文|杠杆游戏  张银银

编辑|欣欣然

2022年春节后第一篇原创文章，“杠杆观车”想谈谈各大整车企业的业绩预告。

近期，整车企业开始密集发布2021年业绩预告，有人笑，自然有人哭。2021年新能源汽车行业战绩惊人，但整个行业只能说过得去。

有人坐享新旧动能转换红利，也有人继续艰难转型，还有的传统优势强化巩固，一切都会反映到盈亏上。

截至2022年2月16日上午，谁是车企预亏王？

当然，名单还将继续更新，最终的盈亏也将等各自年报发布后才有定数。先看为敬。

1、北汽蓝谷延续巨亏。北汽蓝谷2021年业绩预亏公告披露，初步测算，2021年归属净利润为亏48亿元-53亿元。

扣非净利润为亏50亿元-55亿元。

2020年归属净利润为亏64.82亿元，扣非净利润亏66.46亿元。

公告披露，业绩预亏的主要原因：

1）受新冠肺炎疫情及原材料供应等影响，公司产销量未达到预期，现有毛利无法覆盖固有成本费用，对公司业绩影响金额约为20亿元-25亿元。

2）为了实现产品向高端化转型，全力推进 ARCFOX 极狐品牌提升和渠道建设，公司加大品牌传播力度，广告宣传及运营等销售费用增加，对公司业绩影响金额约为17亿元。

3）公司持续构建自主技术能力，加大研发投入，研发费用对公司业绩影响金额约为11亿元。

北汽的新能源之路，杠杆游戏不得不说一句，任重道远。

2、福田汽车亏惨了，北汽蓝谷、福田汽车两家北汽系车企合计亏损100亿元左右。根据福田汽车2021年业绩预亏公告，归母净利润预计为亏损50.35亿元左右。

从目前披露看，2021年到底是北汽蓝谷亏得多，还是福田汽车亏得多，值得等待。

公告说，业绩预亏主要是由于北京宝沃汽车股份有限公司（以下简称“北京宝沃”）相关事项计提减值影响，包括：北京宝沃股权转让尾款及利息16.71亿元，报告期计提减值9.95亿元左右，累计计提减值16.50亿元左右；

北京宝沃股东借款及利息18.73亿元，报告期计提减值13.87亿元左右，累计计提减值18.13 亿元左右；

北京宝沃往来欠款14.85亿元，报告期计提减值10.14亿元左右，累计计提减值13.42亿元左右；

长期股权投资5.34亿元，报告期全额计提减值；

收回宝沃整车资产14.56亿元，考虑可收回价值后计提减值7.74亿元左右；

上述减值影响利润总额预计-47.04亿元左右。另考虑因持有北京宝沃的股权确认投资收益等共计影响上市公司利润总额预计-53.26 亿元左右。

扣除上述宝沃事项相关因素影响后，2021年利润总额约为3.55亿元左右；

扣非净利润预计-55.52亿元左右。

对了，杠杆游戏提示一句，福田汽车也是北汽系公司，两家北汽系车企合计亏损看来100亿元左右，震惊。

部分车企尚未发布业绩预告，但要挑战北汽系两家公司的亏损王地位，恐怕不容易。

3、小康股份延续2020年亏损量级。根据小康股份2021年业绩预亏公告，归属净利润预亏15.5亿元-19.5亿元。

扣非净利润预亏25.1亿元-29.1亿元。

2020年，小康股份归属净利润-17.29亿元，扣非净利润-23.08亿元。

2020年度基本每股收益：-1.49元/股。

预亏公告解释，2021年业绩预亏的主要原因：

1）赛力斯新能源汽车业务板块：虽然2021年赛力斯新能源汽车销量较上年同期有所增长，但销售尚处于爬坡阶段，固定资产、无形资产摊销增大，研发投入、人工成本、营销渠道建设费用的持续增加，导致该业务板块影响归属于上市公司股东净利润约-14亿元。

2）传统汽车业务板块：2021年传统燃油车行业整体呈下行趋势，传统燃油车销量较上年有所下降；同时受原材料价格上涨以及产品销售结构的影响，单台毛利率有所下降，该业务板块影响归属于上市公司股东净利润约-3.5亿元。

总的来说，杠杆游戏发现，小康股份延续了2020年的态势，亏损结构、量级大概都和2020年类似。

4、金龙汽车转亏，安凯客车、众泰汽车、中通客车都亏。金龙汽车业绩预亏公告披露，2021年归母净利润预计亏损5.9亿元左右。

扣非净利润预亏7.3亿元左右。

2020年，金龙汽车归母净利润为3190.04万元，扣非净利润-1.73亿元。

预亏公告解释：

综合毛利率较上年同期下降，受疫情影响，客车行业国内外市场需求减少，市场竞争激烈，同时受公司客车产品结构变化，人民币升值，及原材料价格上涨等因素影响所致。

不过，同行宇通客车却是盈利的，见杠杆游戏下文。

此外，杠杆游戏注意到，安凯客车归母净利润预计亏损2.4亿元-2.95亿元。

众泰汽车归母净利润预计亏损4亿元-6亿元。

中通客车2021年预计亏损1.74亿元-2.31亿元，同比由盈转亏。

5、长城汽车、广汽集团利润增长很好。根据长城汽车2021年业绩快报，预计归属净利润67.82亿元，2020年同期为53.62亿元，增加26.47%。

扣非净利润42.89亿元，2020年为38.36亿元，增幅为11.80%。

基本每股收益（元/股）0.74元，2020年为0.59元，增加25.88%。

业绩快报认为，净利润同比增加的主要原因是：

整车销量增加所致。

报告期内，长城汽车笃定全球化智能科技公司转型，聚力电动化、智能化技术革新与全球化发展，深化品类创新与用户运营，完善体系力及生态建设。年度内销量提升、车型结构改善，促进业绩上涨。

此前杠杆游戏写过，2021年长城汽车销量128万台，同比增长15.24%。

同样，广汽集团2021年表现也很好，归属净利润预计约为66亿元-76亿元，同比增长约11%-27%。

6、江铃、宇通预计都实现盈利，亚星、海马、金杯预计扭亏为盈。江铃汽车，2021年归属净利润预计为5.74亿元，同比增长4.26%。

宇通客车，2021年归属净利润预计为盈利5.66亿元-6.66亿元，同比增长10%至30%。

此外，在已经发布业绩预告的车企中，亚星客车预计盈利150-225万元，扭亏为盈。

海马汽车预计盈利8000万元-1.2亿元，扭亏为盈。

金杯汽车预计盈利1.50亿元-2.25亿元，扭亏为盈。