记者 | 李昊

10月20日晚，光伏玻璃龙头福莱特（610865.SH/06865.HK）发布三季报，今年三季度公司实现营业收入23.09亿元，同比增长51.89%；实现归属于上市公司股东的净利润4.56亿元，同比增长29.89%。

福莱特业绩与去年同期比较还算喜人，但今年二三季度光伏玻璃的价格已经趋于平和，公司不再享受产品涨价带来的红利，净利润较一季度明显下滑。

以光伏玻璃（3.2mm镀膜）价格为例，2020年四季度至2021年一季度一直处于高位，今年二季度起开始大幅下滑，价格已经腰斩；三季度继续保持低迷的态势。

福莱特的主要产品包括光伏玻璃、工程玻璃、家具玻璃等，其中光伏玻璃为最主要业务，约占公司2020年总营收的83%。由于产品较为单一，光伏玻璃的价格变动直接影响了公司的业绩。

今年一季度光伏玻璃价格处于高位，福莱特的净利润保持在高位；第二、三季度光伏玻璃价格出现回调，公司净利润也直接腰斩。从毛利率表现来看，公司毛利率从今年一季度的58.24%下降至三季度的31.70%。

此外，原材料价格上涨也让福莱特的毛利率承压。光伏玻璃的主要原材料为燃料和纯碱、石英砂和石油类燃料、天然气、电等。光大证券研报显示，9月份纯碱均价2775.18元/吨，同比上涨44.6%，环比上涨17.5%，1-9月累计价格涨幅为124.34%。随着光伏玻璃产能扩张纯碱需求增加，然而供给端难有增量，22年供需格局有望持续偏紧，价格仍将高位运行。

尽管光伏玻璃的价格已经有所回调，但福莱特还有新增产能在路上。半年报显示，公司安徽二期的两个75万吨光伏玻璃产能的项目，包括日熔化量为1200吨的四条光伏玻璃生产线。前两条生产线已于今年前两季度点火并投入运营，另外两条生产线预计于今年第三、四季度陆续投产。

不过福莱特通过“绑定”大客户，一定程度上能保证光伏玻璃销量。今年7月底公司发布公告称，与晶澳太阳能科技股份有限公司（简称“晶澳科技”）签署了合作协议，晶澳科技在2021年-2024年三年内向福莱特采购约2.3亿平方米组件用光伏压延玻璃。

福莱特预估合同总金额约46.18亿元，约占公司2020年总营收的73.77%，属于特别重大合同。不过公司也提示称，相关定价按月协商，实际成交价格存在不确定性。

近期在能耗双控背景下，光伏板块表现活跃，福莱特股价也小幅上扬，10月13日至今涨幅达15.88%。

从十大流通股东来看，今年三季度广发高端制造股票发起式基金、广发创新升级灵活配置混合型基金、广发兴诚混合型证券投资基金加仓了福莱特股份。此外，香港中央结算有限公司（北上资金）加仓360.80万股。

值得一提的是，福莱特上市将满三年，计划于明年2月15日有11.59亿股限售股解禁上市，占公司总股本的53.99%。该次解禁共涉及八位股东，且均为自然人股东，公司或将面临较大的减持压力。