文|每日财报 刘雨辰

我国PET光学基膜中接近一半需要进口，随着国内企业技术突破以及价格和供应链优势，光学基膜国产替代有望加速。

中国已经成为全球最大的面板生产国，但另一方面，上游原材料却高度依赖海外进口。

以32寸液晶电视为例，背光模组约占总成本的41%，而光学膜作为背光模组的核心元件，其成本占整个背光模组的37%。

光学膜是指制镀或涂布在光学元件上的应用光干涉原理来改变载体光学性质的薄膜，它是一层或多层介电质膜或金属膜或这两类膜的组合。光学膜通过调变其不同波段表面的穿透率及反射率，可以使不同偏振平面的光具有不同的特性。根据光学膜的不同特性，光学膜主要分为增亮膜、扩散膜、反射膜、复合膜、滤光片、偏光片等。

背光模组的主要成本项是光学膜，而生产光学膜的核心材料光学基膜基本被日本公司垄断。

也就是说，光学基膜领域，中国随时可能被卡住脖子。

捅开天花板

新型平板显示技术催生新的应用场景，拉动光学功能膜需求量提升，该领域经历了4次技术迭代，从传统CRT到LCD再到OLED，现在发展至超薄、柔性显示，开启新一轮技术革命，OLED/QLED/Mini LED/Micro LED等新型显示技术逐渐完善，带动增亮膜、反射膜、扩散膜、量子点膜、ITO导电膜、OCA光学胶膜等光学膜需求量增长。

与OLED相比，LCD凭借更低的成本优势依然占据大尺寸面板的主要市场。

根据 HIS Markit 数据，以60%良率计算，55英寸UHD OLED的制造成本是LCD 面板的2.5倍，假设良率提高到 90%以上，成本也是LCD面板的1.8倍，因此目前OLED主要用于智能手机等中小尺寸产品，LCD主要用于TV等大尺寸产品，预计2025年LCD TV仍将占据88%市场份额。

LCD面板拥有背光模组及液晶模组，光学膜的用量高于OLED面板，因此LCD 面板需求量的稳定增长及更高的市场份额将利好光学膜需求量的提升。

在新能源汽车销量高速增长的背景下，车载显示屏凭借显示器配置数量增长+显示大屏化成为新的需求增长点。汽车搭配显示屏包括机械仪表、仪表显示屏、中控屏、空调控制显示屏和副驾屏，随着汽车智能化的发展，车载显示屏的面积和用量逐渐增长，常用面板多为LCD液晶屏，显示屏主流尺寸由7-8英寸向10 英寸以上演化。

根据IHS Markit数据，2020年7-8英寸的中控显示屏占比61%，9英寸及以上显示屏占比27%，预计到2026年，9英寸及以上中控显示屏占比将提升至41%，15英寸显示屏数量将达到150万套，是现在的3倍，将拉动离保膜、OCA光学胶膜等光学功能膜需求增长。

本土企业反攻

截至2018年，光学膜技术全球专利申请共有41320 项，其中日本专利占比 60%，中国次之，申请数量占比 15%，但其中有57%都是日、韩、美等国外来华申请，在排名前十的申请企业中，只有2家是中国企业，分别是京东方和 TCL。

中国基膜专利申请数量占比较低，仅为3%，其中PET、TAC、PVA占中国总专 利申请数量比例分别为 1.3%、0.9%和 0.7%。全球范围看，日本在基膜的专利的市场份额更是高达85%，垄断性显而易见，中国仅占比3%，日本对于光学膜基材的把控是中国企业国产化进程的重要制约因素。

根据新思界数据，2019年，全球光学级PVA膜需求量为2.8亿平方米，按照 24 元/平米价格计算，市场规模达到 67.2亿元，全球市场被日本企业垄断，日本可乐丽和合成化学占据全球 70%市场份额，而中国大陆主要供应商仅有皖维高新，现有产能500万平米/ 年，在建700万平米/年，预计2022年中期投产，国产替代空间达到8500万平方米/年。

根据立鼎产业研究中心数据，全球TAC光学膜的需求量达到11.52亿平方米，按照25元/平方米价格计算，市场规模达到288.1亿元，日本富士、柯尼卡美能达和瑞翁占据全球80%市场份额，中国大陆主要供应商仅有2家，新纶新材和合肥乐凯。

新纶新材产能为1000万平方米，合肥乐凯约有1亿平米产线(包括光学聚脂薄膜、高性能聚酯薄膜、TAC 膜、光学功能膜等)。其中新纶新材处于国内头部位置，近3年已完成在各屏厂的验证，终端陆续验证准备进资源池。

PMMA光学膜，日本住友和东洋钢板占据98%市场份额，国内道明光学有部分产能主要供应公司自身微棱镜膜和复合板材生产，双象股份有8万吨产能可应用于LED领域;COP光学膜主要是由日本瑞翁供应，国内目前尚无产能。

PET光学基膜是各光学功能膜制备最常用的主要基材，应用领域非常广泛，但目前同样被美日韩企业把控，中国大陆企业中，康得新、合肥乐凯、裕兴股份、双星新材布局较早，而后东材科技、长阳科技、大东南、斯迪克、洁美科技等逐步进入市场。

2020年初，东材科技收购胜通光科，胜通光科有2条产线，子公司江苏东材目前有条产线，2021年扩产的2 万吨光学级聚酯基膜项目，扩产完毕后，公司光学聚酯基膜产线约5条，合计产能约10万吨;此外，公司拟建设年产1亿平方米功能膜材料产业化项目，向下游逐步延伸。2021年前三季度，公司实现光学膜材料销售61366.95吨，销量同比增长104.5%，实现营收7.7亿元，同比增长106.9%，光学膜材料营收迎来爆发增长。

长阳科技是全球反射膜龙头，2010 年，国内光学膜领域尚处于空白期，市场完全被国际企业垄断， 长阳以反射膜为切入点，寻求技术突破。2012年，公司第一代光学反射膜问世，成功打破国外巨头技术垄断，填补国内空白。公司通过不断地技术迭代，深挖护城河，反射膜的反射率达到97%以上，与日本东丽、帝人、韩国SKC等传统国际巨头的同类型产品相比具有一定的优势。2017年公司反射膜出货量首次达到全球第一并持续扩大领先优势，经过十年的长期积累，目前公司反射膜全球市占率超过50%，成为该细分赛道的绝对龙头。

与国外品牌相比，国内光学基膜厂商在产品价格方面存在较大优势，国内厂商的售价在0.9-1.2万元/吨左右，而进口BOPET价格约为5.5万元/吨，是国内品牌的4-6倍，本土产品价格具有显著优势。此外，下游显示技术更新迭代速度较快，需要上游厂商配合，在国内厂商产品质量不断提升的情况下，凭借显著价格优势竞争力逐渐增强，相关公司值得关注。