文|哈酒界 九月

现如今，酱酒以独特的社交属性在餐桌上大放光彩，无论生产需求、消费需求、投资需求都有明显的增加。在疫情影响之下，很多酱酒酒企的营收和净利润依旧呈增长趋势，使得酱酒热已经成为不争的事实。

自2018年酱酒兴起以来，如今的酱酒市场的发展已逐渐趋于成熟。随着酱香酒不断向行业渗透，其消费人群也逐渐增加，可见酱香酒市场前景相对广阔。

01 酱酒行业利润高？

目前，市场上的酱酒多集中在次高端价格带，与大多数消费者为追求更好品质的消费升级相适应。在消费升级的背景下，消费者对酱酒认知度的逐步提升，酱酒的消费场景和市场份额都在快速增长。

据2020年酱酒产业数据显示，中国酱酒产业实现产能约60万千升，同比增长约9%，实现行业销售收入约1550亿元，同比增长14%。结合目前酱酒产业的发展态势，未来五年酱酒产业的复合增速将不低于15%，到2025年产业销售收入将会突破3000亿元。

据浙商证券相关研报，酱酒凭借占全行业8%的产能，实现了在全行业26%的收入占比及40%的利润占比。

尽管从整个白酒行业来看，酱酒的产能占比不高，但是它的利润空间占比相对较大，为白酒行业贡献了大量的收入。随着国内整个酱香酒主流品牌的恢复性增长更是让“酱酒的投资与发展”成为了整个行业的关注热点。

不过在外界看来，近两年酱酒热很大程度上还停留在企业和经销商炒作上，还未完全传递到消费者端。而目前一二线酱酒酒企也开始从高举高打，变得更加务实。

02 众多企业一拥而上？

近几年，在“酱酒热”的东风下催生出越来越多新的入局者。目前除了茅台系列酒，习酒、郎酒、洋河、五粮液等传统酱香酒厂商外，还有非酱香酒厂商也在逐渐涉足酱香酒领域。

如今世缘推出酱香酒国缘 V9，近两年在盐城已累计销售1.88亿元，其中V9销售量超过1亿元；洋河酒业收购贵州贵酒厂，其经营情况良好，但是体量还比较小；劲酒收购茅台镇国宝酒厂等，

此外，还有以区块链、金针菇、卷烟、房地产等为主业的企业，他们意欲通过跟酒厂合作，投资酒厂布局从而跨界到酱酒行业。

由此可见，酱酒市场热度不是一般的火热，但与市场火热形成鲜明对比的是酱香酒受产能限制，产能增长远远跟不上市场需求的增长，使得产能或将成为酱酒品牌商实力的一种象征。

在酱酒头部竞争时代，虽然众多酱酒企业都在寻求发展的突破口，品质、品牌、市场布局速度及运营能力将成为酱酒企业未来的核心竞争力。

03 资本开始回落？

现如今，上市公司宣布染酱，很大程度上是借机炒作从而达到股价上升获取利润，但由于特殊的生产工艺，酱酒从投产到上市至少需要5年的时间，对于抱着借酱快速改命的企业而言，这更是一条难有结果的路。

同时，酱酒市场热度开始降下来也离不开8月的一场价格座谈会，资料显示，8月20日，市场监管总局价监竞争局聚集相关专家及企业召开座谈会，主要针对资本围猎酱酒问题和茅台酒价格控制等问题。

对此，部分业内人士分析称，座谈会旨在维护白酒市场秩序，降一降资本过分炒作的火。

经历价格监管后，市场开始回归理性，那些玩概念、蹭热点、想赚快钱的资本则会主动退出酱酒。让酱酒不再受资本侵扰，市场回归正常发展状态。

目前，有企业是真的看好酱酒的未来市场容量，仍然会长期投资酱酒。如今年9月，古井贡酒成为贵州酱酒企业珍藏酒业新增股东，并持有珍藏酒业股份60%；贵州醇并购酱酒企业蔺郎酒业；10月，贵州醇大股东江苏综艺集团和泸州市古蔺县政府签定百亿投资项目，支持蔺郎酒业技改扩能。

04 跨界染酱均已失败告终？

自去年以来，就有巨人集团、融创中国、北京联美集团、北京首农食品集团、修正药业、来伊份、众兴菌业等众多业外资本，跨界染酱。

但值得注意的是，貌似这些企业没有几个成功的。以众兴菌业为例，众兴菌业今年6月宣布以现金方式，收购刘见、刘良跃持有的圣窖酒业100%的股权，在两个月之后又宣布终止收购。

数据显示，2018年-2020年，该公司金针菇产品占比总营收的比例分别为83.37%、78.5%、67.37%。可见，众兴菌业是一家对主业金针菇产品依赖极为严重的企业，跨界涉足白酒产业看起来有些文不对题。

同时也被质疑在蹭热度和炒作，并不是真正的投资者。除了众兴菌业的撤退，吉宏股份也在公告中表示，公司决定终止收购贵州钓台贡酒业不低于70%股权。

另外，资料显示借助“染酱”而股价飙升的来伊份股价从6月中旬的21.30元/股跌回到了14.27元/股；海南椰岛借“染酱”冲上32.78元/股后也跌落至19.49元/股；古越龙山也是跌跌撞撞回到了老牌黄酒10元/股左右的位置。

种种迹象表明，在酱酒的潮起潮落中，真正闯出圈的企业太少了。

05 存在那些乱象？

当资本给酱酒带来发展机遇时，也滋生着一些酒企的违规行为，生产窜酒、制售假酒等现象日渐猖狂。比如，2020年8月，央视曝光茅台镇部分无良商家乱标注年份酒情况，在酒中放入几滴老酒勾兑就包装成几十年的老酒进行销售。30年的酒标价1499元/斤，最后以300元/斤的价格成交。

另外受到互联网的影响，电商、直播的引入，代理商面临全国串货的问题，价格也较为混乱。

据悉，今年九月《仁怀市白酒产业综合治理三年行动方案（送审稿）》提到，从2021年起，三年内综合治理白酒生产小、散、弱企业600家以上。至2025年，仁怀白酒生产企业总数明显下降。

随着酱酒进入更加理性的发展阶段，而缺乏足够品牌支撑力的次高端、高端的中小酱酒品牌，势必会承压明显。这也意味着酱酒的洗牌期将开启，而酱酒的“大洗牌”或将使得行业的发展更为明朗。

主笔观点

拥有高利润的酱酒行业吸引着大量的资本入局，资本的进入确实有利于企业快速发展。但“酒是用来喝的”而不是一味的去蹭热度、炒概念。

目前，资本对酱酒的市场开始退潮回归正常温度，这样才能有助于酱酒产业更健康的发展，并且在符合市场逻辑下才能获得长久的发展。