼时，广州特华通过受让，成为精达股份第一大股东。

2013年10月，精达股份定增发行2.68亿股股票，特华投资认购1.34亿股，成为精达股份第一大股东。特华投资替代华安财险，成为精达股份第一大股东，此后"特华系"在这一位置上稳坐11年之久。此次股权转让，也被外界视作“左手倒右手”，精达股份的实控人并未发生变化。

10月10日，精达股份收报4.96元/股，较前一交易日下跌8.66%，最新市值为104.59亿元。

图源：腾讯自选股APP

精达股份股价短期波动明显，已经连续三个交易日下滑。不过，整体来看，今年该只股票表现较好，股价已经从年初的3.97元/股涨至10月10日收盘价4.96元/股。

2、李光荣的“特华系”及其投资版图

“特华系”掌舵人李光荣，出生于1963年，创业前，曾在政府与银行工作多年。早年间，他曾在中国银行湖南省分行担任证券部经理，之后南下广州，担任光大银行广州分行业务部发展经理，后来成为华安财险实控人，并控股多家上市公司。

1998年，时年35岁的李光荣，创办了广州特华，这也是“特华系”的由来。李光荣目前持有广州特华88%的股份。2000年，李光荣又创办了特华控股，持股98.6%。

2002年7月，李光荣的特华控股联合多家公司，以2.9亿元的价格，从华侨城集团、深圳机场集团等多家公司手里，买到华安财险70%的股份。至此，李光荣成为华安财险实控人，控股国内第一家民营保险公司。

华安财险，1996年成立，总部位于深圳，主要经营财产险、责任险、信用保证险、农业险、意外伤害险、短期健康险和再保险业务。截至目前，已在全国31个省、市、自治区开设分公司。

2004年，李光荣获批出任华安保险董事长。掌舵华安财险后，李光荣主要发展理财型产品。据媒体统计，2004-2007年，华安保险销售理财型产品共218亿元，2008年更是高达130.5亿元。

2013年至2014年，华安财险净利润持续增长，分别为2.07亿元、3.31亿元。2015年，华安财险迎来业绩辉煌时刻，当年净利润7.63亿元。

不过，从2016年开始，华安保险的业绩开始进入剧烈波动的阶段，当年净利润为2.92亿元，同比下滑62%。2017年，华安保险净利润已经下滑至1亿元以下，为4182万元。2018年，华安财险进入业绩低迷期，当年亏损2.32亿元。

尽管2019年华安财险业绩重新回到亿元以上，实现1.59亿元的净利润，但仅保持一年后，2020年净利润又降至1263万元，2021年升至9613万元。2022年，该公司业绩又重新迈入亿元台阶，实现净利润1.75亿元，但好景只维持了一年时间，又在2023年亏损10.95亿元。

从业绩表现看，华安财险波动幅度较大。背后的主要原因，一定程度上与华安财险投资损失有关。

2023年第四季度报告显示，华安财险委托控股子公司华安资产开展债券投资和具体风险管理，华安资产于2020年、2021年期间分多次为华安财险委托投资账户购入碧桂园发行的“H20碧地3”、“H20碧地4”、“H1碧地01”“H1碧地02”及“H1碧地03”债券合计投资余额4.28亿元。

据悉，华安财险持有的碧地债已于2023年9月展期。截至2023年12月末，华安财险已对持有的碧地债计提减值金额2.03亿元，剩余账面价值2.25亿元。

从投资收益上来看，华安保险2015年的该项收入达到了14.32亿元，几乎是2014年、2013年、2012年和2011年的总和。此后的2016年和2017年，华安保险的投资收益分别为3.22亿元和2.74亿元。2018年-2023年，该项数据分别为2.67亿元、5.41亿元、8.24亿元、8.54亿元、5.74亿元、2.41亿元。

投资失利，也拖累了华安财险的偿付能力。2022年，华安财险的风险综合评级由B级降至C级后，该项指标一直处于“不合格”状态。

自评级为C之后，华安财险努力化解风险。公司表示，将对重点风险综合评级指标开展定期监测分析，建立督导整改机制、将评级指标管理要求融入指标责任部门日常管理，从源头加强风险预防效能，提升整改效果。

控股华安财险后，2003年，李光荣又以特华投资的名义，控股精达股份。

公开资料显示，精达股份于1990年2月建厂，是中国规模较大的特种电磁线生产企业，现有直接或间接控股公司17家，2002年9月11日在上交所挂牌上市。

2023年，精达股份实现营业收入179.06亿元，同比增长2.07%，净利润4.39亿元，较前一年增长0.26亿元。与此同时，该公司2022年的营收和净利规模仍低于2021年水平。

在外界评价中，李光荣能力突出，人脉深厚，与多家知名资本系族有往来。

例如，曾经3年时间内，资产规模从300亿迅猛扩张至3000亿的大型投资公司——中国民生投资股份有限公司（以下简称“中民投”），2017年风光熠熠，追捧者云集。不过，受地产行业复苏不及预期影响，从2019年开始，中民投变卖优质资产，实现资金回流。目前特华控股持有中民投的股份为4.198%。

李光荣控股的华安财险，海航系也持有股权。在华安财险股东名单中，海航资本集团有限公司与海航投资集团股份有限公司，分别持股12.5%、7.14%，位列公司第三、第八大股东。

近几年，李光荣不断从控股的公司中选择退居幕后。当精达股份注入新鲜“血液”后，将带来哪些新的变化？评论区聊聊吧。