记者 | 王勇

去年业绩预增近三倍的消息公布后，天赐材料(002709.SZ)却跌出了千亿俱乐部。

1月17日晚间，天赐材料公告显示，2021年归属上市公司股东的净利润为21亿-23亿元，较去年上涨294.09%-331.62%，基本每股收益为2.23-2.44元/股。

业绩增长主要得益于产品量价齐升。天赐材料表示，受全球新能源汽车行业及下游客户需求强劲增长影响，该公司锂离子电池材料电解液产品销量与价格同比均有较大幅度增长。同时，该公司产能加速投放，在纵向一体化战略下竞争优势凸显，产品原材料自产率不断提升，整体盈利能力明显提高。

业绩发布后，天赐材料股价大跌。截至1月18日收盘，天赐材料下跌6.77%，报收99.35元，市值跌破千亿至954亿，当天盘中跌幅一度超8%。

主要原因之一是，上述业绩仍低于业内预期。据格隆汇资讯称，此前市场普遍预期天赐材料的净利润在23亿元以上。

此外，天赐材料四季度净利润约在5.46亿-7.46亿元间，环比下滑了3%-29%。

东吴证券认为，四季度业绩环比下滑，一方面是因为年底减值计提增长，预计影响约1亿元利润；另一方面，四季度六氟磷酸锂新产能达产需时间，导致该公司按市价外购六氟磷酸锂比例增长，造成电解液单吨利润下降。

六氟磷酸锂是电解液的重要原材料。2021年四季度，六氟磷酸锂价格一路上涨至50万元/吨。

去年，天赐材料2万吨六氟磷酸锂产能至2021年年底才投产，导致自供比例环比下降，成本上升。

东吴证券预计，该公司四季度电解液业务贡献7亿元利润左右，单吨盈利环比下降20%，至1.4万/吨左右，预计2022年一季度单吨利润将恢复。

东吴证券预计，天赐材料四季度出货量为5.1万-5.2万吨，环比增长35%；2021年全年预计出货近15万吨，同比翻番增长。同时预测2022年天赐材料出货能够再度翻番至30万-35万吨。

目前，天赐材料已有140万吨的产能规划预期。该公司已建成宁德、广州、九江三大基地15万吨电解液产能。此外，溧阳一期10万吨、福鼎基地10万吨、九江基地15万吨、捷克一期2-3万吨、南通20万吨电解液项目（包含LIFSI、添加剂产能）、四川基地30万吨陆续在建；已公告将新增肇庆20万吨电解液项目。

在六氟磷酸锂自供方面，天赐材料也制定了相应的产能规划匹配。公告显示，其2021年底六氟磷酸锂产能达3.2万吨，2022年上半年新增3万吨，2022年有效产能可达5万吨。

此外，另有15万吨液体六氟磷酸锂产能预计将于2023-2024年达产，总规划产能达15.5万吨，对应120万吨以上电解液配套能力。

在六氟磷酸锂之外，天赐材料也在布局新型电解液溶质锂盐——双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）。

中信证券报告指出，从材料特性来看，LiFSI拥有更好的导电性、更高的电化学和热稳定性以及抗水解性，可以在高温环境下保持良好的电池性能。

目前，天赐材料的新型锂盐6000吨产能已实现量产，量产进度及规模行业第一。后续产能还包括九江基地规划3万吨、南通基地规划2万吨、发行可转债拟新增的2万吨产能规划。预计2022年，该公司LiFSI有效产能达到1万吨。

WIND数据显示，2020年天赐材料在国内电解液出货量占比为29.3%，位居国内首位；其次为新宙邦(300037.SZ)、江苏国泰(002091.SZ)。伴随出货量提升，2021年这三家公司的市占率有望进一步提升。