文｜中国品牌杂志 何茜

宁德时代董事长曾毓群的办公室里，有两幅字，进门是“赌性坚强”，办公桌后面，则是“溥博渊泉”。

这八个字关乎胆识与智慧，也是曾毓群的经营哲学。

宁德时代于2011年成立，2018年6月成功上市。短短三年多时间，股价翻了近30倍。新“股王”宁德时代犹如一台“印钞机”， 把曾毓群送上了中国香港首富的宝座。截至2022年1月17日，曾毓群个人身价已经超过3200亿元。

但，木秀于林，风必摧之。

稳坐万亿市值的宁德时代，处于“高光”时刻，也处在一个“四面楚歌”的状态。

让人眼红的业绩

不久前，宁德时代交出了一份“靓丽”的成绩单，2021年前三季度实现营收733.62亿元，同比增长132.73%，净利润77.5亿元，同比增长130.9%。

作为对比，国内动力电池出货量排名第二的比亚迪，2021年前三季度实现营业收入543.07亿元，同比增长21.98%；前三季度实现净利润24.43亿元，同比下降28.43%。

同期，国轩高科前三季度营收57.25亿元，同比上升40.4%；归母净利润6783.05万元，同比下降20.45%。

这意味着，从体量和盈利能力上看，宁德时代已经成为了国内动力电池市场的独角兽。

宁德时代，为何成为新“股王”？

其实在2011年，宁德时代就已经行动了。

2011年，曾毓群开始研究动力电池业务，主动接触宝马团队。当时宝马，对技术要求非常严格，曾毓群带领团队，拼劲全力，吃透了宝马800多页的技术标准要求，也啃下了宝马800多页的技术标准要求。

宁德时代的发展离不开“宝马集团”

2012年，宝马选中宁德时代。双方合作为华晨宝马旗下之诺电动车开发动力电池，这是宁德时代的关键一战。自此，宁德时代的故事升级了。

有了和宝马团队的合作基础，宁德时代很快就与上汽、北汽、吉利、长城等多家车企建立了合作关系。

2016年，新能源汽车销量排行前三的车企是比亚迪、吉利和北汽。比亚迪当时是自供电池，而吉利和北汽都由宁德时代供货。

乘着国内新能源车市场快速增长的东风，2017年，宁德时代装机量首次超越比亚迪和松下，位居全球第一。2018年6月11日，宁德时代在创业板成功上市。

从未被超越

根据公开资料显示：电池系统是电动汽车性能的关键，电池占到整车成本的35%-50%。

如果说电池成为了贯穿整个新能源汽车的大动脉，那么，这条大动脉，车企们不希望被宁德时代一家攥住。因此，一些新能源汽车开始选择“两条腿”走路，既与电池厂合作研发，也选择自建工厂。

比如，大众计划投资国内二线品牌国轩高科时，也投资35亿元自建电池工厂。

比如，特斯拉一方面寻找新的电池伙伴，一方面又快马加鞭自建电池工厂。

二梯队电池厂商，比如中创新航、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等企业，这些二梯电池厂商也在追赶宁德时代，围绕电池材料、电池结构、电池安全等方面提供差异化的电池技术。

再比如，宁德时代最大的对手——LG新能源，祭出“IPO上市”这款武器，并喊话宁德时代，LG新能源将超过宁德时代。

根据公开资料显示：2021年上半年工信部公布的新能源车型有效目录共2400余款车型，有1200余款车型的配套动力电池来源于宁德时代，其占比约50%，是配套车型最多的动力电池厂商。

不过，宁德时代很早就把钱投向上下游产业链，从最上游的锂矿、锂盐，到电池的正负极材料、制造设备，再到汽车相关的芯片、底盘、自动驾驶、激光雷达技术，宁德时代早已布局完整的产业链。

宁德时代的UPS锂电池柜

市场第一的产能、完整的供应链，这两者合围起来，帮助宁德时代在新能源电池市场筑起了一道密不透风的城墙，暂时还没有哪家企业能够超越它。

这意味着，即便其它的电池厂商铆足劲儿“杀”过来，宁德时代还是可以应付得了的。

无法“高枕无忧”

高光之下，也藏着宁德时代“隐忧”。

在锂电池技术没有重大变化前提下，宁德时代暂时很难被抢走老大位置，但，宁德时代的市场份额可能被其它厂商蚕食。

根据东吴证券研报显示，小鹏汽车一开始使用的电池全部用宁德时代，从2020年开始，开始采购亿纬锂能的电池。

广汽原本是宁德时代的客户，然而2021年上半年，广汽80%以上的电池订单都给了自己投资的中航锂电。

长城也在使用兄弟公司蜂巢能源的电池。根据公开资料显示：2021年上半年，长城40%的动力电池是由蜂巢能源供应的。

与此同时，2019年下半年，动力电池“白名单”解除后，外资动力电池厂商在中国也开始发力。

动力电池激烈的竞争之下，宁德时代毛利率大概率将继续下滑。根据东吴证券的预估，其毛利率2022年预计为26%。

在新能源汽车市场渗透率不断提升的背景下，众多电池厂商“围剿”宁德时代的“战争”，刚刚开始。

宁德时代暂时无法“高枕无忧”。