记者 | 王品达

受美联储加息预期加强和财报季带来的波动等因素影响，美股连续两天下跌，纳斯达克指数跌入回调区间。科技企业以及第四季度财报显示业绩疲软的企业股价受影响最大。

1月19日，道琼斯指数下跌339.82点，跌幅0.96%，收报35028.65点；标普500指数下跌44.35点，跌幅0.97%，收报4532.76点；包含较多科技企业的纳斯达克指数跌幅最大，周三下跌166.64点，跌幅1.15%，收报14340.26点。

股指从高点累计下跌超过10%就被称为进入了“回调区间”。目前纳斯达克指数已从去年11月19日的收盘高点下跌10.7%，为去年3月以来首次跌入回调区间，也是新冠疫情暴发以来第四次进入回调区间。

美股各大指数本周已连续两个交易日大跌。周二道指下跌1.51%，标普500指数跌1.84%，纳斯达克指数跌幅同样最大，为2.60%。

美股近期颓势的一大原因是美联储的加息预期。2022年开年以来，受就业、通胀等宏观经济数据和市场情绪影响，市场对美联储加息前景的预期大大加强。芝商所（CME）的美联储货币政策追踪工具显示，截至1月18日，美联储3月加息的概率达91.1%，几乎已成定局。今年年底以前很可能加息四次甚至更多。

加息预期会对所谓“成长型股票”的股价产生不利影响。成长型股票是指市值较为依赖未来营收增长的股票，公司未来收入的现值是决定这些股票股价的关键因素。而当美联储采取紧缩政策、利率上升时，未来收入现值就会降低，投资者也就更不愿意为其不确定性较高的成长前景作出高风险的赌注，对于目前仍处在亏损中的一些科技公司尤其如此。

近期美股下跌的进程中，科技企业的跌幅处在前列。美股主要指数中，包含较多科技企业的纳斯达克指数的跌幅往往高于道指和标普500指数。而在标普500指数的11个板块中，科技板块周三跌幅最大，为1.19%。

《华尔街日报》对去年9月30日至今的美股数据进行了分析，发现近期美股成长型股票的表现要比平均水平糟糕得多。比如，纳斯达克指数在去年9月30日与今年1月18日几乎相等，但纳斯达克指数的生物科技板块在此期间下跌了17.0%，纳斯达克CTA互联网板块则下跌了18.0%。

与此同时，数据分析还发现持续烧钱的科技公司、目前尚无上市药品的生物公司等处于亏损且风险较高的成长型股票受加息预期影响尤为强烈。纳斯达克指数中，处于亏损状态的公司股票表现明显劣于处于盈利状态的公司。9月30日至今，亏损公司的股价平均下跌了28%，而盈利公司的股票仅下跌了0.7%。

除此之外，财报季的来临也给美股带来了额外的波动。从上周开始，美股上市公司纷纷公布2021年第四季度财报，业绩疲软的公司股价会受到重挫。

比如，著名投资银行高盛去年第四季度的利润就不及预期，高盛股价周二应声大跌7%，周三又下跌2%。高盛CEO苏德巍（David Solomon）在周二的财报电话会议上抱怨说，与其他大公司一样，高盛近期也面临着员工不断增长的工资需求。2021年，高盛的薪资成本猛涨33%，苏德巍警告称存在“无处不在的工资通胀”。

去年夏天以来，美国的劳动力市场的确呈现出供不应求的特点，“辞职潮”也愈演愈烈。根据美国劳工统计局（BLS）的最新数据，11月美国辞职人数达452.7万人，辞职率为3.0%，均为有记录的二十余年来最高。强劲的劳动力市场和持续的高通胀助推了工资水平的全面上涨。

除了高盛以外，其他许多金融机构的第四季度财报也反映出了类似问题。美国合众银行、摩根大通、花旗集团均报告了薪资成本上升，近几天股价也出现了下跌。过去三个交易日，标普500指数的金融板块已累计下跌近5%。

美国国债收益率方面，在连续两个交易日的飙升之后，周三美债收益率小幅回落。10年期美国国债收益率下跌4个基点，收报1.83%；对货币政策更为敏感的2年期美债收益率下跌2个基点，收报1.04%。